新快报讯 记者刘威魁报道 近日,汇丰研究发表报告指出,普遍下调内险股目标价。同花顺数据显示,截至4月14日收盘,保险股指数年内跌幅达15.04%,同期,上证指数下跌9.22%,保险股指数大幅跑输大盘5.82个百分点。有观点认为,保险股走势弱于大盘,主要在于新冠疫情的冲击以及低利率的影响。多家券商研报也指出,随着疫情结束、经济预期改善,长端利率有望企稳回升,看好保险股下一步的上涨。
今年以来,截至4月14日收盘,中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险的股价分别为71.02元/股、26.90元/股、6.38元/股、28.34元/股、41.86元/股;与年初相比,跌幅均超过两位数。其中,中国太保跌幅最大,累计下跌25.11%;跌幅最低的新华保险,则累计下跌了14.83%。
与走低的股价形成鲜明反差的是上市险企2019年的业绩。受益于股市较强与税收优惠政策,2019年五家上市险企归母净利润合计2724亿元,同比大增72.2%。其中,中国人寿增速最快,归母净利润582.9亿元,同比增411.5%。中国平安盈利最多,归母净利润达1494.1亿元,同比增长39.1%。中国太保、中国人保和新华保险的净利润增速也保持在了50%以上。
“市场对于利率持续下滑、险企可能产生利差损的担忧。”方正证券研报指出,保险股持续下跌,主要受疫情影响短期保费收入增速放缓、10年期国债利率在2.6%附近波动等原因。面对保险股的下跌,保险公司也在展开自救,如中国平安3月份连续实施回购,通过三个计划展开自救。
值得关注的是,多家券商研报认为今年保险股已经被过度低估了,看好保险股下一步的上涨。如中信建投研报指出,当前上市寿险公司股价对应A股P/EV估值分别为:平安1.08倍、国寿0.85倍、太保0.75倍、新华0.66倍;对应H股P/EV估值分别为:平安1.11倍、国寿0.5倍、太保0.55倍、新华0.41倍。中信建投认为,保险股的合理估值水平应在1-1.5倍,上市的保险龙头股应享受合理溢价,所以这样看来,当前保险股的A股股价偏低,H股更是“便宜”。
不过,也有业内人士分析指出,保险股股价要走出阴霾,可能还要面临化解三大不利因素。首先,2020年股票市场震荡下跌,险企投资收益难以达到2019年的高水平。其次,新冠疫情让保险销售面临展业难的问题,保险业需要集体应对新单保费下滑,加强线上经营的效果转化。另外,2019年得益于股市带来的投资收益提升,上市保险公司利润大幅增长70%,使得保险公司2020年的利润基数也大幅提高,2020年保险股的利润的增长率面临巨大压力。
