价值市场:真正的成长股,是兼具消费股与周期股的特性,在经济下行周期仍能保持一定的成长性,也就是体现出防御性;但在经济上行周期,成长性则更为犀利的体现,也就是体现出进攻性。
在美国,FAANG等一系列龙头科技股确实具有成长股的一部分特性,所以人称科技股投资是成长股投资。
你用美国的这些科技成长股,去参照目前A股的科技股,大家应该就可以立判高下。
A股大部分的科技股或者说成长股,都是披着科技皮的制造业,也正是因为是制造业,才有业绩动辄上涨十倍下滑70%的大幅波动,才有盯着订单做前瞻博弈的投资风格。
我们看到了信维通信这种公司,季报直接下滑75%,我们看到了蓝思科技这种公司,单季利润忽然亏损2个亿又忽然浮盈8个亿——因为他们本质上都是制造业。
价值观点:真正的成长股是通过给上下游制定游资规则来保证自己利润稳定的,哪能这么低声下气。所以茅台,某种意义上,无论是股价、业绩还是地位,过去10年才是A股成长股的典范。按照这个思路,大家可以关注的标的:片仔癀、云南白药、五粮液的成才股的投资机会和价值。