國聯證券將收購國金證券，“航母券商”併購第一槍居然由它們打響。這也許只是開端，後面可能還會有其它券商步入合併的行列，市場上為此還製作出來可能合併的券商。
還有財經大咖預期推測，像第一創業和首創證券，浙商證券和財通證券，國元證券和華安證券等。但大家有沒有想過，A股缺的是頭部券商或者航母級券商嗎？與國外券商比並不是簡簡單單體量級的問題，而是相關人才的問題。
歷史上，幾次券商合併，雖然合併後規模變大了，但是卻一蹶不振，在券商中的排名逐漸降低。
申萬宏源的合併
2015年1月16日，新中國第一家股份制證券公司——申銀萬國證券股份有限公司與國內資本市場第一家上市證券公司——宏源證券股份有限公司合併，成立申萬宏源。
而申銀萬國證券股份有限公司則是在1996年7月16日，由上海申銀證券公司和上海萬國證券公司合併，成為了國內第一家股份制證券公司，開創了中國證券業走向集約型、集團化發展的先河。
雖然申萬宏源在合併上市當日股價大幅上漲，每股報收19.65元，總市值達到了2919億元，成為深交所市值最大的上市公司，並在券商板塊中總市值僅次於行業龍頭中信證券。
但卻無法站穩腳跟，股價長期在四五元徘徊。你看到這隻股，怎麼都無法想象它的前身申銀萬國證券是如何威猛。
申銀萬國證券當年擁有著諸多方面的專業人才，創造了新中國證券歷史上多項第一。
代理發行了新中國第一隻首次公開發行的A種股票，擔任了第一隻人民幣特種股票的主承銷商，承銷了中國企業首次在境外發行的B股可轉換債券，承銷保薦了第一家在國內上市的中國網絡企業，承銷保薦了第一家A+H同步發行的中國企業，承銷保薦了第一家新三板轉主板的企業……
申銀萬國還被《亞洲貨幣》雜誌評選為過去19年來（1990~2008年）“中國最佳經紀商”稱號。
1998年，中國證券業協會公佈的1998年券商經營業績排名中，申銀萬國的淨資產、A股交易總額名列首位。
1999—年，在1999年券商經營業績排名中，申銀萬國利潤總額、滬市A、B股交易總量名列全國券商第一。
而申銀萬國合併前的萬國證券在90年代早期更是如“神”一般的存在，萬國證券一度持有中國七成A股和幾乎所有B股。
國泰君安的合併
1999年8月18日，君安證券和國泰證券合併成立了國泰君安證券公司。
合併後的國泰君安發行價19.71元，如今卻跌破了發行價，並且長期在發行價以下震盪。
而合併前的君安證券可是引領了一個時代，在1997年底的時候，君安證券的總資產達175億元，利潤7.1億元，名列全國第一。業界甚至將中國股市在那段的時期稱為“君安時代”，把君安證券的張國慶與萬國證券的管金生，還有申銀證券的闞治東並稱股市“三大教父”。
那為什麼強強聯合而沒有更強呢？
因為他們的合併是因為歷史原因而被動合併。但更為重要的是，合併會造成內部的分裂，新合併的公司管理層勢必要從合併的兩個公司選拔，位置就那幾個，雙方就要比關係、比業績，一方成功，另一方就會有落敗感，雙方就會產生隔閡，甚至落敗的一方會另謀高就，造成人才流失。
內部不穩，也造成了業績的不理想，引發投資者的擔憂。所以合併後一直不被看好，合併上市會像新股一樣漲到頂點，後面就被拋棄。
因此投資人一定要謹慎啊！
