我們投資指數型基金的時候，應該經常會有人發現，指數基金會和其跟蹤的指數有一些偏差，偶爾也會發生偏差較大的情況。
為什麼會出現這種情況呢？
如果偏差出現較小，我們可以認為是基金管理費率或者基金經理跟蹤能力的問題，但是如果出現了指數型基金和標的指數偏差過大的情況，則不是上面的原因了。
下面我們將討論一下出現這種情況，是有哪些原因造成的。
一、大額申購對指數跟蹤的影響
我們當日15:00之前申購基金的資金，是按照當日的基金淨值來計算成本的，下一個交易日才確認份額。
基金公司給我們按照當日的基金淨值來計算，但是我們這筆錢屬於“在途資金”，還在路上，第二天才能到賬，基金經理才能進行使用操作。
我們現在設想這樣一種情況，如果第二天股市開盤直接跳空高開，全天暴漲，基金經理就算以最低的價格“開盤價”買入，買入的成本也是比昨天收盤的成本高很多的，但是基金公司給你的收益還是按照昨天的收盤價來計算的。
基金公司可不會自己貼錢給你這部分收益，而是將基金總資產的收益給大家平分。
可以簡單認為，100個蘋果分給20個人，每個人可以分5個蘋果，然後現在又來5個人，每個人只能平分4個蘋果了。
這樣就會導致基金漲幅就會低於指數漲幅。
反過來，如果第二天股價跳空低開暴跌，那麼這部分暴跌也會被昨天新進的基民給稀釋，基金的跌幅就會少於指數的跌幅。
以上的結論，前提都是大額申購的情況，如果只是小額的申購，在足夠大的基金規模下，影響可謂是微乎其微。
二、大額贖回對指數跟蹤的影響
我們當日15:00之前贖回的基金，是按照當日的基金淨值來計算價格的，下一個交易日才能確認賣出。
同樣的，你贖回的部分所對應的這些股票，基金經理第二天才能賣出。
我們再來設想這樣一種情況，如果第二天股市跳空大漲，基金經理還沒來得及賣出你的股票，股價就上去了，但是你的那份股票還是按照昨天的收盤價來給你計算收益的，多出來的收益就會讓剩下來的基民共同平分，這樣的話，基金的漲幅就會大於指數的漲幅。
那麼反過來同理，如果第二天跳空大跌，基金經理還沒來得及賣出你的股票，股價就跌下去了，而基金公司還是按照昨天的收盤價給你計算收益，那麼你的這部分股票今天的跌幅也是讓剩下的基民共同承擔，這樣的話，基金的跌幅就會大於指數的跌幅。
還有一種情況，就是大額贖回產生的贖回費，按照證監會的要求，必須拿出不低於25%的費用計入基金總資產，給剩下的基民享有。
曾經就出現過，某些基金投資的股票暴跌，基民恐慌性的大規模贖回，而贖回費是計入基金總資產的，保護繼續持有期的基民，基金淨值第二個交易日暴漲100%多的情況。
以上的結論，前提都是大額贖回的情況，如果只是小額的申購，在足夠大的基金規模下，影響可謂是微乎其微。
三、指數中停牌的成份股對指數跟蹤的影響
我們知道，停牌的股票我們是買不進去的，那麼指數基金中如果有停牌的成份股，會怎麼樣呢？
我們以天弘滬深300指數A為例，看一下其十大權重股：
從圖中我們可以看到，十大權重股中美的集團佔指數權重2.05%，而且目前是已經停牌了。
具體停牌的原因是美的集團和小天鵝兩家上市公司進行資產重組，所以在今年9月10日停牌，以免重組過程中對二級市場股價影響過大。
而我們知道，停牌的股票不但我們散戶買不進去，基金公司也買不進去。
這樣就會產生一個問題，如果我們在美的集團停牌之後買入天弘滬深300指數A，那麼我們的收益應該怎麼計算？
基金公司會這樣來給我們計算收益：
以美的集團所對應的行業板塊指數每個交易日的漲跌來估算美的集團的漲跌。
然而我們知道，從美的集團停牌後，上證指數迎來幾次暴跌，其行業指數也是有一定的跌幅的，那麼停牌期間，美的集團的股價就會按照其行業板塊指數漲跌來計算，天弘滬深300指數A也會以這種計算方法給基金計算漲跌幅。
然而在停牌期間，美的集團股價真正的漲跌幅一直為0，並且按照以往經驗，只要本次資產重組成功，復牌之後，美的集團和小天鵝兩隻股票都會有炒作機會，迎來大幅上漲。
也就是說，在復牌當天，美的集團股價比滬深300指數估算的漲幅要大很多，那麼天弘滬深300指數A當天基金淨值的漲幅就要大於滬深300指數的漲幅。
當然，由於美的集團佔滬深300指數的比例較小，而且在復牌之前也會有很多人不斷申購，最終到美的復牌那一天，基金淨值和指數的漲跌幅差別不會太大的。
