有網友調侃:一轉眼2020年快過了一半,這半年活沒咋幹,錢沒咋賺,就光見證歷史了。
說著說著,果真又見證了一回:在新冠疫情影響下,紐約當地時間4月20日,WTI石油期貨跌成負的了。收於每桶-37.63美元,歷史首次跌入負值,盤中最低報每桶-40.32美元!
也就是說你每買一桶油,不但不花錢,賣家還得倒貼錢給你!然後好多人可能就想不通了,這賣家圖什麼呢?
要搞懂這個問題,得先從期貨入手。
什麼是期貨?從字面意思理解,跟現貨相對,現貨交易是一手交錢一手交貨。而期貨就是約定好價格之後,在規定的日期交貨。
而投資者或者說中間商就是利用期貨交割時的價格差來賺錢的,比如說你約定價格是20美元,到貨物交割時價格變成了25美元,那每買入一份期貨,在交割時賣出你就可以賺5美元,反之則是賠錢。中間又衍生出了做空等手段,可以讓你在下跌時也可以賺到錢,這個我們按下暫時不表。
這次價格跌到負數的期貨是紐約商品交易所5月輕質原油期貨的合約。合約的內容是,投資者可以在當地時間4月21日(北京時間4月22日)交割原油實物,或者在合約到期之前把合約平倉賣出。
對於這期石油期貨的投資者,可以有以下4種處理方式:
1.持有到期,領取原油存起來
2.違約,持有到期不領取
3.持有到期,把原油領出來倒了
4.賣出合約
我們一種一種情況來分析。
第一種情況,首先你得有原油交割能力。什麼是原油交割能力,就是期貨到期,交割方式是管道和直接罐內轉讓,你得到現場把原油運走,然後把原油賣出或儲存。然而對於絕大多數期貨炒家機構和個人來說,買原油期貨本身是一種金融投資行為,是不具備到現場真正去取油的實力的。
其次,由於受疫情影響,全世界工業和運輸業對原油的需求急劇減少,再加上前一段時間沙特和俄羅斯的石油增產大戰,使得世界石油的需求是供大於求的,
所以即使你有了交割能力,短時間內這石油恐怕一時半會找不到買主,而且石油價格這麼低的情況下,運輸成本又佔了很大一塊。所以即使你有交割能力,拿到石油之後,也只能暫時找地方將石油先存儲起來。但是由於前段時間油價低迷,導致各大儲油設施基本都是滿倉狀態,短時間內又看不到油價快速回升的可能,所以可能會出現存的時間越久,虧損越大的情況。所以,對於炒家來說,石油期貨實物交割其實是不可接受的。
第二種情況,違約。在美國,期貨合約違約會面臨著鉅額的違約金,違約更不划算。
第三種情況,我們不能交割之後直接倒掉,總比貼錢好吧?你又錯了,當然不行。石油又不是牛奶,要知道在美國傾倒原油需要支付鉅額的環境稅,這樣做得不償失。
所以,其實看似很多選擇,對於期貨炒家來說,真正能付諸實行的只有第四種選擇 ,賣出合約。由於交割日期臨近,所以持有本期石油期貨的人來說,必須在短時間內找到買主,不然會面臨更大的虧損,所以原油期貨價格才在短時間內迅速下跌到負數,因為,賣不出去砸手裡虧得更慘。
所以才形成了賣石油倒貼錢這百年一遇的奇觀。
其實出現這種原因,很有可能是持有大量此次WTI原油期貨的主力合約沒有提前交割,導致在最後一天形成擠兌效應。按道理,為了避免被強制平倉,合約往往會提前平掉5月份的合約,重新建倉下6月的合約。
但是,咱也不知道,咋就成這樣了。
還有有人會有問,那油價都負數了,我們是不是加油可以不要錢了?
問出這樣問題的人,你可能對我們國內的油價定價機制有啥誤解。