導演說（60）
前一段時間集採鬧的醫藥股整體跌跌不休，甚至一度出現談集采色變的程度，市場盲目到只要集採一來，帶醫字的股票就無腦砸盤。出現這種現象，正所謂別人恐懼時我貪婪，顯然這是又到了割韭菜的時候了，各位手中的鐮刀不知道是否已經準備就緒？導演今天就是來給大家磨刀的，把集採的皮扒開，看看肉質如何。
前因後果
集採，也就是集體採購，一開始叫帶量採購，說的是由於醫保開支缺口增大，國家實行的一個整體藥品採購計劃，由政府牽頭，把一個地區所有醫院對藥品的需求統一起來，一起採購。這種方式可以有效降低藥品價格，為醫保減少消耗。
到2020年12月為止，集採一共搞了3批，分別在18、19、20年各一次，當然，現在這個第三批正在進行中，由於疫情原因，按理說這次集採都是第四批了，不過由於沒有官方編號，所以可以模糊的認為現在既是第三次又是第四次。。另外，按照輪算的話，19年搞了兩輪，所以，可能現在這次算是第五輪了。。想要理解集採，應對集採帶來的行情機會，最好的方法就是看看過去集採都怎麼弄的。
首輪集採，懵逼的藥企
第一批國家組織藥品集中帶量採購（簡稱"4+7"帶量採購）2018年12月6日開展，因為是新鮮事務，再加上和廣州藥交會重疊，參與廠家普遍積極性不高，尤其是外企更甚；而參與的廠家，面對全新的遊戲規則，迷茫聲一片。具體表現在：
參與不參與？不清楚。那個時候，做不做一致性評價都還是困擾藥企的大問題，很多企業都選擇的觀望。最終的結果是，31個品種25個報價成功，還有6個流標。集採規則是什麼？參與的廠家沒仔細研究，參與的時候難免會出現因為差比價算錯最終出局的遺憾。報價如何定？大家普遍比較迷茫。參與的廠家在現場的緊張氣氛下咬牙跺腳的降價，最終促成了平均降幅達55%，最大降幅達96%的報價結果，0.15元/片的苯磺酸氨氯地平片首次出現。這樣的結果流傳到場外，對大家的震撼是可以想象的，很多剛參加完藥交會，滿懷疲憊準備回程的醫藥人在機場車站收到這樣的信息，無不一片錯愕。
次輪集採，浮躁的藥企
首輪國採獲得了多方正面評價。當醫藥人還沒有收拾好心情的時候，次輪國採，即聯盟地區擴圍行動於2019年9月24日開展。25個品種不變，參與廠家增加，地區擴面，標期最多延長到3年。
雖然報價之前，組織者就提醒要適度競價，不過度追求降幅，但現場的感受是浮躁。浮躁的結果是與聯盟地區2018年最低採購價相比，平均降幅59%；與"4+7"試點中選價格水平相比，平均降幅仍達到了驚人的25%。7分錢一片的氨氯地平出現了，1.68元/盒阿託伐他汀也出現了。
二輪集採三個月後，三輪集採啟動。雖然相隔時間不長，但是很多廠家進行了理性的反思，這對三輪集採產生了影響。
三批集採，理性的藥企
客觀的說，前三輪集採各廠家的策略雖然成敗不一，但是應對心態都是正常的，可以理解的，畢竟是一個新鮮事務。國採實行到現在，廠家基本明白了政策的目的和套路，應對起來也越來越科學。另一方面，國採政策的制定者也越來越意識到唯低價是取將會帶來很多問題。唱戲的、搭臺的、看戲的都理性了，好戲才能被呈現。那麼，第三批集採如何報價？
價格=企業生產成本*X
X=1.1或1.15
即在成本基礎上順加15%，對於競爭激烈的，視企業實際情況最低可以順加10%。
有人會問，如果導致報價過高無法中標怎麼辦？另外如果規則是有最高限價的怎麼辦？不中標就不中標吧，虧本銷售也不是辦法呀！其實只要理性報價，該中標的都會中標，這才是政策制定者想要的結果，虧本銷售其實是大家都不想要的結果。
集採的效果
過去幾天，"靈魂砍價"上了熱搜，抖音上視頻一大把。
說起來，這不是"靈魂砍價"第一次上熱搜。從去年"4.4元中國人覺得難聽，再降4分錢"，到今年"1.3萬元的心臟支架降至700元"，官方議價能力一次次讓公眾眼前一亮。"靈魂砍價"的成功，最重要的一條，就是理順了採購制度。針對以往量價脫鉤、競爭不足、採購分散、政策不協同等問題，國家明確了"推動形成以市場為主導的藥品價格形成機制"，並由專門機構自上而下推行"藥品集中帶量採購"，改變了以往"九龍治水"的局面。"中國有多少人口？我們是代表整個國家來跟你進行談判。"醫保採購、支出一盤棋，挾市場規模以令藥企，在去年國家醫保藥品目錄談判中，相關專家的這番話道明的就是新機制的最大優勢與底氣。
當然，也有人擔憂，價格降幅如此之大，藥品會不會遭遇"降價死""中標死"？答案顯然是否定的。一方面，醫保的"帶貨"效應十分明顯，企業"以價換量"，打開的是更廣闊的市場空間。比如，安維汀、諾和力等明星藥品在納入醫保時曾大幅降價，但一年後實際銷售金額增幅均超過50%。
另一方面，在藥品銷售價格中，企業的生產成本和合理利潤並不是大頭，反倒是銷售、市場推廣等方面支出佔比甚高。而能給藥品企業明確的銷售承諾和預期的帶量採購，擠掉的恰是這部分"水分"，更有助於消除招標尋租等灰色空間。某種程度上看，這也能倒逼企業從渠道比拼轉向成本競爭，有利於提高整個行業的創新能力。此外，激勵、監測藥品集中採購的執行情況的制度也在逐步完善，能更好緩解藥企、患者的種種擔憂。從這個意義上說，擠壓藥價水分，有政府有形之手推動，更有市場無形之手帶動，兩者相互配合、協同發力，實現了多方共贏。
綜上所述，其實我們也沒有必要對集採風聲鶴唳，由於藥價的下調，銷量肯定是要比過去更高的，以前能買一瓶藥的現在可能覺得便宜了這麼多，不如直接買兩瓶，這樣整體行業的收入規模下降的並不明顯，中標企業的利潤水平也未必有市場想的這麼誇張。
集採的目標&對二級市場的影響
集採顯然是為了降低醫保壓力才搞的。
中國現在有2億多老人，到了10年後，這個數字很可能會翻倍，也就是4個億。全國才14億人口，4個億的老人，老齡化意味著醫藥方面的支出將比過去高出數倍。
而且，當下人口生育率暴降，在高房價這個絕戶計的威脅下，我國人口增速已經出現斷崖式下跌。這個現象已經出現了接近10年，目前可以說是達到了現階段的頂峰！需知，新生人口的減少意味著20年後適齡勞工的減少，意味著醫保社保的供給缺失！
你看，開源吧，開不了，那隻能節流了。根據一些非官方的研究報告顯示，我國未來10年的醫藥缺口很可能達到8萬億人民幣！當然，這是算出來的，如果集採搞的好，這個缺口會顯著減少。因此，集採基本上是個常態化事件了，習慣就好。
但是，集採也不會出現是個藥就採的情況，因為集採把價格打下來的背面，是創新動力的保護。如果集採過了界，勢必會對本國醫藥產業的創新造成傷害，因此當前我國集採其實力度並不大，主要針對的都是上市很久的仿製藥，還有一些低端、用量巨大的耗材。
上個月炒的沸沸揚揚的心臟支架，就是那個從13000塊錢被幹到800的耗材，其實科技含量也沒那麼高，算不得什麼高精尖類產品。因此，像技術領先的設備，在專利期的創新藥，或者市場需求不高，再或者服務高收入人群的藥品，其實都很難被納入集採。
這裡舉個例子。
就說生長激素。我國市面上銷售的生長激素分3類，分別是粉針、水針、長效產品。其中，粉針是2000年以前就上市的產品，市佔率比較低，幾乎百分百會在這兩年被集採；水針是現在的主流產品，專利還有4年到期，且市面上提供水針的廠商極少（3家左右，1強2弱），因此，水針幾乎沒有一丁點可能在4年內被集採，而4年之後，也要看市面銷售的競爭情況而定。生長激素現在已經是年規模大幾十億的藥品，仍舊滲透率極低。心臟支架集採前年規模150億左右，生長激素離這個規模已經不遠，但其實水針集採的概率幾乎沒有，被採的只可能是粉針。
生長激素如此，還有很多產品也一樣，需要具體產品具體看。市場現在腦子進水，一提集採是個醫藥股就跌，韭菜正是收割時，這是好事情，讓有識之士獲得正回報也是市場合理資源配置的效果之一。
能看到這還不點個關注？？？？？？
