獲取《銀行業融資追蹤：發行利率有所回升，低等級募集成功率下行 》完整版，請關注綠信公號：vrsina，後臺回覆“金融”，該報告編號為20bg0062。
[研究報告內容摘要]
核心觀點：
總量情況：根據Wind數據統計，截至2020年4月24日，銀行同業存單存量規模105，987億元，較月初增加593億元，其中AA+級以下存單餘額增加670億元；商業銀行債券和資本工具存量規模分別為21，284億元和28，665億元。
同業存單：本週累計發行640筆，實際發行4，303億元，整體發行規模明顯上升。
（1）由於大行和股份行募集佔比大幅提升，整體募集成功率上升明顯。
股份行發行規模較上週增長近176.17%，帶動AAA級存單發行回暖，佔比升至89%。但AA+級銀行主體存單募集規模萎縮，募集成功率較上週下降7.21pct至54.2%。
（2）1年期存單發行規模佔比較上週增加20pct至68%，3個月和6個月存單平均票面利率較上週上漲3.33bp和2.47bp。（3）1個月同業存單信用利差較上週普遍收縮，而其餘期限信用利差繼續回升。（4）4月到期償還壓力較小，下週約1，530億元存單到期。年內來看，5月到期償還額較大，屆時約16，294億元存單到期。
商業銀行債券與資本工具：本週共發行3筆3年期商業銀行普通債券，發行規模合計118億元，無資本工具發行。在整體市場利率下行環境下，商業銀行普通債和二級資本債-國開債信用利差較上週略有回落，短端信用利差收縮幅度依然較大。下週將有近260億元商業銀行普通債券到期，228億元資本工具到期。
商業銀行可轉債：本週正股表現較弱，可轉債債性加強，股性減弱。價格方面，月初以來正股普跌，轉債表現稍好於正股，無錫轉債、中信轉債和浦發轉債上漲1.00%、0.20%和0.13%。估值方面，截至4月24日，8只轉債轉股溢價率均高於歷史90分位數，偏離均值程度較大。
無錫轉債、蘇銀轉債和蘇農轉債轉股溢價率不斷創新高，偏離度分別為116.1%、108.0%和213.5%。
