油價最直接的影響因素就是供給和需求的匹配，那麼供給從哪裡來，需求又到哪裡去？這兩個關鍵問題與油價並不是割裂的，而是一以貫之。研究石油從哪來，才能瞭解油價受哪些國家控制，研究石油到哪去，才能瞭解哪些國家是價格被動接受者，也會更好的理解能源安全的重要性，進而研究如何在石油領域開源節流，降低原油依存度。
一、油從哪來：中東北美決定未來
全球石油探明儲量輕微下降，中東儲量佔比接近一半。根據《BP 世界能源統計年鑑 2017》顯示，截至 2017 年，全球探明石油儲量下降 5 億桶（-0.03%）至 1.7 萬億桶。其中中東、中南美洲、北美洲探明儲量位居前三，佔比分別為 47.6%、19.5%和 13.3%。OPEC
國家與非 OPEC 國家探明儲量佔比為 71.8%、28.2%。原油儲量在地理上分佈較為集中，全球石油探明儲量排名前 5 的國家佔比總和為 67.1%，這些國家在很大程度上主導著世界石油開發的基本格局。
採儲比中南美洲和中東大幅領先，世界水平為 50.2。從表明礦產資源利用情況的採儲比來看，中南美洲、中東地區的採儲比分別為 125.9 和 70.0，大幅領先於世界水平的50.2。從採儲比的歷史數據來看，石油探明儲量較高的中東、北美洲地區的採儲比已經呈現下降趨勢。
美國石油產量進入快速增長通道，OPEC 國家產量增速預計大幅放緩。2017 年全球石油產量增加了 60 萬桶/日，連續第二年低於歷史平均水平。美國（69 萬桶/日）和利比亞（44 萬桶/日）增產最多，沙特阿拉伯（-45 萬桶/日）和委內瑞拉（-28 萬桶/日）減產最多。EIA 預計美國頁岩油產量在未來五年將持續走高，將從 OPEC 手中奪取更多市場份額，預計 2023 年 OPEC 的石油產能為 3631 萬桶/日，佔全球需求比例下降到35%以下，非 OPEC 國家石油產量料將增加 520 萬桶/日，達到 6330 萬桶/日，僅美國就將佔全球石油供給增長的近 60%。
二、油從哪來：非常規油氣日趨重要
老油田產量不斷下降，需要不斷髮現並開發新資源。現有油田原油產量從 2015 年的 36.9億噸下降到 2050 年的 11.9 億噸，年均下降 3.2%；生物燃料、NGL 以及油砂/超重油持續增長到峰值平臺，年均分別增長 2.1%、3.4%和 2.7%；緻密油先快速增長後緩慢下降，年均增長 2.7%。要維持供需平衡，必須持續投資發現新油田，開發新資源，IEA預計 2050 年原油產量中來自待發現油田的比重為 32%。
非常規油氣包括非常規石油和非常規天然氣，頁岩氣、頁岩油可開採資源量最大。非常規油氣指用傳統技術無法獲得自然工業產量、需用新技術改善儲層滲透率或流體黏度等才能經濟開採的油氣資源。目前全球非常規油氣資源主要包括已經獲得商業開發的重油、油砂、緻密油、頁岩油、頁岩氣、煤層氣和緻密氣 7 種類型。全球非常規油氣資源主要分佈在 60 個國家的 363 個盆地中，其中頁岩氣、頁岩油的可開採資源量在非常規石油、非常規天然氣中的佔比最大，分別高達 47.0%和 76.7%。
非常規油氣資源大部分集中在北美、中亞-俄羅斯地區。全球 73.4%的非常規石油可採資源富集在北美、中亞-俄羅斯和中南美洲。北美大區可採資源量為 150.2 億噸，佔全球的 35.7%，以頁岩油、油砂和重油為主；中亞-俄羅斯可採資源總量為 96.1 億噸，佔全球的 22.8%，以油頁岩油、油砂為主。全球 70.9%的非常規天然氣可採資源富集在北美、中亞-俄羅斯、亞太和中東等地區，北美、中亞-俄羅斯地區的可採資源量佔比分別為 28.8%、18.6%，以頁岩氣和煤層氣為主。
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非常規油氣戰略地位日趨重要。面對巨大的能源需求，非常規油氣資源成為石油、煤炭等常規資源的重要補充。2016 年中國非常規油氣產量 6600 萬噸油當量，佔油氣總產量的 20%，其中非常規氣佔天然氣總量的 33%，非常規油佔石油總量的 10%。EIA 預計，到 2030 年，非常規天然氣佔美天然氣產量的 56%，到 2050 年，全球非常規石油供應占比將超過總石油供應的四分之一。
三、油到哪去：北美和亞太是主要市場
全球石油消費量預計進入緩慢增長時期。2017 年全球消費石油 9818.6 萬桶/日，同比增長 1.8%，過去十年平均增速為 1.2%。預計未來石油需求量仍將保持緩慢增長態勢。石油是全球最重要的燃料，佔全球能源消費的三分之一。BP 預計原油需求量即將突破1.1 億桶/日，但未來交通石油需求增長乏力，全球原油需求增速也將放緩至 0.7%，但石油仍是為世界經濟提供動力的主導能源。
北美、亞太、歐洲為三大石油消費地區。世界上有三個主要的石油需求中心：美國、歐洲和亞太地區，在過去的十年中，這三大石油需求中心總需求量約為全球的 80%。其中 2017 年美國和中國的石油消費量在全球的佔比分別為 20.2%和 13%。
亞太地區成為全球石油消費驅動力，能源需求保持旺盛。在過去的十年中，亞太地區的石油消費量增加了 8385 千桶/日，遙遙領先於其他地區，年平均增長率也達到 2.9%。亞太地區石油消費的高速增長主要來歸功中國和印度兩個人口大國在過去十年內的高速發展，這兩個國家在過去十年內的石油消費增加分別達到了 499 萬桶/日和 175 萬桶/日。IHS 預計到 2040 年，印度將成為能源需求增長最大的國家，幾乎佔全球能源需求增長份額的 30%，另外東南亞國家的能源需求也將有所增長。
到 2050 年國內石油淨進口為 3.5 億噸，印度將超過中國成為第一大石油進口國。美國石油淨進口量將不斷下降，預計到 2050 年左右下降到僅為 1.7 億噸左右，中國石油淨進口量將在 2035 年達到 4.5 億噸左右，2050 年石油淨進口量降至 3.5 億噸。隨著經濟增長和收入的提高，印度石油淨進口將持續增長，到 2050 年前後達到 3.9 億噸，並將超過中國成為全球第一大石油進口國。
四、油到哪去：化工是需求增長最快的下游
化工原料和交通用能是世界石油需求增長的主要來源，新能源車持續衝擊傳統汽車行業。
2018 年上半年全球新能源乘用車累計銷量超過 75.8 萬量，大幅增長 68%。目前全球電動汽車保有量目前有 300 萬～400 萬輛，隨著新能源汽車對內燃機汽車在成本方面逐漸建立起領先優勢，新能源汽車將不斷衝擊傳統汽車行業。Bloomberg 預計內燃機汽車的銷量預計在 2025 年左右開始下降，到 2040 年，全球新能源汽車的銷量將達到 6000萬輛，相當於全部輕型車（乘用車和皮卡）市場的 55%。
共享出行疊加內燃機效率提升減緩交通運輸行業石油需求量增速。據中國石油經濟技術研究院數據，今年 1 至 6 月共享單車、分時租賃共享汽車、共享出行服務對汽油消費增量下降的貢獻率分別為 2.7%、0.8%、5.8%，預計全年減少油品消費 54 萬噸，佔當年汽油消費量的 .45%，影響汽油需求增長 0.6 個百分點。同時由於內燃機效率的不斷提升，也將減小交通運輸行業的石油消費量，BP 預測，到 2040 年，全球汽車的效率平均每年提高 2%-3%。
化工產品將成為石油需求增長主要動力。全球石油需求增長中增加最快的是化工產品，尤其在美國和中國。美國的頁岩氣革命為化工業開闢了廉價原料的主要來源。IEA 表示，2023 年前全球將新增 690 萬桶/日的石油需求，其中四分之一，或 170 萬桶/日的需求將來自對石化原料乙烷和石腦油的需求。
IEA 預計未來主要部門石油需求都有所增長，且以化工原料增長最快，年均增長達到0.51%，其佔石油消費總量的比重將 2015 年的 18.5%升至 2050 年的 19.6%。交通部門用油在石油消費的比重較大，也很大程度上決定了石油消費峰值何時到來。展望期內，交通部門用油佔比略有下降，由 2015 年的 58.3%小幅下降至 2050 年的 58.1%。
五、能源安全至上，節流還是開源？
理解了“油從哪來”以及“油往哪去”兩個問題，也就不難理解我國為什麼號召能源安全。因為從供給和需求的地區看，供給最多的地區是中東和北美，需求最大的地區是亞太和北美，我國和印度是需求最大的幾個貢獻者，卻有相對貧瘠的石油產出，因而我國是油價的被動接受者，在能源安全上受制於人，甚至可以輕易帶來輸入性通貨膨脹，因此國家出臺政策大力促進石油和天然氣的勘探，是為了“開源”。
“開源”的“源”來自於哪裡？主要來自於非常規油氣，結合我國自然稟賦，主要在於頁岩油氣和緻密油氣，集中於四川、陝西等地，也就是說不會出現無源可開的情況。但另一方面，是否要“節流”？答案也是確定的，但“節流”可以節交通用能（新能源替代），化工仍是我國產業支柱之一，無法從量上節流，只能不斷淘汰落後產能，優化結構，提高能源利用效率，屬於變相節流。綜合來看，中高油價時代，我國的目前戰略是“開源為主，節流為輔”，這也是未來產業投資的大方向。
2017 年全國石油與天然氣新增探明地質儲量均降至近 10 年來的最低點。2017 年，石油新增探明地質儲量 8.77 億噸，截止到 2017 年底累計石油探明地質儲量 389.65 億噸，剩餘技術可採儲量 35.42 億噸，剩餘經濟可採儲量 25.33 億噸。2017 年天然氣新增探明地質儲量 5553.8 億立方米，截至 2017 年底，累計探明天然氣地質儲量 14.22 萬億立方米，剩餘技術可採儲量 5.52 萬億立方米，剩餘經濟可採儲量 3.91 萬億立方米。
國內石油產量大概率維持在 1.9-2 億噸，對外依存度首次突破 65%。受到國內政策、市場等因素的影響，2017 年國內石油產量連續第二年下降，降至 1.92 億噸，同比下降4.11%。發改委在最新發布的能源五年規劃中表示，到 2020 年，我國國內石油產量將減少至 2 億噸，預計下降 7%，因此我國石油產量未來幾年都將維持在 1.9-2 億噸左右。而國內石油消費量則保持小幅增長態勢，同比增幅為 3.61%達到 60.84 億噸。國內石油對外依存度首次超過 65%，達到 68.5%。
變相節流：大煉化項目密集上馬遇上國內產能過剩，低端產能被淘汰。十三五期間我國將打造上海漕涇、浙江寧波、廣東惠州、福建古雷、大連長興島、河北曹妃甸、江蘇連雲港七大石化產業基地，我國最先進的煉化一體化項目也將落地在這七大石化產業基地之中，合計新增優質煉化產能 2.47 億噸/年。但是目前國內煉油產能過剩情況突出，2017 年產能過剩達 1.38 億噸/年。按照全球煉油企業平均開工率 83%計算，我國煉油產能也過剩 1 億噸/年，因此數量眾多，體量小的部分地煉企業可能會在產業整合當中被併購或者關停。
開源為主：非常規油氣發展潛力巨大，有望降低資源對外依存度。我國已發現的非常規資源類型有致密油、緻密氣、頁岩油、頁岩氣、煤層氣、重油瀝青和天然氣水合物等。初步評價中國非常規油氣可採資源量約為 89-126 億噸油氣當量，是常規油氣的 3 倍左右。其中非常規石油可採資源量約為 22.3-26.3 億噸，與常規石油資源量大致相當；非常規天然氣可採資源量約為 8.4 -12.5 萬億立方米，是常規天然氣資源量的 5 倍左右，發展潛力很大。美國通過“頁岩氣革命”大大降低能源對外依存度，國內也有望在非常規油氣上的重點投入實現“能源獨立”。
