一直只有被人投資卻從未投資他人的拼多多，第一次出手就是重磅。4月19日晚間，拼多多宣佈將認購國美零售發行的2億美元可轉債，期限三年，票面年利率為5%。如最終全部行使轉換權，拼多多將最多獲配12.8億股國美新股份，約佔後者發行轉換股份擴大後股本的5.62%。
除了資本層面的聯姻，拼多多還宣佈將上架國美零售全量商品，品牌大家電將接入拼多多“百億補貼”計劃，而且國美旗下安迅物流、國美管家兩大服務平臺，將同時成為拼多多物流和家電後服務提供商。
藉著國美的這一次合作，拼多多一次性彌補了家電品類和物流的兩方面短板——由於阿里系電商在物流領域擁有巨大的掌控力，物流成為拼多多的一大隱憂。如今拼多多的訂單包裹數佔全國快遞業務量接近三分之一，這將迫使其加快入局物流領域以增強話語權。
值得一提的是，雖然拼多多去年仍然虧損，但公司賬上現金流充沛，公司還剛剛在4月完成一筆11億美元的定增，其中大股東騰訊還認購了5000萬美元，拼多多有足夠的彈藥應付未來的投資佈局需要。
國美要流量，拼多多對攻京東？
與拼多多合作，是國美和創始人黃光裕的一步險棋。成立時間已有33年的國美近年積極向線上渠道轉型，但“國美在線”的表現不佳，去年國美線下門店的收入佔比達83%，反映國美電商業務的拓展不力。
雖國美近年的業績表現一般，但其擁有的線下門店資源仍舉足輕重。國美2019年年報顯示，其在全國776座城市中擁有2602家門店，縣域地區店面達1026家。與此同時，國美多年來深耕家電領域，大品牌家電供應鏈能力要優於拼多多。
在這次深度合作前，國美已經在2018年就入駐拼多多，近期雙方聯合推出了5億元消費大禮包，覆蓋家電數碼、個護美妝、日用百貨等近10個品類6000多款產品。而此次合作中，拼多多還將品牌大家電納入到“百億補貼”裡，加碼家電品類的拓展。
一直以來，拼多多最擅長的品類是農產品上行，以及服裝和快消品，從GMV構成來看，拼多多有50%的GMV來自服裝和快消品，農產品上行的GMV佔比亦達到13.5%。這些品類增速高但客單價低，對於希望提高客單價和活躍買家支出的拼多多來說，開拓家電品類是一個可行的方向。
不過由於房地產行業近年景氣度較低，再加上宏觀經濟環境低迷，家電行業近年的增速持續放緩，而且京東、蘇寧在市場份額上持續提高，拼多多要介入這一塊蛋糕並不容易。根據全國家用電器工業信息中心編制的《2019年中國家電行業年度報告》顯示，去年國內市場家電零售額規模同比下降2.2%，蘇寧、京東、天貓和國美的市場份額分別為22.8%、14.4%、8.8%和5.8%。
而拼多多擁有的近6億用戶規模是國美所渴望得到的資源。今年以來國美已經先後與京東和拼多多達成合作，前者的用戶數量超過3億，後者的用戶規模在5年裡增長至6億，僅次於阿里系的7億。
在新聞稿中，拼多多提到將會向國美注入消費大數據、平臺流量等優勢數字零售資源，雙方還將在市場推廣等方面展開積極合作，可見國美希望通過藉助拼多多的用戶規模帶動銷量的提升。據拼多多披露，國美旗下官方店鋪自入駐以來訂單量突飛猛進，在拼多多微波爐、洗衣機、電視、手機等多個家電數碼單品中奪得過銷量冠軍，是平臺新品上架最快、銷量增速最高的店鋪之一。
拼多多物流佈局嶄露頭角
在此次合作中，最值得關注的是國美旗下安迅物流將成為拼多多的物流提供商，未來安迅物流將為拼多多的平臺商家提供覆蓋全國的中大件物流、倉儲及交付服務。公開資料顯示，安迅物流是全國綜合物流服務供應商，在全國擁有超過6000個服務網點。
這是拼多多在中大件物流領域上的首次佈局，此前拼多多未有在物流領域進行明顯部署，除了推出自建的電子面單系統外，去年8月在二季度財報電話會議上，拼多多創始人黃崢曾披露，公司正開發“新物流”技術平臺，將採用輕資產、開放的模式。
黃崢表示，拼多多計劃聯合物流行業合作伙伴，探索農產品上行專用電子面單的可行性，嘗試對農產品物流與普通包裹做區分，以進一步推動農村尤其是邊遠地區的農產品實現大規模上行。
與阿里、京東相比，拼多多最大的短板莫過於物流，其產品交付大多靠通達系企業完成，與阿里相比明顯落後。近年來阿里在物流領域頻繁出手，除了成立菜鳥網絡外，阿里和雲峰基金還密集入股各大快遞企業。目前阿里系百世、圓通、申通、中通四家快遞的持股比例分別為27.79%、17%、15%和8.43%，並在近期傳出將收購韻達至少10%股份的消息。
但由於訂單量急增，拼多多近年在物流領域的影響力與日俱增。拼多多去年年報披露，公司2019年平臺訂單包裹數達197億件，同比增長77%，日均產生訂單包裹數5400萬，佔全國快遞服務企業業務量已接近三分之一，較高盛的預測提前一年時間。
拼多多最新披露的數據顯示，自今年3月15日以來，拼多多的日均在途物流包裹數量超過5000萬件，較去年同期上漲60%，3月實物包裹數已經超過15億件，佔當月全國快遞包裹量的26.3%。
在安迅物流成為拼多多的快遞供應商後，亦有消息稱拼多多正與極兔快遞討論合作，後者或將承接拼多多今後的訂單，目前尚未明確。但可以預見的是，拼多多正積極圍繞電商業務向支付（早前已收購支付牌照）和物流領域延伸，構建類似阿里、京東的生態圈。
新京報記者 陸一夫 編輯 李薇佳 校對 王心
