作為中概股迴歸第一股，分眾傳媒股價屢創新低，面對國內經濟下滑與行業內競爭加劇雙壓力，就算阿里在18年下半年10元附近入場也未改變其下跌趨勢，並慘遭腰斬，目前股價5.5元，到底是分眾傳媒真的很差，還是被錯殺了呢？
先說結論，5元的分眾傳媒價格是被低估了，如果股價再繼續向下跌，那麼跌下來的就是未來的盈利，目前分眾傳媒需要一段時間洗盤，等散戶下車會有一波牛市行情。
為什麼會有這樣的判斷？
一：首先我們說一下分眾傳媒做的生意賺錢嗎？
分眾傳媒主要是做電梯、影院廣告的，那做這些東西賺錢嗎，這一點應該是毫無疑問的，從分眾傳媒財報中得可以得知2015~2018年的淨資產收益率（ROE）分別是：73.2%、70.73%、67.65%、46.92%。而貴州茅臺的ROE才30%左右，這分眾很賺錢。
雖然現在企業的廣告日漸豐富，為什麼比較看電梯廣告？首先電梯廣告具有“高頻次，強制性”，的特點，比如電梯空間小，眼睛無處安放，你會不自覺的看向廣告，比如你每天上下電梯，同一個廣告總是在你耳邊打轉，剛開始你甚至是厭惡的，後面也會不自覺的哼幾句出來，比如拼多多（拼多多，拼多多，拼的多，省的多？）。這方面分眾傳媒的董事長江南春講的比我好，我把他的觀點放到小視頻裡了，大家可去看看。
二：電梯廣告很賺錢，為什麼分眾傳媒一直跌？
首先是經濟下滑的壓力，很多商家減少了廣告的投放預算，但這一點不用太過擔心，經濟有下滑就會有回暖。
另外因為電梯廣告很賺錢，惹人眼紅，出現了很多競爭對手，最典型的是新潮傳媒（獲得了包括百度、顧家等5家上市公司的融資），新潮傳媒2018年就開始宣佈了與分眾傳媒進行大客戶的爭奪戰，這也是2018年分鐘大跌的主要原因，就拿我們公司樓下來說就同時有3家廣告公司的電視板，也不知道他們覺不覺的擠。
三:分眾傳媒如何應對這些競爭對手
2019年分眾傳媒發佈一季報，毛利率、淨利潤大幅下滑，但是其營業收入減少並不多，主要是營業成本增加太多，營業成本增加的原因，更大的一部分原因是公司的電梯類媒體資源的擴張導致的租金、折舊、人工成本、運營維護等成本的增加，這些都是投資活動產生的成本，主要是分眾傳媒主動應對競爭對手增加的投入。
新潮傳媒來勢洶洶，直接挑戰分眾傳媒，但是分眾傳媒已經統治了這個行業很多年，獲得了更多的市場壟斷，作為普通投資者而言，會問電梯廣告會有什麼壟斷？只要新潮傳媒有錢，就可以掛上他的廣告牌，其實物業換廣告商，說起來輕鬆，執行起來卻沒那麼容易，另外新潮來了百度幫他砸錢，緊接著分眾就來了阿里，目前新潮傳媒的市場更多的是新建的或偏遠的樓宇，通過顧家家居的年報看出，最近新潮傳媒一直處於虧損，有點幹不動了，後面兩家公司會不會合並，不得而知。
四：分眾傳媒不漲的直接原因是什麼？
目前分眾傳媒動態市盈率（PE）為59，這裡的市盈率是按照2019年第一季度的業績計算出來的，我們都知道第一季度業績下滑嚴重，更多的是由於擴張導致的固定成本增加，這並不具有持續性，更多的成本投入以後，未來會變成更多的盈利。
分眾傳媒被低估，為什麼股價沒有拉昇，那到時主力不看好分眾傳媒，主力當然看好，不只是國內的大資金看好，國外的資金也在不斷的加倉，其實分眾傳媒不漲的原因就是散戶太多。
如上圖，分眾傳媒從2018年的7萬股東人數，增加到目前的將近25萬人數，這麼多的散戶，主力肯定不願意去拉昇，只有把這些散戶洗掉，分眾傳媒才會走出一波牛市行情。
但是目前5.5元的價格，長期看，風險不大，但是你要有耐心或者說你要經得住洗盤，得大部分散戶都下車的時候，也是分眾傳媒業績轉好的時候，同時也是股價開始拉昇的時候。
