外匯天眼APP訊 : 結束長達九年多的虧損、首次實現年度盈利，讓王興執掌下的美團點評(下稱美團，03690.HK)再被公眾聚焦。
近日，美團公佈2019年度業績，數據顯示，該公司2019年實現營收975.29億元，同比增長49.5%；實現淨利潤22.36億元，而2018年同期虧損1154.93億元。2019年，其佣金收入高達655.26億元，佔總營收比重為67.19%。
然而，就在公佈業績後不久，美團卻收到一紙關於鉅額佣金的交涉函。
4月10日，廣東省餐飲服務行業協會指出，“美團涉嫌實施壟斷定價，新開餐飲商戶的佣金最高達26%，大大超過廣大餐飲商家忍受的臨界點”。該協會要求美團取消“獨家合作限制”等其他壟斷條款，減免疫情期間廣東餐飲商戶外賣服務佣金5%或以上。
《投資時報》研究員留意到，這並非美團第一次被多家協(商)會要求降低佣金。
早在今年的2月18日，重慶市工商聯餐飲商會1987家企業即發佈公開信，呼籲美團減少佣金。其後湖北省飯烹協會、四川省南充市火鍋協會、山東餐飲協會等均就高佣金問題向美團進行反映，但均無回應。
此外，對於2020年一季度業績預期，美團稱“考慮到2020年新型冠狀病毒的爆發，美團的餐飲、本地生活服務、酒店等業務受到重大影響，預計2020年一季度收入將同比負值增長及經營虧損”。
首次實現年度盈利
近日，美團公佈了其2019年度業績。數據顯示，該公司2019年實現營收975.29億元，同比增長49.5%；實現淨利潤22.36億元，2018年同期虧損1154.93億元。
這是該公司首次結束長達九年的虧損，實現年度盈利。對此，該公司管理層也表示，“公司有史以來首次錄得正值經營溢利及經營現金流量，其中，經營溢利為26.8億元，2018年同期虧損110.86億元；經營活動所得現金淨額為55.74億元，2018年同期虧損91.8億元”。
分業務條線來看，餐飲外賣實現營收548.43億元，同比增長43.78%；到店、酒店及旅遊實現營收222.75億元，同比增長40.62%；新業務及其他實現營收204.1億元，同比大增81.52%。
2018年—2019年美團各季度主營業務收入(億元)
數據來源：公司各季度財報及年報
《投資時報》研究員梳理美團近兩年業績數據發現，餐飲外賣業務為公司主營業務收入的重要一環，其在2019年更是同比大增43.78%，貢獻了公司總營收的56.23%。
對於餐飲外賣營收的大幅增長，該公司稱“2019年，受交易筆數及訂均價值增加的帶動，餐飲外賣業務的變現率和交易金額均大幅提升，最終拉動營收的增長”。
總體來看，美團的經營業績有了大幅改善，但作為一個依靠流量的平臺型經濟，該公司的活躍商家數量和用戶增長卻遭遇瓶頸。
《投資時報》研究員留意到，自2018年第二季度以來，美團活躍商家數目和交易用戶數目環比增速均顯乏力，2019年第一季度和第三季度活躍商家數目環比增速更是驟降為零，增長出現停滯。
美團2018年—2019年各季度交易用戶數和活躍商家數環比增速(%)
數據來源：公司各季度財報及年報
此外，數據顯示，2019年美團點評活躍商家數為620萬，同比增長7.1%；交易用戶數為4.5億，同比增長12.5%，而活躍商家數和交易用戶數在2018年的增幅則分別高達32.1%和29.3%。
鉅額佣金惹爭議
年報顯示，2019年美團佣金收入高達655.26億元，佔總營收比重為67.19%，同比大增39.38%。對於佣金收入的大漲，公司管理層表示“主要是由於交易金額，特別是餐飲外賣業務交易金額的大幅增加所致”。
鉅額的佣金收入在增加公司營收的同時，也加劇了餐飲企業負擔，引起市場諸多爭議。
早在今年的2月18日，重慶市工商聯餐飲商會1987家企業即發佈公開信，呼籲美團承擔社會責任，減少佣金。其後湖北省飯烹協會、四川省南充市火鍋協會、雲南餐飲協會、山東餐飲協會等均就高佣金問題向美團發表公開信，但均無反饋。
4月10日，廣東省餐飲服務行業協會發布的《廣東餐飲行業致美團外賣聯名交涉函》將美團高佣金現象再次推向市場。
文章指出，“美團涉嫌實施壟斷定價，各類收費層出不窮，新開餐飲商戶的佣金最高達26%，大大超過廣大餐飲商家忍受的臨界點，直至疫情期間，美團外賣仍未有實質性改變”。該協會要求美團取消“獨家合作限制”等其他壟斷條款，減免疫情期間廣東餐飲商戶外賣服務佣金5%或以上。
對此，美團於4月13日進行了回應，聲稱“2019年美團外賣八成以上商戶佣金在10%—20%，這些收入的絕大部分需要投入在幫助商戶提供專業配送、獲取訂單和數字化建設中。其中，佣金收入的八成用來支付騎手工資，即便在剛剛盈虧平衡的2019年，第四季度外賣平均每單利潤也不到2毛錢”。
廣東省餐飲服務行業協會外賣專委會認為美團的回應毫無實質意義，並引用海豐縣小餐飲行業協會的數據稱，該協會旗下120家商家上架了美團外賣平臺，2019年無一家商戶的佣金抽成低於20%。
平均每單毛利潤約為1.1元
真實情況是否如美團回應中所聲稱的那樣？
《投資時報》研究員注意到，2019年美團餐飲外賣業務的銷售成本為446.1億元，同比大增35.7%，對此，公司解釋稱“主要是由於配送訂單數量增加而令餐飲外賣騎手成本增加”。
年報顯示，2019年該公司餐飲外賣騎手成本為410.42億元，餐飲外賣佣金收入為496.47億元，顯然，騎手成本佔餐飲外賣佣金收入的比重高達82.67%，這意味著公司餐飲外賣佣金收入的超八成均用來覆蓋騎手成本。
需要注意的是，餐飲外賣騎手成本是否等同於騎手工資，即騎手成本是否就是美團發放給騎手的工資？對此，美團並沒有明確界定。
此外，針對美團所聲稱的2019年第四季度外賣平均每單利潤不到2毛錢，《投資時報》研究員留意到，2019年第四季度，美團餐飲外賣業務實現毛利27.87億元，同比增長17.7%；餐飲外賣交易筆數為25.05億筆，同比增長36.7%。以此計算，美團2019年第四季度平均每單毛利潤約為1.1元，遠超其所聲稱的不到2毛錢。
將時間維度拉長至2019年全年來看，該公司餐飲外賣交易筆數為87.22億筆，毛利為102.33億元，在此數據基礎上的平均每單毛利潤也高達1.17元。
值得關注的是，2019年美團餐飲外賣交易金額為39.27億元，同比增長38.9%；而同期餐飲外賣佣金收入為496.47億元，同比增長38.99%。可見，餐飲外賣佣金收入的增速略高於其交易金額增速，側面反映出公司每單外賣的抽成比例有所增加。
