作者|豹變 趙相鋒
編輯|包餘
白馬股，集體暴跌。
10月26日，貴州茅臺報收於1643元/股，跌幅達4.22%，市值蒸發924億元。
貴州茅臺開盤大跌與前一天公佈的第三季度業績公告脫不開關係，今年前三季度，貴州茅臺營收入672億元，同比增長10.31%，歸屬於上市公司股東淨利潤338億元，同比增長11.07%。
表面上業績向好，但與上一年同期相比，貴州茅臺營業收入增速和淨利潤增速均有大幅度降低。除此之外，年內茅臺線下經銷數量大幅降低，報告期內經銷商數量降低342家，剩餘2049家，主要依靠線下經銷商出貨的茅臺酒銷量將收到一定的影響。
受貴州茅臺影響，金徽酒跌停，伊力特、五糧液等白酒股價均有不同程度的下跌，整個白酒板塊跌幅2.2%。
被稱為“藥中茅臺”的片仔癀股價開盤一度觸及跌停，截至收盤，報224.29元/股，跌幅4.91%。據片仔癀第三季度業績報告顯示，報告期內，公司淨利潤13.2億元，同比增長19.73%，但淨利潤增長速度比上年同期有所下跌。
這已經是片仔癀連續第三年出現淨利潤增速降低的情況，2017年至2020年，片仔癀前三季度淨利潤增速從40.26%降低至19.83%。公司主營業務中，醫藥製造業和醫藥流通業毛利率分別降低1.4%和0.23%。
作為全球最大的MDI生產商，在業內佔據壟斷地位的萬華化學也出現開盤大跌情況。截至10月26日午間收盤，萬華化學報76.5元/股，跌幅達2.8%。相較於貴州茅臺和片仔癀的淨利潤增速放緩，萬華化學已經連續兩年淨利潤降低。2018年前三季度，萬華化學淨利潤高達109億元，而今年前三季度淨利潤僅56億元，兩年內降低48.6%，淨利潤近乎腰斬。
為進一步壟斷MDI市場，萬華化學付出了不小的代價。2016年開始，MDI價格開始不斷上漲，高利潤引來多家競爭者入局，MDI產能迅速上升。為了穩固業內龍頭位置，萬華化學通過收購和大規模建廠的做法將公司產能進一步提升，由此導致的產能過剩使MDI市價從2018年開始大幅降低。
公開數據顯示，2017年9月，國內MDI市場價格一度高達45000元/噸，而今年9月，國內MDI分銷市場價格僅為17000噸。萬華化學的銷售毛利率也從2017年的39.7%降至今年前三季度的22.58%。
