作者|豹变 赵相锋
编辑|包余
白马股，集体暴跌。
10月26日，贵州茅台报收于1643元/股，跌幅达4.22%，市值蒸发924亿元。
贵州茅台开盘大跌与前一天公布的第三季度业绩公告脱不开关系，今年前三季度，贵州茅台营收入672亿元，同比增长10.31%，归属于上市公司股东净利润338亿元，同比增长11.07%。
表面上业绩向好，但与上一年同期相比，贵州茅台营业收入增速和净利润增速均有大幅度降低。除此之外，年内茅台线下经销数量大幅降低，报告期内经销商数量降低342家，剩余2049家，主要依靠线下经销商出货的茅台酒销量将收到一定的影响。
受贵州茅台影响，金徽酒跌停，伊力特、五粮液等白酒股价均有不同程度的下跌，整个白酒板块跌幅2.2%。
被称为“药中茅台”的片仔癀股价开盘一度触及跌停，截至收盘，报224.29元/股，跌幅4.91%。据片仔癀第三季度业绩报告显示，报告期内，公司净利润13.2亿元，同比增长19.73%，但净利润增长速度比上年同期有所下跌。
这已经是片仔癀连续第三年出现净利润增速降低的情况，2017年至2020年，片仔癀前三季度净利润增速从40.26%降低至19.83%。公司主营业务中，医药制造业和医药流通业毛利率分别降低1.4%和0.23%。
作为全球最大的MDI生产商，在业内占据垄断地位的万华化学也出现开盘大跌情况。截至10月26日午间收盘，万华化学报76.5元/股，跌幅达2.8%。相较于贵州茅台和片仔癀的净利润增速放缓，万华化学已经连续两年净利润降低。2018年前三季度，万华化学净利润高达109亿元，而今年前三季度净利润仅56亿元，两年内降低48.6%，净利润近乎腰斩。
为进一步垄断MDI市场，万华化学付出了不小的代价。2016年开始，MDI价格开始不断上涨，高利润引来多家竞争者入局，MDI产能迅速上升。为了稳固业内龙头位置，万华化学通过收购和大规模建厂的做法将公司产能进一步提升，由此导致的产能过剩使MDI市价从2018年开始大幅降低。
公开数据显示，2017年9月，国内MDI市场价格一度高达45000元/吨，而今年9月，国内MDI分销市场价格仅为17000吨。万华化学的销售毛利率也从2017年的39.7%降至今年前三季度的22.58%。
