很少有股票沒有因新型冠狀病毒爆發引發的市場崩潰而受到衝擊。好市多(COST)是一隻一直保持頑強彈性的股票。
事實上，好市多的股價自2020財年開始以來已經上漲了7%，目前股價在314美元左右。有一些看漲的因素表明，該股還會進一步上漲，因此值得考慮進行新的投資。
我預計，即便極度擴張性的貨幣政策支撐了股市，市場波動仍將持續。在目前的市場環境下，防禦性股票是值得考慮的，好市多股票的貝塔值是0.75。
好市多另一個令人感興趣的因素是派息。在最近的股息增長之後，公司的年化股息是2.80美元，對收益型投資者來說很有吸引力。自2004年以來，公司的年度股息以13%的複合年增長率增長。強勁的薪酬和持續的股息增長是一個積極的觸發因素。
從資產負債表和流動性角度來看，好市多也很有意思。在2020年第二季度，該公司報告的現金和現金等價物為87億美元。
此外，由於債務與資本比率為25.2%，資產負債表狀況良好。該公司上一財年的營運現金流為64億美元。持續的正向自由現金流也是一個主要的正向因素。
我還喜歡該公司不進行股票回購的事實。在不確定時期保留現金是有意義的。過去10年，美國最大的幾家航空公司將96%的自由現金流用於股票回購。現在，困難時期又來了，這些航空公司現在需要大量的救援援助。
會員收入穩步增長
對好市多來說，現金流的主要驅動力是會員費用。值得注意的一點是，該公司的付費會員正在穩步增長。
截至2020年第二季度，該公司付費會員總數為5530萬戶，而2015財年為4460萬戶。在過去12個月裡，好市多產生的現金費用為35億美元。重要的是，該公司在美國和加拿大有90.9%的續簽率。
從增長的角度來看，唯一最大的導火索是該公司在中國的擴張。上個財年，該公司在中國(上海西部)開設了首家好市多超市。到開業當天，已有13.9萬名會員註冊。這是中國企業增長潛力的一個跡象。
第二家門店將設在中國東部城市蘇州。倉庫的面積將超過5萬平方米。在美國，好市多有564個倉庫。隨著中國在規模和人口上的擴大，好市多即將擁有巨大的增長潛力。
因此，我預計未來幾年公司的收入、現金流和股息將穩步增長。這些都是好市多股票的多重看漲因素。
未來幾年，好市多的另一個增長點可能是電子商務銷售。即使在冠狀病毒大流行得到控制之後，消費者在光顧擁擠的商店時也會相對謹慎。這將推動電子商務銷售的增長。好市多已經在這方面取得了進展。在2020年第二季度，該公司的在線銷售額增長了28%。我預計，隨著該公司最近在日本和澳大利亞推出電子商務網站，這種強勁趨勢將持續下去。
好市多股票的底線
本財政年度，公司每股收益的平均預估為8.72美元。好市多的股價為314.50美元，市盈率為36.0。
這可能顯得昂貴，但我相信，隨著投資者尋找防禦性股票，估值溢價是合理的。此外，公司擁有穩定的現金流和股息增長的可見度。一旦擴張努力在中國獲得動力，好市多的股價可能會走高。
因此，有多種理由看好COST股票，這對收入和增長型投資者似乎很有吸引力。
本文作者：Faisal Humayun, 美股研究社（公眾號：meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們
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