美东时间上周四收盘，Beyond Meat收涨4.07%，报72.300，成交额达2.44亿美元，截至发稿，Beyond Meat盘后涨2.19%。
近日，全球最大的猪肉加工商史密斯菲尔德食品公司（Smithfield Foods Inc．）周日在一份声明中说，该公司将关闭位于南达科他州苏福尔斯（Sioux Falls）的猪肉加工厂，该工厂是美国最大的猪肉加工厂之一，占美国猪肉总产量的4%至5%。在此之前，该州官员报告了200多起工厂员工感染新冠病毒的病例，工厂被迫关闭或减少产量。这或将成为Beyond Meat短期催化剂。
现在的Beyond Meat还值不值得继续持有，不妨来看看主流的机构和媒体对Beyond Meat当前的看法。
一、机构是怎么看的？
高盛：受COVID-19疫情直接影响，未来仍有进一步表现不佳的可能
高盛分析师将的股票评级从“中立”降至“卖出”，使该股下跌了4％。分析师表示：“ BYND代表受COVID-19疫情影响最直接的股票之一，其一半以上的销售额进入食品服务（主要是QSR）渠道。”“随着投资者重新调整潜在流量趋势的步伐，以及未来增长轨迹上的新分布优势，我们认为未来仍有进一步表现不佳的可能。”
瑞士信贷：下调业绩预期及目标价，以应对covid19的影响
瑞士信贷分析师Robert Moskow将Beyond Meat的目标价从118美元下调至90美元，因为他下调了销售、息税折旧摊销前利润(EBITDA)和每股收益预期，以应对covid19的影响。Moskow指出，根据他的渠道调查，QSRs的销售额下降了30-35%，休闲餐饮的销售额下降了70%。Moskow认为，从3月到9月，餐饮服务领域的Beyond Meat的销售额下降了50%。Moskow对该股保持中性评级。
摩根大通：近期不确定因素太多，目前不具备建设性意义
摩根大通分析师Ken Goldman将Beyond Meat的目标价从108美元下调至77美元，并对该股保持中性评级。Goldman表示，他正在降低他对食品库存的估计，以应对新型冠状病毒肺炎流行病的影响。该疫情对食品服务销售的影响将大于对零售销售的影响，并将压低食品服务的定价和利润率。这位分析师指出，从长远来看，他总体上仍然看好Beyond Meat的基本面因素，但他认为近期的不确定性太多，目前不具备建设性意义，尤其是2019年51%的收入将用于食品服务。Goldman补充称，他希望华尔街的估值能进一步下降，然后再考虑对该股持更加积极的态度。
美股研究社：离盈利还差“最后一美分”，未来仍面临重重挑战
根据Beyond Meat最新发布的Q4财报来看，期内营收同比增212%至9850万美元，超出市场预期的7980万美元；经调整EBITDA后的净利润为950万美元，同样高于市场预期的576万美元；净亏损50万美元，合每股亏损1美分，上年同期亏损为750万美元，合每股亏损1.10美元。单从数据来看，Beyond Meat这份Q4财报的表现并不算很差，营收的增长彰显了Beyond Meat作为人造肉第一股在行业内的魅力，只不过距离盈利仍差"最后一美分"引发了投资者们的不满。
此外，新冠肺炎以及非洲猪瘟带来的逆风也不容小觑。在疫情的影响下，诸多实体店均受到了较大冲击，而Beyond Meat的销售方式本就是以实体店为依托，毫无疑问会这是一个巨大的挑战。另一方面，从行业来看，目前的人造肉市场，除了Beyond Meat、Impossible Foods等创新型公司，还有其他诸如雀巢等传统食品巨头在涌入。虽然目前人造肉的味道和价格都比不上真肉，但却有真肉所不能及的健康和环保。近年来，畜牧业的碳排放问题也越来越引起重视，人造肉也被视为减少温室气体排放且养活更多人口的理想方案。人造肉几乎不用土地资源，消耗的资源更好，而且成品还含有更少的脂肪，也几乎不可能带有各类动物细菌病毒等。这些都会是Beyond Meat未来被看好的重要因素。
DA Davidson：面临餐饮业的压力和渠道有限的能见度，上调评级至“中性”
DA Davidson分析师Brian Holland将Beyond Meat的目标价从84美元下调至62美元，从表现不佳上调至中性。虽然他承认近期来自餐饮业的压力和渠道有限的能见度，以及以植物为基础的肉类采用的一些潜在滞后，Holland认为，“未来5个月不一定会改变未来5年。”随着市场现在似乎高度关注新型冠状病毒肺炎对未来12个月内增长的影响，他会争辩说，现在的股票价格已经接近以前“蓝天”情景的一半，即植物性肉类预计在大约10年内达到动物肉类总量的10% 以上。
Piper Sandler：近期内将遇到阻力，存在许多不确定因素
Piper Sandler分析师Michael Lavery将Beyond Meat的目标价从115美元下调至72美元，并对该股保持中性评级。这位分析师预计，COVID-19事件爆发后，Beyond餐厅和食品服务渠道(占其销售额的50%)近期内将遭遇阻力。Lavery在一份研究报告中告诉投资者，当前形势存在许多不确定因素。然而，Beyond Meat是植物性肉类的早期领导者，到2025年，这一市场可能达到60亿到80亿美元，分析师补充道。
巴克莱：具有上涨潜力，维持增持评级
巴克莱分析师Benjamin Theurer将该公司对Beyond Meat (BYND)的目标价从130美元下调至100美元，并维持对该股的增持评级。Theurer在一份研究报告中对投资者说，随着covid19疫情的影响越来越大，大多数地区的餐馆和食品服务运营商已经关闭，零售网点的蛋白质销售大幅增长。在蛋白质领域，分析师继续认为泰森食品(TSN)、Pilgrim's Pride (PPC)和Beyond Meat最有上涨潜力，但他认为后两者的杠杆率更高，以及Beyond Meat潜在的物流问题可能会在未来几周限制上涨。
美银：全球餐饮服务行业的增长将“显著放缓”，下调目标价 至50美元
美银分析师布Bryan Spillane将Beyond Meat评级从中性下调至弱于大盘，目标价从126美元降至50美元。Spillane在一份研究报告中告诉投资者，Beyond Meat在2019年销售额中占51%的餐饮服务业的“重大”风险敞口，以及其“溢价”估值倍数，使得该公司在此次市场调整期间的表现将逊于更广泛的食品和饮料行业。据分析师说，Beyond Meat在餐饮服务领域的比例为51%外，整个食品和饮料行业的平均比例为20%。Spillane预计，由于COVID-19的爆发，全球餐饮服务行业的增长将“显著放缓”。
Argus：植物性替代品的需求将继续增长，给予“买入”评级
Argus分析师Jim Kelleher对Beyond Meat的评级为买入，目标价为130美元。这位分析师提到了该公司在植物蛋白领域的领先地位和公认的品牌，以及市场份额持续增长的前景。Kelleher还预计，考虑到消费者对更健康食品的偏好以及对环境的担忧，特别是在年轻消费者中，对植物性替代品的需求将继续增长。
二、媒体是怎么看的？
富途证券：发展仍处在快速增长期，不能忽视竞争对手带来的挑战
财报数据显示，四季度beyond meat营收达到9850万美元（单位下同），同比增长212.5%，超出市场预期；毛利率由去年同期的25%提升至34%；四季度经调整的EBITDA为950万美元，净亏损在50万美元。全年业绩来看，营收在2.98亿美元，同比增长238.8%；全年毛利提升至33.5%，经调整后的EBITDA为2530万，全年净亏损1240万。尽管财报超出市场预期，但是beyond meat仍然未实现盈利。
无论是四季度业绩还是全年业绩，beyond meat的营收增速都处在高位。尤其是进入2019年以来，国际市场分销点数量的扩大，餐饮渠道的增加，营收快速增长，增速都在200%以上。从趋势上看公司的营收具有明显的季节性，二、三季度营收较其他季度增速高。对于beyond meat来说，未来的竞争也将进一步加剧，入局人造肉的玩家并不少，除了最大的竞争对手Impossible Foods外，还有各种食品饮料巨头如雀巢、泰森等等。就在前不久Impossible Foods跟迪士尼达成了合作，迪士尼的主题公园、度假村和游轮将开始供应Impossible Foods的人造肉汉堡。而展望2020年，公司给出的指引中，营收增速大幅放缓至64%~71%，可以看到公司的经营压力也会进一步增大。
从经营层面上看，beyond meat仍处在高速发展阶段，而且随着与更多的餐饮公司合作，增长还会继续，不过也不能忽视来自竞争对手的挑战。不过，当前疫情扩散，行情震荡，同时beyond meat餐饮渠道受影响的可能性很大，投资者还是要注意风险。
金融界：Beyond Meat或成为肉类替代品生产商中的特斯拉
以豌豆蛋白为主要成分的植物肉生产商Beyond Meat于2月27日发布其第四季度和全年报告，其中的销售和收入数据表现出色，但其在股市获得劣评。投资者不满销售额并无显著增加，或许是因为尚未与麦当劳进行重大交易。但是，尽管Beyond Meat股价或许略跌，但其并未完全出局。其或许仍然有潜力，可利用早着先机之利实现另一间以动荡著名的公司Tesla Motors所享有的成功。
Beyond Meat或许无意模仿电动汽车独行侠，其实际上却正在迅速扩大合作伙伴网络，但看来不够快速，以致无法取悦投资于食品股的每一名投资者。更重要的是，该公司正注入资金于研发工作，并尝试维持其在迅速创新的优势。其2019年的研发支出占净收入的6.9％，由960万美元锐增至2,070万美元，涨幅超过一倍。正如Tesla不断尝试透过新开发项目提升其汽车，Beyond的研发工作目标在于创造新产品的同时，改善现有产品。该公司创办人、总裁兼行政总裁Ethan Brown在第四季财报电话会议上表示，Beyond Meat的研究正在致力于提升植物肉的气味、味道和质感。研发部门也正在开发家禽、猪肉及牛肉的无肉相类产品，包括植物牛排、鸡胸肉和培根。
随着新品牌出现以及口味容易转变，Beyond旗下各种产品的热潮或许注定会消退。但是，该公司确实有数项关键优势：早占先机的优势（从一开始就完全避免使用大豆，并建立作为豌豆蛋白领先者的地位）、合作伙伴不断增加、积极进取的研发和创新以推动新增长，以及爆炸性的销售增长为其提供维持壮大所需的收入。主动进攻至关重要尽管目前无法确定任何事情，但愚人希望观察Beyond Meat的长期潜力。名声和品牌忠诚度，加上是首间大规模提供优质产品的公司，以上因素可以提供长期动力，超越暂时的股市波动。考虑到其产品、进取的新产品计划以及对旗下产品的热情，Beyond Meat或许能够成功建立其作为替代肉Tesla的地位，具有庞大利润和强劲长期潜力。
本文来源：美股研究社（公众号：meigushe）旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们
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