一週期權說

  • 本週華夏上證50ETF收盤價為3.009元,上漲0.13%;華泰柏瑞滬深300ETF收於4.017元,上漲0.02%;嘉實滬深300ETF收於4.082元,上漲0.05%。截至週五,上證50ETF總份額為154.2757億份,華泰柏瑞滬深300ET F總份額為96.3679億份,嘉實滬深300ETF總份額為61.3552億份。
  • 本週一,三隻以滬深300指數為標的的期權開始掛牌交易,這是中國證券衍生品發展史乃至證券史上具有劃時代意義的大事。自2015年上證50ETF期權誕生以來,時間已經整整過去了4年有餘,4年多來,證券類期權市場只有一個品種在交易,發展速度緩慢。但這也未必是壞事,在股市大幅波動的背景下,避免了爭議,為現在的平穩發展贏得了寶貴的輿論環境,也培育和教育了投資者,最大限度的避免了投資者不成熟導致的劇額虧損和期權市場的過度投機,事實上,這種效應從一週來新期權品種平穩著陸即可見一斑。
    • 從市場表現來看,無論從交易量、成交金額還是從持倉量來看,50ETF期權仍然最受追捧。成交金額方面,50ETF期權共成交22.4億元,而華泰柏瑞300ETF期權、嘉實300ETF期權、300指數期權分別成交6.53億元、2.3億元、3.29億元,後三者與50期權完全不是一個數量級。持倉量方面,截至週五50期權持倉量為3,698,478張,而後三者持倉量分別為610,506張、205,870張、20,862張,相差甚遠。

    • 出現這種情況,主要原因可以解釋為,一是投資習慣所致。期權投資者長期以來對50期權形成了自己的成熟的投資策略,而向新品種移植明顯需要時間;二是上證50指數與滬深300指數相關性較強,兩者目前均出現了波動率低迷的狀況,300期權也沒有明顯的突破跡象,無論買賣都是雞肋,難以調動投資者的熱情;最後一點也是我們認為最重要的,就是期權投資者都是成熟的投資者,沒有出現盲目超新的過度投機行為。
    • 另外,從資金流向來看,新期權品種沒有對50期權造成資金的分流。從總的成交量來看,事實上比起上週還是降低的,這與新品種沒有帶到新增資金有關。投資者的成熟,也導致相關性較高的幾個期權品種隱含波動率水平迅速趨於一致,除盤中短暫時間外,沒有明顯的跨品種套利機會。未來新增資金是關鍵,否則期權市場可能面臨流動性問題。

    一週期權說


    分享到:


    相關文章: