原油:布倫特原油期價週一跌破每桶 20 美元，美國原油期貨價格驟降 25%，緊張不安得投資者紛紛逃離這 一美國指標原油期貨， 因缺乏可用儲存空間來吸納新冠疫情引發需求崩潰導致的過剩供應。NYMEX 交投最 活躍的 6 月原油期貨合約急跌 4.16 美元，或 24.6%， 結算價報每桶 12.78 美元。ICE 6 月布倫特原油期貨
重挫 1.45 美元，結算價報每桶 19 99 美元，跌幅為 6.8%。 儘管世界各國政府正在採取試探性措施，減少行動限制，以幫助經濟復甦，但燃料油需求仍然疲弱。Kpler 的數據顯示，全球燃料油需求下降了 30%，而存儲空間正變得越來越珍貴，截至上週，全球約 85%的陸上存 儲空間已見頂。經濟問題繼續困擾著市場。預計今年全球經濟產出將收縮 2%比金融危機時期更嚴重而需求 則因新冠病毒大流行而下降了 30%。交易員還表示，原油期貨合約下跌，部分原因在於交易所交易基金(ETF) 等散戶投資工具正將其投資從近月合約 6 月合約轉出，以避免像周前那樣被套牢，當時原油期貨合約跌至 每桶負 37.63 美元。原油期貨上週連續第三週下跌，布倫特原油期貨下跌 24%，美國原油期貨下跌 7%。在 過去的九周裡，油市有八週下跌。在上週蒙受損失之後，全球最大的石油交易產品 United States Oil Fund LP 表示，將進步將持倉展期至遠月合約，出售全部 6 月合約倉位。截至上週五，該基金持有近 14 萬份紐 約商交所 6 月合約，約佔 6 月合約目前未平倉頭寸的 4%。在過去幾天裡，該基金已出售了 6 月頭寸的相當 大一部分;在週一的聲明中，該公司表示將在週四之前出售剩餘的 6 月合約。市場人士援引 Genscape 週一 發佈的報告稱， 截至 4 月 24 日， 俄克拉荷馬州庫欣美國原油交割中心的原油庫存增加逾 6%，達到約 6500 萬桶。不過，從週二到週五，庫存只增長了 0.5%。
橡膠: 市場小幅反彈 美股小反彈，歐股反彈，原油跌，銅漲。
美股 3 月多次熔斷。史無前例。疫情主導行情。 沙特俄羅斯的原油增產預期，是原油下跌的關鍵。產量導致原油無法存儲，價格暴跌。 疫情和原油下跌引發流動性危機，造成多數資產下跌。從 VIX 指數等指標觀察，恐慌情緒已經基本平息。 但經濟下滑預期上升。建議投資者保持保守作為主要策略。
1 月 20-2 月 3 日，因中國疫情，橡膠大跌。2 月 28 日，因美國疫情美股大跌，導致橡膠大跌。
2019 年 12 月 4 日消息，泰國內閣已經批准一項為期 20 年的計劃，削減橡膠樹種植面積 21%，以將橡膠出 口額提升逾兩倍。橡膠大漲。
行業如何?
截止 2020 年 4 月 24 日，山東地區輪胎企業全鋼胎開工負荷為 63.18%，較上週下滑 0.68 個百分點，較去 年同期下滑 11.41 個百分點。國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為 59.48%，較上週下滑 2.55 個百分點，較去 年同期下滑 12.29 個百分點。全鋼胎外銷壓力增大，庫存壓力提升，開工率未來或降低。
截止 2020 年 4 月 24 日，上期所天然橡膠庫存 239690(-1109)噸，倉單 235210(-1740)噸。
現貨
上個交易日下午 16:00-18:00 現貨市場複合膠報價 9150 元(-50)。 20 號膠上市現貨 1135 美元(-5)。
操作建議:
目前 9000-10000 左右的價格，橡膠整體價格偏低。 對橡膠，我們是偏多思路，逢低做多比做空好。只是季節性因素的上漲驅動不足。5 月份可能季節性有好轉 因素，主要是開割可能不足導致減產預期。
市場或二次探低，謹慎。市場整體反彈後，調整的壓力變大。注意前期多單設好止盈。
建議保守的投資者觀望為主。 建議積極的投資者偏多思路。低倉位短線操作，快進快出。設好止損短多。
PTA:昨日午後 PTA 期貨震盪整理，基差平穩，主港現貨貨源在 09 貼水 180-190 附近。日內 PTA 成交氛圍 清淡，市場觀望氛圍，部分現貨在 09 貼水 185-190 附近成交，個別貨源在 05 貼水 80 附近成交，成交價格 在 3090 元/噸附近。倉單成交在 05 貼水 18-20 附近。昨日主港貨源現貨基差 2009-185。貿易商之間成交 為主，個別聚酯工廠買盤。
成本端三月份以來，PX 和石腦油價差處於近半年以來的相對高位，儘管 4 月份震盪下滑，但目前的加工差 仍舊還沒到去年 11 月-12 月的最低水平。由於加工差的相對尚可，國內 PX 的開工負荷也同樣保持在相對 偏高水平，包括山東弘潤也在 3 月初重啟恢復開工。截止目前，PX4 月的平均開工率在 80.5%附近，回升到 了自 2019 年 10 月份以來的新高。故成本 PX 價格仍舊承壓。2020 年一季度，PTA 社會庫存合計增加 183 萬 噸附近，社會庫存已經高達 350 萬噸左右，為歷史高點。從目前的庫消比來看，PTA 庫消比已經在 30 天偏 上水平，為近年來新高。PTA 需求減少，導致聚酯工廠 PTA 的採購積極性下降。PTA 供應商/貿易商更傾向 於通過期貨盤面拋售 PTA，PTA 倉單從 2 月初以來快速上升，PTA 倉單數量從 31145 張附近上升至目前的 154587 張。由於 PTA 加工差擴大，檢修裝置陸續重啟，PTA 開工率上升至 92%附近，供需仍延續累庫結構。 5-6 月份，計劃內裝置檢修不多，中石化體系內部分裝置存在檢修計劃，對供需關係仍難形成實質性扭轉。 因此，在 PTA 社會庫存上升情況下，PTA 倉儲問題仍將維持一段時間。終端方面，3 月下紡織品、服裝出口 訂單驟停開始，雖然織造廠中經編、圓機、噴水都控制了開工率，但滌綸長絲下游的坯布庫存持續高企， 近期聚酯利潤回落虧損。自 3 月初以來，江浙終端坯布庫存上升近 10 天，平均開工率在 5-6 成。故短期來 看行情觀點，盤面依舊弱勢震盪。
甲醇:甲醇部分倉庫自 5 月 1 日起超期倉儲費調整為 1.5 元/噸/天，多頭交割費用增多。港口罐容壓力短 期內難有改善。截至 4 月 22 日，甲醇開工率環比提高 2.98%至 69.91%。港口華東庫存環比增加 6.41 萬噸 至 92.3 萬噸，華南庫存環比增加 3.34 萬噸至 16.64 萬噸，到港壓力仍然較大。隆眾內地庫存減少 3.59 萬 噸至 56.85 萬噸。國外伊朗卡維 Kaveh230 萬噸/年甲醇裝置 4 月 18 日恢復生產，馬油 170 萬噸 4 月有檢修 計劃，伊朗 Kimiya 預計 5 月投料。需求方面，MTO 開工率提高 0.33%至 82.41%;華東 MTO 裝置開工保持不 變。浙江興興 4 月 7 日投料生產、魯西化工四月底重啟，陽煤恆通 4 月 5 日檢修 25 天、神華榆林 4 月 6 日 檢修 50 天、寧夏寶豐一期甲醇及 MTO 裝置計劃 6 月同步檢修。傳統下游受原油價格影響較大，醋酸、MTBE 和二甲醚的開工有所提高，甲醛、醋酸的開工率有所下降。 甲醇港口倉庫罐容壓力較大下空頭持倉交割成本進一步提高。盤面上主力合約再次測試了生產成本線，據 悉已經達到部分生產企業的生產物料成本從而形成支撐。預計在 1600-1850 區間震盪。
尿素:週一，國內尿素主流市場價格波動幅度為-20到0元/噸，山東、內蒙等下跌10元，江西下降20元。 09 合約週五下跌 0.07%至 1535 元/噸，基差為 125(-9);01 合約下跌 0.07%至 1514,9-1 價差為 21(+3)。 截至 4 月 23 日尿素企業庫存為 66.7 萬噸，較前一週下降 5.8 萬噸(前值下降 4.48 萬噸)，較去年同期高 36.75 萬噸;港口庫存下降 7.4 萬噸到 27.9 萬噸。企業日產 15.90 萬噸，環比提高 0.21 萬噸，比去年同 期高 0.90 萬噸。市場熱度有所降低，生產企業預售天數環比降低 1.3 天至 5.9 天。工業需求方面，複合肥 開工率下降 2.45%至 54.25%，庫存環比提高 1.87%至 51.10 萬噸。三聚氰胺繼續低位震盪。農業需求穩步 進行，國家政策要求下甲醇轉產尿素的裝置較多。受疫情影響本年度印度進口依存度預計會大幅上升。目 前尿素有高日產和需求一般的現實，未來有新產能投放的預期，在小、舊產能淘汰一刀切被否決的情況下 預計三、四季度新產能投放後過剩會加劇。印度出口增量和疫情好轉是利多 9 月的預期，但產能過剩下不
建議單邊操作，可以考慮尿素的 9-1 正套
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