方圓/文
時隔5個月，茅臺在4月17日再度登上A股市值榜首，截至當日收盤，茅臺股價達到1226元/股，市值1.54萬億元。超過工商銀行1.38萬億元市值，問鼎A股市值榜。4月21日回落至1200元/股。
同時，茅臺也是全球食品飲料行業市值排行榜的第一名，位居其後的分別是1.46萬億市值的可口可樂和市值1.35萬億的百事可樂。
在此之前，茅臺於2019年11月21日以1231元/股、總市值1.55萬億元登上過A股市值榜首。頻繁登頂市值巔峰，“黃金液體”茅臺越來越有“股王”的氣質。
資本市場的一路凱歌，市場上茅臺提高出廠價的消息不脛而走。對此，茅臺相關負責人對酒訊表示，茅臺並沒有價格上調計劃，一切都是外界傳言。股票漲跌則屬於正常的市場現象。
從資本層面來看，A股受到一季度疫情影響，資本市場普遍充滿緊張情緒。而包括白酒股在內的消費股成為資金避險的主要渠道，這也讓白酒股在疫情防疫中後期有不錯的表現。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍分析表示，從投資方向來看，包括消費在內的多個方向市場的賺錢效應已經開始逐步體現，加上政策面的支持和引導，A股市場有望在本週繼續震盪反彈，市場的投資機會也會不斷增多。
中泰證券指出，貴州茅臺和愛馬仕的生意模式最為相近，堪稱奢侈品中的頂級生意。過去5年愛馬仕利潤複合增速約15%（貴州茅臺複合增速24%），估值基本在45倍以上，近期海外股市大跌後其估值仍在40倍以上。該公司認為，未來茅臺估值水平有望逐步向國際奢侈品巨頭看齊，站穩35-40倍。
值得一提的是，若以4月17日茅臺的股價1226元計算，估值已達43倍。
不過，投資市場對於茅臺市值的“戰鬥力”分析也出現了分歧。有部分分析師認為茅臺股價超越可口可樂有一定的運氣成分。
一方面，疫情全球化導致美股全線暴跌，可口可樂也在這過程中市值遭受重創，另一方面，國內疫情防控基本已經進入尾聲，市場很快會得到復甦，加上國內的電商、物流比較完善，內外因素疊加下，茅臺才能在這個空檔超越了可口可樂。
從經營層面來看利潤方面，茅臺在2019年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤405億元左右，同比增長15%；而同期可口可樂淨利潤為631億元，同比上漲39%。可口可樂的利潤增長態勢更為樂觀。
整體來看，可口可樂依然是全球最大的市場佔比龍頭，而茅臺更偏向於國內。市場份額在短期來看應該還會有一個較大差距。
另一個值得注意的是，在不久前高衛東接任李保芳擔任茅臺集團董事長之際，就有不少機構對於茅臺會否因為領導層變更而展開漲價攻略產生疑問。在半個月前就先後傳出了茅臺上調部分醬酒出廠價格以及飛天茅臺上漲出廠價格等消息，隨後都被茅臺方面闢謠。
開源證券分析認為，茅臺供需緊平衡，銷量增長有保障。高端酒行業受益於消費升級和品牌集中度提升，需求量預計仍能保持年均10%左右增速，渠道價差豐厚，提價預期始終存在，目前經銷商利潤率高達90%，給提價留有足夠空間。
閱讀更多 酒訊銳觀察 的文章
