- 各位朋友大家好，今天我们继续讲股票作手回忆录，讲利文斯顿的故事。昨天我们说，他被人当成枪给耍了，而他得知这一切，相当气愤，但还是和平分手，不过那之后他就一直走背字。市场整整4年都是横盘震荡，没什么机会。他做的交易全都亏损。最后一共欠下了100多万的债务。最后利文斯顿总结，不是他变得不会做股票了，而是那一段，根本就没有机会，是老天爷不让他赚钱。而他所做的交易不过是逆天而行，得到惩罚也是难免的。
- 从拥有两艘游艇，身价数百万美元，到现在负债累累，俭朴度日，利文斯顿终于开始思考人生了，这些债务是影响他判断的一个关键因素，换句话说他已经被债务困住了手脚。越想还债，就越要交易，而市场不好，越交易就越亏损。陷入了死循环，如果他还是那个很富的利文斯顿，他可能此时已经在海边开着游艇给自己放长假了，但现在他却不得不继续待在市场里，因为一旦他远离市场，连饭都吃不上了。
- 他的忧心忡忡才是交易赔钱的重点，只要有债主登门，他就不能安心的做交易。于是他做出一个艰难的决定，那就是宣布破产。什么意思？就是通过法律手段，用自己的信用去清除所有债务，不还钱了。尽管这看上去很像老赖，但在华尔街却是个非常正常的事，认赌服输，借钱也是如此，既然你相信利文斯顿的信用把钱借给他，那么就要允许他借钱不还甚至破产。大部分他的债主都在律师文件上签了字，只有几个难缠的小债主。所以他虽然欠了100多万的债务，但真正要还的钱，也就只有10万美元了。
- 但随后的市场偏偏在跟他作对，一片萧条。只有那家曾经骗过他的证券公司，愿意给他500股的机会，1915年，战争快要来了，他看好伯利恒钢材，几乎全世界都知道打仗需要消耗钢铁，于是他决定等到合适的机会出手，就这样为了追求稳健，利文斯顿刻意把自己按在椅子上，错过了前面的几十个点，直到快要突破100点的时候才出手，很快这只股票涨了起来，当天下午就涨到了114-115之间，第二天涨到了145点，他终于等来了自己的本钱。但是后来，有一艘船被鱼雷击沉的黑天鹅消息，影响了涨势。他在市场里辛辛苦苦折腾了一整年，最后盘点账户里还是只有14万美元。
- 第二年马上情势改观，牛市来了，利文斯顿全力做多。而美国也大发一战财，全世界的财富都在流入美国。但见过熊市的利文斯顿始终保持冷静，他知道树不会涨到天上去，繁荣迟早有一天会结束，所以他时刻关注股票的变化，一旦某只股票不涨了，他就抛出甚至做空，最后他一共放空了6万股，12只股票，这些都是曾经股民们的最爱。这时候他说，他的空头仓位并不重，因为他知道虽然看空但不能过早行动。熊市并没有确立。随后的几天，他观察报价器的变化，直到他发现，放空的利润越来越大，这说明熊市要来了，果然很快就发生了重大的消息，威尔逊总统发布消息，让欧洲迅速恢复和平，不打仗了！这对于华尔街来说意味着没法继续发战争财了，所以是个利空，于是股市暴跌。这一次牛熊转换，利文斯顿有如神助，在暴跌中他完成平仓。兑现了利润。这时候他一共赚了300万。他总结不必死守牛市和熊市不放，妄图卖在最高价是蠢人干的事情，如果没有什么空间了，就应该果断抛出而在转向。
- 经过了这两年，他又可以到海滩上去钓鱼了，此时他觉得欧洲和平了，是不是需要重建，需要棉花，于是买了1.5万包棉花进去。结果当天晚上，收到消息，德国超限战，美国也被卷入战争，结果市场一片恐慌，他的棉花暴跌，损失了37.5万美元，但还好，他趁着恐慌，把钢铁的空头仓位平掉了，那边赚了150万美元，所以他决定接受棉花的亏损。在这里利文斯顿总结，最小阻力方向也就是趋势的价值再一次被证明，价格的走势和预测的方向都是空头的，而德国的战争声明，只是意外因素。所以在大熊市里做多，显然犯了一个不可饶恕的错误。当时他做多棉花，只是在赌美国的威尔逊会给世界带来和平，那么只要是赌就会赔钱。
- 随后他为了积攒人品，主动回到纽约，还清了当时100多万美元的债务，这不是犯傻而是为了赎回自己的信用，以确保再出现意外的时候，还有人愿意把钱借给他。而此时的主人公还拿出了一部分钱，划给了妻子，以及儿子。一方面要保障自己的生活不受交易影响，另一方面更是为了生活不至于再去影响他的交易。为此他还下了死手，这笔钱就是维持生活的，他和妻子任何一人想要动这笔钱，都没有可能。因为他看到过太多人最后取出了生活保障金，最后又全都赔进去的先例。
- 欧洲大战爆发后，所有商品都大涨，只有一个东西没涨，那就是咖啡，因为巴西的咖啡运不到欧洲，全都送到了美国，造成了供给过剩，价格涨不动。但随着战争的深入，德国和奥匈帝国的潜艇有可能会打击美国商船，从而降低进口量，这样库存下降，咖啡也有可能上升。于是他决定做多咖啡。他说这是一笔稳赚不赔的生意，随后他连续吃货加持仓一共9个月，合约到期了，价格也没涨，这让他损失巨大。但他依然坚持自己的判断，他说只是时间没算好。他确定以及肯定咖啡一定会上涨，于是合约交割后继续买进，买入量是上次的3倍，这次买了延迟期权，期限越长越好。
- 果然很快，事情被他猜到了，巴西咖啡很多，他们想往美国运，但是竟然找不到船，美国市场的咖啡价格开始上涨。当他觉得这次几百万利润已经向自己涌来的时候，突然又遭遇了一个意外。那些该死的咖啡空头们，竟然去了美国的价格管理委员会，说咖啡是必须品，要保护美国人吃早餐喝咖啡的权利，不能让他涨价。而有一个叫做利文斯顿的家伙正在投机倒把，直喷的利文斯顿一脸懵逼。明明是你们这些人找不到船，才把咖啡卖给我的，怎么就变成了投机倒把。他们却摇身一变成了爱国者。然后政府被这种情绪所左右，宣布停市，利文斯顿只能卖出所有合约。利润全都化为乌有。这让他很想不通，其他必需品已经是战前水平的5倍，而咖啡价格还低于战前水平，却遭到了价格管制。这简直胡闹。这么做的结果就是让咖啡生意无利可图，本来就没人运输，现在好了，更没人做这生意了。最后的结果是美国人根本就喝不上咖啡了。
- 而与此同时，他在期货市场和股票市场的卖空行为，也遭到了口诛笔伐，大家给他扣上了不爱国的帽子。他试图辩解，没有一个操盘手会把价格压倒价值以下，因为那样公司自己，也就是利文斯顿所说的内线，就会疯狂买入。因为公司本身非常清楚自己的价值，所以所谓空头杀掉的都是泡沫，都是不合理的涨幅。而真正的价值是不可能被压低的。如果价格在价值之下，而内线不回补，说明公司本身就出了问题。这些话希望咱们的管理者也应该好好看看，别老觉得做空股市就是敌对势力，说白了你就不该涨那么高。或者说涨那么高忽悠4000点才是牛市的起点，压根就没安什么好心。操盘手打压股票，才造成股民亏损，这是胡说八道，股民买贵了才是造成你亏损的唯一原因。而当股票很贵的时候，唯一的正确建议就是做空，因为做空可以赚钱，而不是告诉大家，不要做空，继续做多让他继续上涨。继续博傻。比如现在的楼市，已经到了不可收拾的地步，如果有做空机制，我相信不会走到今天。
- 另外，利文斯顿还警告普通投资者，千万别去打听内幕，即使是市场上最核心的人，也没人敢保证每一条内幕都是真的，而正确的概率往往不超过50%，而假如你人品爆发得到了正确的内幕消息，买入了真的涨了，你还得再得到一个更正确的内幕消息，什么时候抛出？而连续得到正确内幕消息的概率将更小。所以凭借内幕炒股赚钱的概率很小，而错误的几率却随着你的交易次数被逐渐放大，最后就是说100%，也就是说你凭借内幕炒股一定会赔钱。很多时候你所知道的内幕，只不过都是人家刻意想让你知道的而已。
- 利文斯顿就经历过，在一次饭局上，有人故意跟他媳妇套近乎，然后压低声音说他知道一个内幕，买婆罗洲锡业一定赚钱。那么这个消息打动了他的媳妇吗？这又会造成怎样的结果呢？咱们明天接着讲。
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