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業界憂慮瑞幸事件殃及更多中概股
繼瑞幸咖啡後, 再有在美國上市的中概股爆出財務造假消息。4月7日,紐交所掛牌的K12課外輔導機構好未來公司發公告表示,在內部審計中發現有員工行為不當,通過偽造合同及其他文件方式誇大旗下“輕課”業務的銷售收入,公司已報警,員工已被拘留。受此影響,好未來股價盤後一度大跌28%。與此同時,百度旗下的愛奇藝遭做空機構狙擊,指其在2018年上市前就存在欺詐行為,還誇大了2019年收入大約80億元至130億元人民幣。愛奇藝回應稱,沽空報告內含許多錯誤、未經證實的陳述以及誤導性結論。受事件影響,愛奇藝股價一度跌11%,其後跌幅迅速收窄,收市更倒升3%。
■新快報記者 鄭志輝
好未來: 對違法行為零容忍
4月7日美股盤後,好未來發布公告稱,在公司的例行內部審計中發現,其下屬新業務線“輕課”業務的某位員工,與外部供應商合謀通過偽造合同及其他文件的方式虛增“輕課”業務的銷售收入,該項業務約佔截至2020年2月29日的2020財年整體預計收入的3%-4% (約0.94億-1.25億美元)。在發現這一情況之後,公司已立刻報警,該員工也被依法拘留。
公告一出,好未來盤後股價一度跌超28%,市值蒸發超647億元人民幣。截至昨日發稿時,好未來股價報55.82美元,跌17.77%,市值330億美元,市值蒸發411億元人民幣。
好未來昨日回應媒體時稱,高度重視其商業行為的誠信及員工道德規範,對違法行為零容忍,公司始終致力於保持高標準的公司治理原則,並根據美國證監會及紐交所的相關規章制度作透明及時的披露。
值得留意的是,2018年6月13日,知名做空機構渾水曾發佈過一份針對好未來的做空報告,質疑好未來至少自2016年起財報造假,欺詐性地創造利潤。隨後,好未來方面響應稱,該機構提出的指控包含大量錯誤、未經證實的猜測以及對事件的惡意解讀。
目前尚不清楚,好未來例行的內部審計,與此前的做空報告是否有關聯。此前的瑞幸咖啡正是在遭遇做空機構質疑後的年報審計過程中,發現有高管主導偽造了22億元的交易額。
愛奇藝:
做空報告“技術含量偏低”
瑞幸的財務造假事件,似乎讓美國投資者和第三方機構對中概股的信任危機進一步加劇。4月7日,愛奇藝遭遇兩大做空機構的狙擊。
Wolfpack Research在報告指,愛奇藝通過高估用戶數約42%至60%,令收入有所增長,同時,愛奇藝誇大內容支出、資產及收購價格,以消除虛假現金(fake cash),欺騙核數師及投資者。渾水在Twitter發文指,將會沽空愛奇藝,因其誇大用戶、收入及收購對價,以及內容的價值。渾水還表示,與Wolfpack Research研究愛奇藝一年多,並進行了廣泛調查,以及向廣告公司索取公司數據。
針對這些質疑,愛奇藝昨日的回應態度非常明確:“堅決否認,並保留法律追訴權利。”愛奇藝認為,做空報告“引用數據與結論嚴重失實,與實際情況不符”。
事實上,Wolfpack Research的做空報告確實有不少地方經不起推敲。報告中不僅把中國四大直轄市搞錯(寫成了北上廣深),在指責愛奇藝誇大用戶數時,報告引用了第三方數據公司QuestMobile以及廣告代理商的後臺數據,但其實第三方數據很多時候和官方數據存在統計口徑的差異。在收入上,Wolfpack Research指責愛奇藝通過會計操作將2019年營收虛增了80億元-130億元人民幣,主要是根據抽樣調查愛奇藝會員比例,以及根據愛奇藝前員工訪談透露的劇集大概的購買價格進行的推算,這樣的推算明顯說服力不足。
業內擔憂:
這是針對中概股的做空潮
愛奇藝的股價在一度大跌後,最終逆轉反升了3%,但連串事件,已讓一些市場觀察人士感到憂心。有人認為,對愛奇藝的做空有點像是“蹭熱點,為了做空而做空”,有人更擔心這是一波針對中概股做空潮的開始,懷疑“有某種形式的針對中概股的調查正在進行”。也有分析人士表示,瑞幸的造假事件破壞了海外資本對中國公司的整體信任,其影響非常惡劣,將殃及更多中概股。
就算這些做空嘗試最終失敗,但對中概股公司的傷害卻是實實在在的。4月3日,另一家在美國上市的教育機構跟誰學發佈的2019年財報數據相當亮眼,但財報發佈後股價卻大跌15.5%。而像好未來,2018年6月遭渾水做空後,公司用了接近一年半的時間才恢復元氣。
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