今日受昨夜外盘美股上涨影响，早盘三大股指小幅高开，盘中市场震荡为主，综合来看，市场近期成交量有所放大，尤其创业板近期走势较强，但主板反弹力度有限，仍处于反弹初期。个股方面连板高度近期出现新高，代表市场做多人气开始回暖，加之证券等金融股护盘力度加大，短期市场风险系数有所下降，风险偏好向上修复。两会预计在4月底或者5月初召开，大家可关注或者潜伏该方向标的。
1、对标国外，至少3倍成长空间，国家大力支持的新兴产业，未来值得期待！
2、疫情催生新商机，宽阔赛道抢先占位，董事长增持+锁仓，彰显发展信心。
3、板块反弹进行时，疫情的悲观预期正在散去，对比“非典”时期，看清后市发展。
以上为试读内容
精华导读
- 灵活用工：经济承压、产业及人口结构变化等多重因素，催化抗周期灵活用工赛道开始进入加速发展阶段，目前我国灵工渗透率约1%（美国/日本10%/4%），而劳动力人口却是分别是美国/日本的5倍/13倍，行业空间更加广阔，预计到2025年灵工市场规模将达2000亿元。
- 顺利办：2019年公司灵活用工全年收入15亿元（未审数据），顺利办旗下品牌“知和家”推出“员工共享计划”。公司以“移动互联网+人工智能+大数据”为核心技术，通过服务管理系统推出员工共享计划，为待业人员和企业提供灵活用工服务，平衡就业问题。
- 景区旅游：随着国内疫情得到有效控制、刺激消费政策加码，旅游需求有望迎来一段“报复性”释放周期，清明小长假期间黄山风景区客流量连续触达限流。预计需求恢复带动客流、收入及利润回升将伴随市场的超额表现。
风险提示：股市有风险，投资需谨慎！
逻辑盛宴
1、对标国外，至少3倍成长空间，国家大力支持的新兴产业，未来值得期待！（国信证券）
灵活用工
子弹君认为，疫情当下，很多企业为了节约成本在用工需求和员工之间会产生更多结构性错配，因而将催生更多灵活用工的需求，并且两会预计本月底（或者5月初）召开，大概率会强调稳就业的问题，产业公司有望受益。
1）疫情催化行业加速发展
经济承压、产业及人口结构变化等多重因素，催化抗周期灵活用工赛道开始进入加速发展阶段，未来3-5年我国灵活用工或将进入集中爆发期。
目前我国灵工渗透率约1%（美国/日本10%/4%），而劳动力人口却是分别是美国/日本的5倍/13倍，行业空间更加广阔，预计到2025年灵工市场规模将达2000亿元。
2）我国灵工迎爆发期，发展或快于欧美
我国当前经济面临增速降档、第三产业比重提升、新经济快速发展，老龄化趋势下劳动力将面临短缺，青年一代开始崇尚弹性工作的同时，企业也开始意识到灵活用工的重要战略意义，同时国家政策大力扶持人力资源服务行业发展。
与欧美日灵工发展高度一致，多重因素指向我国灵活用工行业正迎来它的上升发展期，未来5-10年市场规模增速有望维持在20%以上，未来十年我国灵活用工在雇佣模式中的占比将有显著提升。同时，对比欧美，基于我国更大劳动力人口基数与不到2%的灵活用工渗透率，我国灵工市场空间广阔；
此外，我国有3.57万家人力资源服务机构，三家上市公司市场份额均不到1%，国内市场高度分散，行业整合空间大。我国灵活用工市场将比欧美发展速度更快。
2）标的挖掘
通过“数字化与技术研发”、“营收规模与增速”、“客户资源与议价能力”、“候选人管理及储备”、“业务范畴与区域覆盖广度”五个维度，对国内三家上市公司进行对比分析，得出其各自发展优势：
科锐国际：在其全球化、全产业链布局，大量的候选人储备，以及业绩持续高速增长等多个方面具有明显优势。
人瑞人才（港股）：在于其IT基因带来的技术优势，营收处在高速增长阶段，且随着大量新经济企业发展，公司长期高增长可期。
万宝盛华（港股）：依靠品牌及母公司背景，客户资源与议价能力优势明显，持续享受行业红利。
2、疫情催生新商机，宽阔赛道抢先占位，董事长增持+锁仓，彰显未来发展信心。（华泰证券）
顺利办
1）员工共享计划
2019年公司灵活用工全年收入15亿元（未审数据），顺利办旗下品牌“知和家”推出“员工共享计划”。公司以“移动互联网+人工智能+大数据”为核心技术，通过服务管理系统推出员工共享计划，为待业人员和企业提供灵活用工服务，平衡就业问题。
各公司可以把当下没有工作安排的员工通过平台发布为人力资源，共享给急需人员的用工单位，优化用人成本，提高人员流转效率，最大程度地降低供人用人双方因人力溢出短缺要面临的损失。
2）报税蓝海卡位领先
公司核心价值在于基于遍布全国的庞大线下渠道流量，为小微企业提供人、财、税等增值服务，不断提升小微企业客户 ARPU 值。目前公司拓展的顾问咨询和人力资本增值业务已实现快速增长。
长期看，其将逐步拓展金融保险、个税申报、企业服务中介平台等业务。其中个税申报服务属于蓝海市场,潜力较大。
作为国内代记账龙头，由小微企业报税延伸至个税申报先发优势显著，有望抢占个税申报服务蓝海市场先机。
3）公司治理结构正在优化
股东智尚田（持股 2.88%）将全部股份表决权委托给彭聪（现任董事长）行使，彭聪实际可支配公司股份表决权合计为 19.06%，成为公司第一大股东；同时彭聪拟增持 1 亿元-2 亿元。现任董事长彭聪正在逐步掌握公司实际控制权，公司治理结构得到优化。
3、板块反弹进行时，疫情的悲观预期正在散去，对比“非典”时期，看清后市发展。（中信证券）
景区旅游
1）疫情过后的“反弹”
随着国内疫情得到有效控制、刺激消费政策加码，旅游需求有望迎来一段“报复性”释放周期，清明小长假期间黄山风景区客流量连续触达限流。预计需求恢复带动客流、收入及利润回升将伴随市场的超额表现。
疫情管控解除后旅游需求存在“报复性”回升阶段。清明小长假期间黄山风景区客流量连续触达限流引起关注旅游需求受疫情影响短期无法释放，但一旦管控措施解除，将存在一段时间的集中出行周期从而产生“报复性”反弹。
加上刺激消费政策大环境下的免票、发放消费券等营销手段的推动，旅游需求尤其容易短时爆发。其中周边游由于其出行便利性，以及当前海外疫情蔓延使得出境需求大幅降低并转移至国内，预计将最为受益。
2）有望超额表现
复盘显示旅游需求释放周期板块将迎超额表现。复盘黄山、峨眉山在突发事件前后的客流变化可见景区板块因突发事件冲击后通常在2-3个季度左右将有短时爆发。
客流回升周期业绩大幅反弹，伴随的将是板块的超额表现。SARS后的2004年，景区板块录得高达32.9%的正超额收益，客流和业绩的同比大幅反弹是取得超额收益的关键。
综上，短期疫情缓解、旅游需求恢复的逻辑下，景区存在阶段性修复机会。
中长期来看休闲景区基于运营能力选股、自然景区基于价值判断有望获得稳健收益。景区板块估值修复行情建议重点关注：主打城市周边休闲游，产品相对多元化、运营效率高、机制较为灵活的休闲类景区；以及资源禀赋优异，现金流稳定的自然景区。
相关标的：宋城演艺、中青旅等、黄山旅游、峨眉山A。
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