在全球局势不稳的情况下，如何挖掘4月份投资机会？
陆家嘴老王 2020-04-08 16:22:43
在全球局势不稳的情况下，如何挖掘4月份投资机会？
业绩为王
每年的4月份都是财报风口行情，今年也不会例外，在A股一季度整体业绩不佳的情况下，绩优股就成为了市场更加关注的稀缺品种。在全球局势不稳的情况下，A股短期也很难走出独立行情。在短期风险显现的背景下，如何挖掘4月份投资机会？
如图，优先挖掘紫色重叠区域（绩优+大消费），其次是浅红色区域（绩优+科技），规避浅绿区域（科技+黑五类）和深绿区域（大消费+黑五类）
327政治局会议：兼顾稳增长与稳就业
1、时隔5周罕见地再开经济相关的政治局会议，主因海外疫情恶化超预期。主要背景是海外疫情显著恶化，我国防控疫情和稳增长的思路均需做出调整。
2、我国防疫重点转为“外防输入、内防反弹”，提出“疫情常态化”意味着要做好“持久战”准备。特别地，本次会议提出要“健全常态化防控机制”和“要在疫情防控常态化条件下加快恢复生产生活秩序”，意味着国家认为疫情可能演化为“持久战”。
3、对经济更加担忧，但基准假设仍要保翻番，鉴于实现难度很大，后续有可能柔性处理。推迟召开的“两会”可能仍然会强调确保实现决胜全面建成小康社会，但下半年大概率根据实际情形“放风”淡化，在稳增长和稳就业之间找到切实可行的平衡点。
4、货币政策继续强调“引导贷款市场利率下行”，核心依然是围绕LPR利率稳步降低来降成本。除了降低LPR利率之外，还有一个关键就是疏通流动性的传导机制，引导银行发放信贷。
5、本次会议新增三个具体方向——适当提高财政赤字率、发行特别国债、增加地方政府专项债券规模，预计合计规模将近4万亿。
1）关于提高财政赤字率。假设今年赤字率提高到3.5%-4%，将带来7000-12000亿增量支出。
2）关于特别国债,我国历史上使用过三次特别国债：预计本次将发行1万亿左右规模的特别国债。
3）关于地方专项债。2020年截至目前已经下达18480亿地方债，其中专项债12900亿。预计2020年全年地方专项债规模将达到3万亿以上，专项债规模的大增直接推动基建投资增速的提升
稳经济、稳增长，业绩为王
稳经济：投资虽然对就业贡献小，但是对经济增长贡献大，并且投资也可以拉动制造业的需求，所以基建投资这块仍然会受到政策大力支持，尤其是能带动下游新消费的新基建将成为政策重要着力点。
稳就业：我国新增城镇就业供给约1400-1500万人，第三产业占比60%-70%，且集中在消费服务业。批发和零售业、餐饮和住宿业、交通运输业、文体娱乐业、居民服务业等第三产业是近年城镇新增就业的主要贡献行业，如果政策全面转向稳就业，那么上述行业复苏将成为国内经济最关键的一辆马车，后续财政政策可能将重点围绕促消费和新基建展开。
2020年4月展望：财报行情，业绩为王
财报行情归来：一季度全部 A 股整体盈利增速或大幅下降。从历史数据来看，全部 A 股的净利润增速与工业企业利润 增速高度相关，2020 年 1-2 月的工业企业利润增速降至-38.3%，为 2000 年以来最低值，预示着一季度 A 股整体盈利大幅 下滑。
每年的4月份都是财报风口行情，今年也不会例外，在A股一季度整体业绩不佳的情况下，绩优股就成为了市场更加关注的稀缺品种。从最近一周的情况来看，消费和新基建等绩优板块已经率先启动。
消费三大方向：食品饮料
食品饮料：在国内疫情控制已经取得阶段性成果的情况下，我们持续看好板块的相对收益配置思路主要有两大方向：
1）布局改善，重点配置前期受疫情直接负面影响相对明显，但是伴随疫情控制、基本面有望逐步改善的板块。从消费复苏的进度、消费的补偿性以及经销商杠杆能力的运作等方面综合考虑，优选白酒及调味品两条主线，布局乳业龙头的中长期买点；
2）配置成长，在疫情之下食品的刚需逻辑已经充分演绎，优选能够充分受益并且具备长期核心竞争优势的公司。
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消费三大方向：家电
家电：近期行业受到疫情影响，呈现两点清晰的主线，
一条是疫情逆周期，例如小家电产品整体来看关注度提升，同时在需求端又呈现明显的多元化趋势，终端数据表现较好。
第二条主线是疫情顺周期，例如三大白电和厨电，由于需要上门安装配送，受疫情抑制明显。我们认为，疫情顺周期板块，随着疫情缓解，基本面在二季度回升概率较大。从非基本面因素来看，外资近期流出明显，造成家电核心标的股价下滑较多，已处于历史估值低位。因此，在疫情趋缓且外盘企稳的情况下，我们认为应该增配疫情顺周期的标的。
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消费三大方向：医药
短期影响逐步消除，内需驱动医药行业成为避风港：短期来看，突发的公共卫生事件对医药行业 2020 年一季度的经 营产生了较大的影响，随着国内疫情得到控制，医疗体系逐步恢复正常运转，企业的产品销售、临床试验、市场推广等工作也于 3 月中下旬起陆续恢复。
此外，考虑到国外疫情蔓延较快，海外收入占比较高的企业在二季度或受到不同程度的影响，内需驱动的医药子行业将成为避风港，推荐关注：私撩 5 查看领取。
（1）药店类公司：近期可以观测到药店客流的增加和客单价的提升（虽然增量部分以口罩等低毛利品种居多）推荐关注：私撩 5 查看领取。
（2）IVD企业：这部分标的分为两方面，
一是基于PCR的核算检测试剂盒；推荐关注：私撩 5 查看领取。等很多公司均有这样的能力。
二是基于发热门诊的检测项目、POCT快速检测和ICU监护设备，包括：私信回复 5 查看领取
（3）低值耗材与家用医疗器械：典型的标的如：私撩 5 查看领取。
（4）与此次抗病毒治疗相关的药品：如东阳光药（奥司他韦），血液制品华兰生物（5）OTC及部分中药产品：私撩 5 查看领取。
新基建：七大方向
央视背书的新基建7大方向：5G基站建设、特高压、城际高速铁路和城市轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网。
新基建：新能源汽车充电桩
充电桩与新能源汽车形成合力，助力行业持续向上：充电基础设施作为新能源汽车行业发展的重要基础，长期滞后必将阻碍新能源汽车行业的成长。按照发改委和交通部的规划，充电桩目前仍存在200万根左右的缺口；新能源汽车支持政策暖风频吹，补贴及购置税延期，预计2020年退坡幅度有限甚至可能不退坡，新能源出租车、运营车或将迎来政策支持。
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声明:再好的逻辑，也得结合大盘涨跌趋势来择介入跟退出时机，并无动态买卖指导，股市有风险，入市需谨慎。
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