渾水公司成立於2010年，創始人是一名叫卡爾森·布洛克的美國人。卡爾森畢業於南加州大學，主攻金融輔修中文，後攻讀了芝加哥肯特法學院的法學學位。他2005年來到上海，就職於一家美國律所；2008年創辦了一家倉儲物流公司；2010年創辦渾水，主要做空在國外上市的中國概念股。目前渾水在調查造假公司方面可謂駕輕就熟，多次狙擊成功，令中國概念股顏面盡失。
當然，渾水的狙擊亦偶有失手。2011年7月初，渾水在其網站上發佈了一封致展訊通信高層的公開信，對其財務數據提出質疑，展訊股價應聲暴跌34%。展訊隨即澄清，證明疑點不成立，股價遂出現“V”型反轉並在隨後數月時間裡創出歷史新高。總體而言，為什麼渾水做空的成功率如此之高？
一方面，很多中國概念股本身就存在或多或少的道德風險。類似問題在A股市場可能習以為常、見怪不怪，但是在美國市場就存在著一套很成熟的制衡機制，就像生態系統一樣優勝劣汰。作為“狙擊者”，有漏洞存在，渾水才能狙擊成功。蒼蠅不叮無縫的雞蛋，就像索羅斯襲擊的對象一定是財政、貨幣體制出現嚴重漏洞的國家，客觀而言，這種行為反而促進了被攻擊的國家的金融體系體制改革。無論是渾水，還是索羅斯，都是保持金融“生態系統”趨向均衡的關鍵因素。
另一方面，渾水在攻擊一家上市公司前做了大量研究，為獵殺做了充分的準備。渾水發表的質疑報告幅最短的有21頁，最長的達80頁。做多和做空都需要做調研，但方法論截然不同，做多是“證實”，優點和缺點都要考量，權衡之下才能給出“買入”的評級；做空則是“證偽”，俗稱“找茬”，只要找到企業的財務、經營造假證據，“硬傷”一經發現，即可成為做空的理由，類似於“一票否決制”。
對於中美上市公司道德風險問題及證券市場監管體制，已有很多文章做過深刻研究，這裡不再贅述。歸納總結渾水的報告之後，可反推出其整套調研體系，總體來看分為兩個相互滲透的方式：查閱資料和實地調研，調查內容涉及到公司及關聯方、供應商、客戶、競爭對手、行業專家等各個方面。
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