全球产业链面临重构危机
新冠疫情对全球供应链短期的供给与需求冲击是相对明朗的。我们更担忧的是，全球产业链重构可能给中国大陆带来二次中长期冲击。疫情结束后，需求侧：涉及关键民生领域的，主要发达国家或减少对中国大陆依赖，加快本国制造业回流。供给侧：疫情或加速民粹主义抬头，全球产业链的迁移和重构可能提速，中国大陆应逐步着手开展产业链备份安排。
全球疫情下，中国简单和复杂产业链面临冲击不对等性
供给的视角下，中国大陆已经成为了世界第一大供应链中枢，并已经成为了亚洲的绝对产业链中心。需求视角下，全球经济处在美国的去中心化，和中国大陆在亚洲的中心化的此消彼长过程中。对中国大陆而言，全球贸易的负面冲击主要体现为需求冲击而非供给冲击。
中国大陆参与全球产业链的方式，预计将朝着简单产业链全产业链化附带下游低附加值环节转出，较复杂产业链趋向区域化，而极复杂产业链或仍然延续全球化的格局。其中，简单产业链行业的全球高度市场占有率使得全球衰退对其影响主要体现为需求冲击，而复杂产业链面临的是供给和需求的双重夹击。结合各行业出口依赖度，预计需求冲击较大的行业是计算机电子光学产品、家具行业、电气设备、机械设备、其他运输设备、纺织服装等行业。化工产品和金属制品、橡胶塑料等作为原材料的工业制成品行业的需求衰退有一定时滞。
可能面临全球产业链暂停的冲击的企业有哪些
计算机电子光学产品生产对全球产业链的依赖程度是最为突出的，但主要集中在日本、韩国及中国台湾地区，只要上述地区生产物流恢复，影响是可控的。
电气设备、机械设备、其他运输设备、化工和机动车辆对全球产业链依赖程度仅次于计算机电子光学产品的行业。电力设备方面，用电设备基本国产化，进口高端主要用于科技学术研究，能够实现国产替代。锂电方面依赖原材料钴进口，高度依赖刚果，而锂电的高端设备虽然依赖进口，但主要影响的是产能扩张，中间品不依赖进口，产能充足，锂电方面受疫情影响主要体现在需求。机械和汽车零部件的欧美海外产业链难以被日韩及台湾地区替代，更难以在短期内实现进口替代。
主要国家地区对中国海外供应链影响程度
第一梯队的日本、韩国和中国台湾地区与中国大陆地区产业链联系极为紧密，尤其是计算机电子光学门类最为突出。第二梯队的德国和美国在机械和医药、化工、动力机械、专业机械、通用机械、公路车辆、其他运输设备（飞行器为主）等多领域对中国大陆地区存在大量出口，进口自德国的贸易品有更多用于工业生产，以及交通设备中的大量高铁及飞机船舶发动机等零部件。第三梯队的法国、英国和意大利对中国大陆地区供应链存在一定影响，但影响比德国美国小得多。英国影响最为突出的是基本金属制造，法国影响最为突出的是其他运输设备（大飞机），意大利影响较大的是机械设备、基本金属制造。
新冠疫情的“压力测试”中国大陆为核心的东亚供应链更为稳定
逆全球化或会加速，但东亚区域合作可能由此进一步深化。全球贸易超预期萎缩，可能为风险。
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