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本來一場疫情好像和寶寶們的用品沒有什麼太大關係，無奈他們有著共同的原材料，也因為如此使得母嬰行業受到牽連，而近期化工領域丙烯等產品的"瘋狂"上漲也引發了更多的思考。近期朋友圈出現"紙尿褲"危機，母嬰行業不斷曝出"紙尿褲漲價、馬上要斷貨"等消息，更有門店老闆、微商、朋友圈大肆宣傳斷貨，讓消費者趕緊囤貨的言論。一條在互聯網上盛傳的打油詩如下：
疫情改變了世界，口罩改變了衛生產業。
①一轉眼，衛生巾紙尿褲表層材料沒了，一看，在N95那裡。
②一轉眼，衛生巾紙尿褲防漏隔邊沒了，一看，在平面口罩那裡。
③一轉眼，衛生巾紙尿褲底膜沒了，一看，在防護服那裡。
④一轉眼，衛生巾紙尿褲吸收體沒了，一看，美國人的確診還在持續增加中。
⑤2020，衛品行業，頂住壓力，只有堅強！
為何母嬰行業會傳出紙尿褲漲價的消息？這又和當前醫療防護用品有何種關聯？
1、紙尿褲材料結構
紙尿褲一般由三個主要部分組成，即內表層、吸收芯層和底布。內表層直接接觸寶寶皮膚，既要求綿柔不傷皮膚又要求乾爽，目前國內市場上的紙尿褲基本上是無紡布面層，透氣無紡布能提升尿褲內部的透氣程度。吸收芯層是整塊紙尿褲運作的核心，能快速吸收尿液、分散尿液或能通過毛細作用把它擴散到整個芯層中、最終吸收並儲存尿液。紙尿褲的吸收芯層主要由純木漿（絨毛漿）和高分子吸水樹脂（SAP）構成的層狀結構。底布就是外面包裹紙尿褲、有圖案那層了，底布材料一般為PE透氣膜或無紡布，無紡布感覺更為舒適。
2、口罩材料結構
口罩最重要的部分要數口罩的面料。面料一般是由面層、濾層以及裡層構成。簡單來看，市場上普通醫用口罩（SMS）一般是由紡粘無紡布的面層、熔噴布濾層以及紡粘無紡布里層構成。而立體的杯狀口罩一般是由滌綸針刺棉面層、熔噴布濾層以及針刺棉或者無紡布里層構成。針對顆粒過濾效率（PFE）的不同劃分了口罩的型號，在口罩當中起到過濾作用的便是作為濾層的熔噴布。
除熔噴布以外，滌綸無紡布在口罩應用也較大。根據國內某口罩項目生產所需原輔料及佔比（圖3），可以看出，其中滌綸布重量佔比能達到74%，PP熔噴布以及PP濾材重量佔比約22%。當然，不同種類的口罩所需原輔料存在較大的差異，比如N95所用的過濾層的含量則相對較高。
通過以上對比我們會發現，紙尿褲通常分為三層：表層的棉質普通無紡布(親膚層)、高分子吸水樹脂(吸水層)、底層的PE膜無紡布(防水層)。這些原材料的構成，確實與口罩有部分相同的原料。從這個意義上講，疫情對紙尿褲產業來說會帶來一定影響。由於全球疫情的發展，對於口罩的需求急劇上升，且口罩生產技術難度和利潤水平要明顯佔優，因此很多原料生產企業更多尋求對高回報率產品的生產。
核心原料價格上漲，帶動上游原料走高
由於口罩生產的原料，如熔噴布、無紡布等材料價格快速上漲，原料端生產企業更多轉產當下需求最大的中間材料。以口罩和新材料熔噴布為例，受疫情影響，原來僅僅2萬元每噸的熔噴布，一度上漲到超過40萬元每噸。隨後國家一方面大力提升熔噴布產能，另一方面嚴查哄抬價格的違法行為。到3月底，熔噴布回落至15萬元每噸左右。近期在國外疫情更加嚴峻的背景下，國內熔噴布價格經過前段時間調整後，近日迎來第二輪上漲。日前有機構統計，從山東、天津、河北、河南等11個省份21家生產熔噴布的廠家瞭解價格情況來看，熔噴布價格最高的為50萬/噸，價格最低的為43萬/噸，均價在47萬/噸，較低點的15萬/噸上漲逾兩倍。
而作為熔噴布、無紡布等防疫物資上游材料的PP材料、PP材料的上游丙烯材料近日均出現較大幅度上漲。據卓創資訊監測數據顯示。上週末也即4月11-12日，山東丙烯企業報價11日普漲1000-1100元/噸，12日普漲500-5000元/噸。其中11日各個工廠報價漲幅較為統一，12日漲幅則有所分化，7400元/噸、8000元/噸、12000元/噸皆有。上漲幅度之大，超出所有市場人士所預料。
卓創資訊資深分析師韓永感嘆此漲幅"驚呆眾人"。
在過去的一個季度，受到疫情因素以及原油價格戰因素影響，有機化工品價格出現大幅度下跌，卓創資訊有機化工指數最大跌幅為32%，進入4月份之後化工品價格止跌回升，丙烯、PP、PE、異丙醇等於防疫物資相關的產品是價格上漲的主力。
疫情仍未結束，防疫物資需求大幅增長
由於中國疫情較早的得到控制，中國龐大的製造業生產能力得以釋放，正為世界貢獻中國製造力量。中國企業正在為全球貢獻自己的力量，據廣州市政府新聞辦消息，穗企業復工復產有力有序推進。目前，全市日產口罩由開始時的60萬個增加到超2300萬個，增加了37倍；日產防護服超9.5萬件、手持式額溫槍13.5萬支。累計調配口罩2.38億個、防護服69.2萬件、一次性手術衣22.7萬件、額溫槍54.3萬支，完成國家和省下達口罩4522萬個、防護服30.4萬件調撥任務。
在4月10日外交部例行記者會上，外交部發言人趙立堅介紹說，"從3月1日到4月4日，中國出口主要防疫物資102億元，主要包括口罩約38.6億隻，防護服3752萬件，紅外測溫儀241萬件，呼吸機1.6萬臺，新冠病毒檢測試劑284萬盒，護目鏡841萬副。"
全球疫情依舊嚴重，最嚴峻時刻仍未到來。據人民日報海外版報道，根據美國約翰斯·霍普金斯大學新冠肺炎疫情統計數據顯示，美國累計確診682619例，與6時30分數據相比，增加了104777例。美國確診新冠肺炎人數超過58萬例，全球累計確診病例數顯示：1918855例，其中全球死亡病例119588例。
從當前疫情發展的基本情況我們能夠觀察到，當前疫情最為嚴重的地區和該國家和地區檢測能力有關，而受限於醫療體制問題的非發達地區則明顯較少。因此推斷出當前全球疫情的情況顯然要較當前能夠顯性化的數字更為嚴峻，當前口罩、防護服、消毒液物資的基礎原料，如PP、丙烯、異丙醇等產品價格上漲有其需求增加的原因，也有供應不足的問題。
總結：供需結構問題是主因，恐慌情緒加重價格變化
在總產能不變的情況下，生產企業轉產防疫基礎物資，必然會減少其他產品的供應，因此出現了像如紙尿布、衛生巾等產品原料價格上漲的問題。"謠言止於智者"，包括之前出現的"糧食短缺問題"，現在出現的"紙尿褲漲價問題"等，都有恐慌情緒的存在，但同樣的在其基本面也是有供需矛盾的問題。
供求關係決定價格走勢，由於某一方面需求的增加必然會導致產品價格的上漲，在3月份所有工業產品價格均呈現下跌趨勢時，異丙醇一枝獨秀，主要就是因為國外對其需求增加的原因，4月份之後丙烯等產品價格上漲有需求端增加的刺激，也有"有心者"的推波助瀾。總體而言，由於疫情因素的出現，必然激化需求端矛盾，使得本已過剩的工業品市場矛盾更加嚴峻，經濟的衰退是必然的，大經濟週期也會持續的發揮其效力。
工業品2020年最大的基本面是供應增加壓力，而疫情的出現會凸顯出供應端問題，工業品整體仍偏弱。(卓創資訊分析師 劉新偉）
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