美聯儲採取了一系列進一步深入未知領域的舉措，表明其通過冠狀病毒支持經濟的工作遠未結束。
目前還不清楚美國央行還將採取哪些措施。
但美聯儲最近採取的措施，包括涉足小企業貸款和垃圾債券，顯示出了不惜一切代價使用一切可用工具的意願，隨後又推出了一些美國從未見過的經濟危機所必需的新工具。
Evercore ISI全球政策和央行戰略主管克里希納·古哈(Krishna Guha)表示，週四宣佈的舉措“範圍令人震驚”，在金融市場和中小企業貸款領域廣泛而深入地擴大了支持。
“美聯儲正在與病毒作戰，這是戰時對信貸政策的承諾。”古哈補充道。
*到目前為止發生了什麼*
簡單回顧一下：美聯儲週四不僅宣佈了備受期待的美國財政部主要貸款計劃的細節，還詳述了一系列旨在提振市場和經濟各個領域的其他措施。
有一項舉措是為向小企業提供貸款提供支持，這是增加現有信貸設施的另一項舉措，這些信貸設施將收購投資級別範圍以外的企業債務，並進入包括最近被降級的公司在內的“墮落天使”領域，還有一項大膽舉措是直接向各州和市政府提供貸款。
總的來說，這些項目旨在增加2.3萬億美元的貸款。這甚至還不包括之前的舉措：接近零利率、已經使美聯儲持有的資產增加了近2萬億美元的開放式資產購買，以及一系列旨在為銀行提供隔夜融資、確保向全球各國央行提供美元的其他信貸工具，這一舉措本身就為美聯儲的資產負債表增加了逾3000億美元。
這些舉措在範圍和速度上都超越了美聯儲在2008-09年金融危機期間所做的一切。古哈稱之為“新一代病毒時代令人難以置信地廣泛部署”的項目“尋求解決衝擊的特殊性質，因為它在全面戰爭的基礎上影響金融市場和信貸供應。”
*接下來會發生什麼*
儘管所有這些都完成了，艱難的工作可能還在後面。
“美聯儲已經變得更大、更廣，如果不是更便宜的話。”古哈在給客戶的一份報告中寫道。“巨大的實施任務擺在面前。市場參與者應該認識到，新項目的啟動和運行需要幾周時間，有些情況下需要一個多月的時間。”
這些舉措反映出美聯儲承諾從根本上解決公眾面臨的經濟問題。由於採取了病毒防護措施，公眾被迫陷入衰退。目前，人們很少擔心未來的後果。
“人們為了共同的利益做出這些犧牲，我們需要讓他們完整。”美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾週四稱，“這些是我們正在高速開展的項目。我們沒有像平時那樣從容不迫的閒工夫。”
美聯儲的努力在華爾街得到了大多數人的讚賞。
儘管有大量令人震驚的經濟數據和更糟糕的預測，但美國股市正在經歷1974年以來表現最好的一週。
由於失業率和國內生產總值(GDP)的前景甚至比金融危機還要糟糕，而且類似於大蕭條的數據也在逼近，投資者一直願意押注，在冠狀病毒危機過去後，美聯儲的激進立場將把經濟拉回正軌。
“我給鮑威爾四顆金星。他們必須同時做很多事情。”銀行業資深人士、惠倫全球顧問(Whalen Global Advisors)創始人克里斯托弗·惠倫(Christopher Whalen)表示。“市場還好，我認為美聯儲這樣做會得到很大的鼓勵。”
然而，前方還有挑戰。
卡託研究所(Cato Institute)的高級研究員喬治·塞爾金(George Selgin)指出，執行這些項目的規則將是困難的，而提供貸款的銀行可能不願意自己去執行這些規則。
隨著經濟損失的真實性質逐漸為人所知，美聯儲可能會被要求做得更多。
美聯儲已經在風險曲線上採取了前所未有的舉措，同意購買“墮落天使”公司債，而此時標普估計有6,500億美元的債務處於風險類別。任何進一步的動盪都可能導致市場要求美聯儲開始購買股票ETF，就像日本央行一直在做的那樣。
更大的損失可能表明，貸款還不夠，尤其是對規模較小的公司而言。
“當你看一下中型股時，你會發現85%的中型股都過度負債。他們不是因為投資而負債，而是因為掙扎而負債。”總部位於英國的非銀行金融公司Stenn Group的總裁克斯汀·布勞恩(Kerstin Braun)說。
“我們認為，在兩到三個月後，我們會更好地瞭解這將如何發展。這將完全取決於這個國家關閉了多久，產出缺口有多大。產出缺口越大，經濟損失就越大。”
布勞恩表示，企業對另類融資的興趣正在增強，這表明“銀行可能已經耗盡資金”。
美聯儲目前正試圖填補這一融資缺口，同時應對多項挑戰。
三菱日聯銀行(MUFG Union Bank)首席金融經濟學家克里斯·魯普基(Chris Rupkey)表示，“經濟現在需要的是免費資金，而不是需要償還的援助貸款。”
“美聯儲官員需要小心，否則他們可能會給我們帶來太多債務，讓我們無法經受這場經濟風暴，因為美國永遠無法償還這場風暴，未來幾年經濟增長將會放緩。”
閱讀更多 證券之星 的文章
