資管新規，對保險業的影響竟然有這麼大？
2018年4月27日，中國人民銀行、銀保監會、證監會、外匯管理局聯合發佈《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（俗稱“資管新規”），新規的影響一直延續到2020年底。一石激起千層浪，公募、私募、信託、銀行理財、基金、證券紛紛自查自糾，生怕新規的大板子落到自己身上。今天，我從保險從業人員的角度跟大家聊聊資管新規給大家帶來的影響。
到底什麼叫資管新規？
通俗來講就是：“受人之託，代人理財”。客戶把資金委託給金融機構投資，但是金融機構不能向客戶保證本金不虧損，更不能保證最後賺多少錢。這就意味著“傻白甜”產品一去不復返，再也不能傻傻地買理財，具體來說，體現在以下三點變化：
（1）產品期限靈活→需要結構匹配：（客戶）必須選品種
（2）收益剛性兌付→客戶自擔風險：（客戶）必須擔風險
（3）確定預期收益→資產淨值浮動：（客戶）必須配期限
既然如此，資產新規實施後，保險從業人員又應該給客戶哪些建議呢？
面對大量習慣理財的客戶和百萬億資金的流向，目前的應對措施和建議基本圍繞以下三點：
1.購買結構性存款或淨值型理財。但是，這類產品的封閉期不得低於90天，萬一需要用錢取不出來；
2.組合搭配定期存款。但是，定期存款或大額存單的收益目前來看都比較低；
3.分期輪動購買產品。把一筆錢拆成幾份，每隔一段時間就買一筆結構性存款，隨時都有收益、隨時都有到期。但是，需要時刻關注太麻煩了，極大地增加了時間成本。
說來說去，以上無論哪一種做法都是要付出一點代價的，要麼是靈活性要麼是收益性，要麼就是時間。所以，真正操作起來客戶的接受度到底有多少，誰也說不清楚，誰也不敢保證。
我倒是在琢磨一個事兒：打破剛兌，制度可以一夜之間一聲令下，但實際上客戶的投資習慣和剛兌毒癮不可能一夜之間戒除，長期存在於資金端與資產端的期盼，不能一夜之間就消失殆盡。
那麼剛兌會往哪裡去呢？
利好一 ：
新規+功效雙重加持，個人保險資產地位進入新時代。
金融強監管意味著存款有了、貸款沒了，房產低效率模式被替代，貨幣政策越發緊張......強監管導致資金從“短期投資”到“長期投資”的趨勢改變，使金融迴歸傳統的資金融通中介功能。
· 美國，銀行業的體量佔到金融業40%左右，這是間接融資；保險業佔比高達37%，而資本市場也在20%左右。
· 中國，銀行業佔比高達73.5%，保險業只佔7%左右。
“做長期資金提供者，而不做短期資金炒作者”是保險資金的保障本質和行業定位。在保險銷售中最常用的一句話就是：“短期交費長期受益”，保險資金每年都要交，運用的時候卻很可能是十年、二十年以後。所以保險本身就是把短期資金合理、合法地長期化，所以它是天然符合資管新規不能有期限錯配、不能有資金池的要求。
不得不說，資管新規對保險是偏愛的。
當然，保險也擔得起這份厚愛。自從去年頒佈的134號文，產品設計和銷售開始迴歸”保險姓保“，將客戶短期的零散化資金整合為可長期穩定運用的規模化資金，形成配合生命週期的系統資金安排運用。
所以，當未來很長一段時間，”透明、審慎、隔離“成為新金融的新常態時，當百萬億資產迫切需要一個洩洪區時，個人保險資產將因其低風險性、穩定性和安全性，必將承擔大任。
利好二：
面對資管嚴政，客戶配置保險的比例將有提高。
大多數客戶習慣的資產配置模式受到了強烈衝擊：
1.最愛的理財不能剛兌了。
2.結構化產品的限制極大影響政府融資和房地產。
3.合格投資者需要提供500萬金融資產證明。
理財和基金都不能想買就買了，還有什麼是可以投資的？當上帝關上一扇門，就一定會打開一扇窗。現金存款、債券、股票的下降，勢必會帶來保險的增加。有人不相信，那我們就回顧一下理財產品和保險產品的對抗之路。
剛性兌付一直是理財產品吸引資金的重要手段，風險不高、收益卻不低，特別從去年加息預期開始，收益基本達到5.0%左右甚至更高。很多人一直在說，要賣出保險並且做大保單，絕對不能和客戶談收益，但對於客戶來講收益是個繞不過去的話題，而理財產品看似性價比更高。於是乎，保險公司紛紛開發低保障、高收益的萬能險，或者中短存續期產品加入競爭大軍，忽略保險的功能屬性，以已之短、博人之長，沒想到這叫做“種了別人的地，荒了自家的田”。
而隨著剛性兌付的破除，理財產品的不確定性增大，吸引力會有所減弱，既能提供保障、又有契約保證收益的保險產品會更受穩健投資者的青睞，在低風險資產配置中的地位更加突出。對比收益的魔咒就這麼被消無聲息地破除了。
所以，當達摩克利斯之劍遇上新監管時代，當客戶的資產管理理念和習慣被迫由”非理性“向”高理性“轉變，就是保險業發展的春天和契機！
看到這裡，大家一定能感覺到，無論政策如何調整、無論監管如何嚴苛，保險的高速發展絕對是大勢所趨、大有可為。
面對資管新規的新環境，理性看待利好政策和信息，大家要做的就是順勢而為，更加堅定地為客戶推薦適合的產品；專業而為，由產品配置轉向資產配置，由單一配置轉向綜合配置，做客戶的專業投資理財顧問。
閱讀更多 壽險微家園 的文章
