新年，回到思考，散户与机构比较，不算资金体量的区别，其它无非是纪律风控、策略与仓位的区别，或说是把一个人的事分成一个团队进行协作，以商品交易而言，区别最大的，应该是资金管理与风险管理，以股票交易而言，区别最大的应该是交易策略的持续性与严谨性，以及仓位管理上的综合安排等，当然还有其它的因素，暂在这里不作太多考虑。
今年是股票交易的第十九个年头，是商品交易的整整第九个年头，从职业的路走到从业的路，再从从业的路又走到职业的路，这个轮回在交易的路上有点弯，所经历的三个角度来看这两个市场感触是非常深的。
1、如果没有资金管理，商品交易的体系早晚会崩溃。
经常新人在看到这句话不会过深去理解，以前我也是，很多文章对资金管理泛泛而谈，一言带过来，做股票基本不需要资金管理，因为不能做空，也不能出金，更不会爆仓，所以股票的资金管理并不是没有，而不相对显得控制难度更大，我还是从商品谈到股票。
商品如果没有爆过仓的人，不会意识到资金管理的重要性，有可能意识到这个问题仅爆仓一次还不够，资金管理的目的就是防止爆仓，防止穿仓，防止交易被动，防止在形成持续利润的时候忽略了交易的风险，所以资金管理是商品交易中最重要的一环，对交易员而言，如果体系再完美，再暴利，只要没有资金管理，就等于是必定失败的体系。
儒商于忠在访谈里说他有九条命，反复在谈资金管理，这句话的理解是，他最少做了九份资金管理，在条件许可的前提下，他可以爆仓九次不会伤及根本，这个正好我总结了叫九分资金管理法，所以一点就通透，我觉得交易员最少要做三分资金管理法，也就是最少要准备出三份相同本金的帐外资金，这三份相同的本金交给利润来完成，一旦在实现初期利润的时候，要分步把利润兑现到帐外，以期保命。按折现现金流，也就是如果是九十万的资金，按九分法只相当于期初的十万，按三分资金法相当于期初的三十万。
资金管理也有一个管理的难度，就是利润的获得必须大于亏损的形成，也就是网上所说交易十单，只要两三单获利也能成功的说法，七八单亏损，但必须截断亏损，两三单获利，不设止盈，挣钱的速度必须大于亏损的速度。
资金管理又分本金管理与利润管理，两者相辅相成，不可独立，本金管理是控制亏损，不得让本金大幅回撤，要控制单日回撤，单周回撤，这个跟交易体系有关，需要反复印证，只有相对完美的交易体系才能在源头上控制住本金的回撤，同时交易的心态也会影响到本金的管理，需要建立净值分析体系来解决这个问题，一旦交易进入回撤之中，直接以净值反馈策略，终止交易。而利润的管理则需要细化到每一单，不可压后管理，以前我把利润管理压后到一段时间，定到月底，季底，年底，最后都不能执行，反而是细化到每一单就执行下去了。交易中要思考每一种交易模型在演变的时候，对本金与利润会构成如何的影响，并事先制订出资金管理策略，防止交易被动。
2、策略分析是做事前交易推演，预则立。
首先交易不可全部建立在预测的前提之上，比如抄顶抄底就是预测，波浪分析也是预测，看涨看跌也是预测，预测不可建立在市场不支持的前提之上，以近段的股市而言，节前当市场突破3500点的时候，很多观点都在谈牛市来了，这就是一个预测，并不是指数突破那个点位，市场就改变了结构，而是市场的气氛决定了市场的结构，市场在突破3500点时，市场里海量的新股发行，同时市场的人气并没有得到激活，存量资金运作的迹象仍然非常明显，发行与监管并存，时间周期上也不支持市场进入趋势行情，这时候看涨牛市形成就是预测。
策略分析不是单纯的预测，应该更类似于一种军事上的战术沙盘的事前推演，这个推演不仅含有一个模型，同时也会考虑进失败的模型，交易推演是对交易可能演化的状态进行最大可能的分析，以近段的商品为例，从17年9月4号起，市场进入期现背离的折还行情，当时在点位形成之前，也就是17年8月上旬，市场形成天量2万亿，随后我推定市场可能会演化出顶部，而在17年春，我预演在17年8-9月市场可能会演化出一个风险位，当量顶形成后，市场并没有马上转身向下，而是一直向上运动到9月4号，在得到期现背的支持下，市场演出折还，在这个时候就有两个不同的预期，一个是预测商品牛市仍在持续，看涨，这个预期当然是错误的，随后的五个月的商品运动一直没有突破165的高点。另一个预期是商品直接进入熊市，这个预期也是错误的，因为之后市场也没有跌破150，当时我的推演是市场进入折还，也就是有一定整理的宽度与长度，但不构成持续牛与反转熊。
我在看很多期货公司18年的商品年报策略分析，多数公司提到18年商品仍是牛市，大至的观点是18年上春商品在牛市之中，然后他们认为18年5-8月商品有整理性空间，简单说他们认为前段涨，后段跌，而周金涛的观点是18年全年偏熊。在之前的贴里，我也做好交易推演：
（12.27）时经四个月的折还整理后，商品有启动空头迹象，行情空到春节，时长元旦到春节，热点黑链与化工
（10.29）等底部构建完成，不放空，折还向上只宜短线做多，即假定反弹成立，也只宜短线多头，不宜趋势多头，可以放弃做多，折还整理或到12月底，即无较段的交易或说短线段的交易可能一直维持到今年12月底，在此之前，难有趋势性方向机会。春节后，只要市场维持现在的基本面状态，应该有一个半月趋势性多头，可以多到春节，这个观点需要进行修正，暂只是推理，不能完全肯定，如果推理不变，春节后将出现明确的空头机会，时长三个月，属空头震荡。到时候可以构建趋势空单持有。
上面就是比较简单的交易推演，一般来说做交易推演对近段的交易演化比较容易，随着推演时间的拉长，失误的概率就高，同样我们也可以按现在的数据模型与市场模型对18年的商品与股票做个交易推演，同时也是对前面观点做个修正：
1）、春节之后，商品或有冲高运作，构成上年最后一个放空点位，商品从折还进入空头震荡之中，时间长度为2018年2.22-2018年5月中下旬终止，商品暂时终止持续两年的上行势头，进入偏空整理之中，预期目标空间或到140一带，不排除而到134，但难一次性突破134，这个空间点位仅供参考，在交易中空间预测是最难的，也是最不靠谱的。
2）、2018年6月-8月或启动农产品多头，工业品略微启动上涨，但幅度有限，热点应该转移到农产品为主，以两粕拉涨，高点不得过165。时间或在18年8月中下旬终止。
3）、18年9月后市场重新启动空头，进入空头趋势之中，热点工业品，黑链为主向下回落。（这个预测最不着调，准确性不高，需要修正）
4）、股市两会之前持续性暴跌概率不大，维持弱势横盘，不排除回升到二月的破位点附近，拉起来仍是解套出局良机。18年的股市应该不支持暴跌形态，但支持阴跌形态 。相对中小创股票中的次新股可能相对跌幅有限，中小创中的新股可能跌幅巨大，权重股可能跌幅巨大。时间周期上19年中旬前，难看到牛味（这个观点是15年7月后就给出来的）。
5）、股市的牛市应该是19年下半年起，一直运行到2021年下半年左右，指数点位理论上可以过6124，冲击1万点，2022年启动熊市，时长4-10年，不排除股市楼市一起崩盘，进入49年后的第三次经济危机。也是影响最深远的一次经济危机。
上面是对于交易策略与交易推演以及一些交易机会的事先观点，只能说是做一个分析，市场怎么变，他是需要根据市场的变化进行校正的，没有推演这个东西，交易就是盲人捉瞎马。同样做出这个推演之后，市场的交易机会也初步给出来，制订一些相应的交易策略就可以在市场里提前布局交易机会，余下就交给风控，资金管理，策略部就行了。
3、心态决定收益的高低。
不管是法人企业，基金团队，还是大户小散，都存在心态这个问题，企业都是撑死的，比如乐视，比如保千里，但企业都不是饿死的，撑死是一个心态，就是过于乐观，过于激进，股票中好的公司都是非常保守的经营团队做出来的，这样的经营团队在经营风格中厚重务实，很少有花边新闻，在选择股票的时候，企业管理团队的分析比财务分析更为重要，法人团队管理层的经营风格决定路能走多远。
基金公司与职业交易员也是一样，17年我花很长的时间来思考交易之外的一些事，其中就包括这个交易心态，我认为，过于乐观的心态是不利于交易的，但乐观的心态最少比悲观的心态要好，这个乐观是看好这个市场，看好这个行业，而不是说让你去盲目自信，在没有建设好风控体系与资金管理体系的前提下盲目乐观，乐观是积极，过于乐观是亢奋。乐观的心态是平和的心态略加向上的积极人生。
还有一种心态是悲观的心态，这种心态则偏于阴暗，更不利于交易，一旦有悲观心态的时候，最好是停止交易，或说强制性停止交易。我对18年的交易有个设计，就是做完两单行情后，就转入强制性体系，在交易的时段用出金来管理风险，在强制休息的时候，准备外出旅游散心，只有相对远离了交易，才能客观地看待市场。
交易需要平和的心态，需要中庸的心态，只有冷静才能客观。
这几段心得作为新年作业先交出来，祝大家新年财源滚滚，心想事成
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