没有意外，中海再次蝉联房企“净利王”，这已经是连续17年，他登上这个宝座。
2019年，中海实现归母净利润416亿，同比增10%，超越了万科、恒大等一众龙头大佬——大概就是每天赚1.13个亿。
今年是中海历史上，第一次净利润超过了400亿人民币。
单独看似乎没什么稀奇，那就对比一圈：
A股2000多家上市公司，仅有两家净利润超过中海，分别是邮储银行和中国人寿，均在550亿以上。
号称A股最赚钱的公司贵州茅台，去年净利405亿，也比中海差了一点点。
谁说房地产不赚钱了？楼市不行了？看看中海。
（一）
一家销售规模在行业里仅排第七的房企，究竟是如何延续净利王神话的？
这就要从其掌门人颜建国说起。
中海地产是的典型央企房地产公司，母公司中国建筑，中海地产是它最重要、最核心的资产和利润来源。
过去三年，颜建国将中海带出了人事斗争的泥潭，并让净利润曲线一直向上。
令人感慨的是，五六年前，中海并无颜建国的立足之地。
那时，接替孔庆平担任中海主席的少壮派郝建民，风光无限，而颜建国已跳槽去了龙湖。
2015年3月，中建系地产大整合，中海地产并购中建地产，后者的掌门人陈谊加入中海，仅7个多月后，他便选择了离开。
2016年11月，中海公告，郝建民因“工作调整”也辞职了。
2017年初，中建集团召回老将颜建国，临危受命，重整中海地产。
出走时，他是董事副总经理；归来时，他成了总裁。
颜建国不负众望，连续三年，无论规模、利润、土储还是融资，中海地产都上了一个台阶。
销售额从2016年的1897.81亿港元，增长至2019年的3398亿港元，年复合增长率超过25%。
虽然没有同期的融创、阳光城等那么高，但也跑赢大市。
颜建国给中海提速的还有拿地。2017年、2018年中海的拿地金额均排名房企第五，2019年以1034亿元的拿地总额位居行业第四位。
最重要的则是利润。颜建国深谙利润第一的原则，从没在规模增长的同时抛弃利润要求。
所以大家看到，过去三年中海的净利每年都能增加10%，直至超过400亿。
这三年，中建集团也赚得盆满钵满，很是欢喜。
央企最大的风险是用错人。而颜建国，显然是对的那个人。
2019年3月，中建集团将旗下中国海外集团的权杖交予颜建国，由他统管。
中海集团拥有五家上市公司，总市值超过3500亿港元。
今年2月，颜建国卸任了一些子公司职务，被外界解读为“削权”，但事实并非如此，他对中海系的掌控依然如故。在中建集团内部，他的话语权也是上升的。
颜建国本人低调、实干。三年间，53岁的他，头发已经花白。
（二）
商业公司就像人一样，各有风格。有人赔钱赚吆喝，比如绿城，有人闷声发大财，比如中海。
每次中海财报一出来，甩出净利润数字，都要吊打一众地产大佬，万科、碧桂园、恒大、融创四巨头，全都要靠边站。
用对了人，只是其中一环。而如何保持十多年的净利王，如何在不同的周期中有如此强的韧性，则是中海这类公司的令人着迷之处。
央企背景的中海，虽然有个好爸爸，但他是个专业、努力的“富二代”，并不拼爹。
1979年，中海从香港发轫，从建筑做到地产，一直顺风顺水，直到1997年。
彼时，中海看好香港回归后的楼市，加大投资，以高价拿下三幅土地，但之后遭遇亚洲金融风暴，香港楼市暴跌，中海“10年辛苦挣的钱，一夜打回原形。”
雪上加霜的是，为中海提供贷款的日资银行也要从香港撤资，要求中海提前还贷，公司徘徊在破产边缘。
这次危机对中海来说，是深入骨髓的痛。
中海前主席孔庆平说，“我们用三四年时间抚平那次创伤。但市场一有风吹草动，‘伤口’就会隐隐作痛。”
这家公司，从此具有了高度的风险和危机意识，定下了一些规矩：
1、稳健运营，扩大规模必须与现有资源相匹配；
2、对市场有独立的判断；
3、财务底线，比如净负债率不超过40%，比如存货要三倍于销售目标等；
4、始终把净利润稳定增长排在首位，注重盈利水平的提升。
这严苛的规定也让中海人吐槽，错失了很多黄金时代的机会。
比如2007年广州珠江新城的大片土地，比如2015-2017年三四线楼市的大爆发。
“人家可以100亿干1000亿、2000亿的事，中海只能有100亿干300亿。”
中海前CFO吴建斌从中海辗转碧桂园、阳光城这些民营房企后，对此深有体会。
但这正是中海、华润甚至万科这类稳健型房企的特征，他们为此在过去几年都饱受“速度太慢”的诟病。
也正是这些原则，让中海坚持只在一二线城市拿地，三费长期控制在极低的水平，大概只有其他公司的一半甚至三分之一。
信用评级位于房企top顶级，能拿到1.8％超低融资利率，再加上中建的支持，从而炼成“最赚钱房企”十几年不倒的金身。
截至2019年底，中海持有现金954.5亿，资产负债率 60.06%，净负债率33.68%，行业最低；借贷资金成本为4.21%，也是行业最低。
每年，开发商们蜂拥前往香港融资，他们一般能拿到7、8个点甚至10个点的融资利率，而中海，往往只有3、4个点。
对借贷总额庞大的开发商而言，可能一个点的利率，就是几亿、十几亿的利息差。
今年3月，中海发行10亿美元债券，利率低至令人发指的2.375%，让同行无比羡慕。
41岁的中年人，年轻时受伤差点死去，从此对于安全和利润有了近乎变态的追求。大概就是这么一个故事。
（三）
中国房地产这十几年，见多了速度超快、不断崛起的各路“黑马”，往往几年间，就冒出来一批之前没怎么听过的开发商，窜到排行榜的前列。
碧桂园、恒大这类极速高周转的代表，成了行业龙头，也是学习对象，就连做豪宅翻身的融创，也要加入高周转的行列。
像中海、华润这类规模增速没那么快的老牌房企，每每都要被投资者问：你们能不能再快一点？为什么你们排名又落后了？什么时候才能到5000亿？
中海自有其定力。
就像万科某位高管说，公司经营之道是可以选择的。中海做出了自己的选择：长期稳健增长。
这个长期不只是过去40年，下一个40年也是如此。
当我们用历史的视角去看，那些穿越无数经济周期、还保持稳定增长的公司，才能真正“基业长青”，才能真实地“活下去”。
中海太稳了。从投资者的角度，多年来中海没有惊吓，但也没有惊喜，如果能把派息率提升一下，就是完美公司了。
而往往在逆境中，才能发现中海这类公司的能力和魅力。
2020年对所有的开发商都是严峻的考验。但对于中海，并不存在“活命”的问题，反而是，怎么活得更好。
携低成本资金，中海最近宣布了一个野心勃勃的寻地合作计划。这家公司要逆周期并购抄底了！
中海希望就股权收购、资产转让、国企混改、城市更新、联合开发等业务寻找合作方，城市范围包括但不限于全国一二线城市及强三线城市。
中海华东、北方、华南、华北和西部区域公司，以及子公司中海宏洋都将参与这个计划。
在业绩会上，颜建国豪气透露，今年拿地预算为1400亿，比去年整整多了400亿。
正好，最近资金链紧张的项目和公司越来越多了。中海要继续做大规模，保持净利润之王，并购是最好的方式。
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