今日重點內容
1.國務院常務會議召開，推出財政、貨幣政策組合拳
2.3月財新制造業PMI錄得50.1，較2月低點回升9.8個百分點
3.國務院常務會議確定，將新能源車購置補貼和免徵購置稅政策延長2年
4.抗疫物資出口收緊，僅歐盟、美國認證沒有中國註冊不能再出口
5.美聯儲再出手，白宮籌劃第四輪刺激方案
6.券商分類評級迎大修，優化評價指標體系
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宏觀經濟
（一）國務院常務會議召開，推出財政、貨幣政策組合拳
3月31日，李克強主持召開國務院常務會議，確定再提前下達一批地方政府專項債額度，帶動擴大有效投資；部署定向降準，強化對小微企業的金融支持，同時要求加大對困難群體相關補助政策的力度。
民創研究院認為，政策主張提高資金使用效率，有針對性地改善微觀主體的生存環境，在外需承壓的背景下，提升內需的增長動能。一方面，政府要求加大地方專項債投放規模，秉承著“資金跟著項目走”的原則，儘快促成有效投資；另一方面，通過對中小銀行的定向降準，引導信貸投向小微民企，改善其融資環境。與此同時，政府加大對困難群體的補貼力度，擴大救助範圍，以此提振居民整體消費水平。
（二）3月財新制造業PMI錄得50.1，較2月低點回升9.8個百分點
4月1日，中國3月財新制造業PMI錄得50.1，預期45.5，前值40.3。
民創研究院認為，3月財新PMI回升至榮枯線上方，說明製造業得到一定改善，但改善幅度較為有限。目前，中小企業的復工復產率，相較大型企業仍有一定差距；此外，隨著疫情在海外爆發，外需面臨萎縮風險，短期內，新出口訂單數量仍將處於收縮狀態。在此情形之下，“擴內需”成為了當前託底經濟的中堅力量，疊加財政與貨幣政策的共同發力，通過進一步降低企業的運營成本，有助於改善企業經營狀況，提振我國中小企業的生產積極性。
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行業研究
（一）國務院常務會議確定，將新能源車購置補貼和免徵購置稅政策延長2年
3月31日，國務院總理李克強召開國務院常務會議，為促進汽車消費，會議確定將新能源汽車購置補貼和免徵購置稅政策延長2年。
民創研究院認為，新能源汽車補貼政策原定於2020年底退出，但去年底德國上調新能源汽車補貼並延長至2025年，且補貼高於國內，市場預期國內補貼有望小幅下滑並延長至2021年。本次國常會時隔4年再次表態支持新能源汽車發展，意義重大，且補貼政策延長2年，略超市場預期，彰顯了中國政府發展新能源汽車的決心，有利於緩解行業悲觀預期。
（二）抗疫物資出口收緊，僅歐盟、美國認證沒有中國註冊不能再出口
3月31日晚，商務部、海關總署、國家藥監局聯合發文，要求自4月1日起，出口新型冠狀病毒檢測試劑、醫用口罩、醫用防護服、呼吸機、紅外體溫計的企業向海關報關時，須提供書面或電子聲明，承諾出口產品已取得我國醫療器械產品註冊證書，符合進口地區的質量標準要求。
民創研究院認為，此次發文意味著抗疫物資出口收緊，有些獲得歐美認證在售但未獲得國內註冊證的企業，將無法通過海關驗放。另一方面，嚴格把關出口抗疫物資質量，也是對國內企業的保護。遠有2005年，北新建材和泰山石膏，因援美建材未通過美國標準認證而被索賠2.48億美金，近有幾天前，易瑞生物出口西班牙的快速檢測試劑盒出現假陰性，正在接受調查。可以預計，國家藥監局對新批試劑盒等抗疫物資的出口，將持更加謹慎的態度。
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資產配置
（一）美聯儲再出手，白宮籌劃第四輪刺激方案
3月31日晚，美聯儲宣佈建立針對外國和國際貨幣當局的臨時回購協議工具。同時，白宮與美國國會民主黨正在為第四輪經濟刺激做準備，估計規模將達到6000億美元。
民創研究院認為，雖然全球市場波動率逐步迴歸正常，但是新冠肺炎疫情拐點仍未到來，石油價格戰還在持續，全球金融市場不確定依然較大。美聯儲再度出手將進一步穩定市場美元流動性，緩解全球金融市場風險。此外，白宮新一輪經濟刺激方案的重點主要是幫助美國經濟儘快走出衰退陰影，支持企業和個人渡過難關，恢復正常生產生活秩序。
（二）券商分類評級迎大修，優化評價指標體系
4月1日，據券商中國消息稱，監管部門已向各家券商發佈《證券公司分類監管規定(徵求意見稿)》，對分類評級指標進行最新修訂。
民創研究院認為，此次《徵求意見稿》的修訂將補充可量化的加分指標，提高券商風險管理能力正向激勵加分門檻。與此同時，進一步完善了對立案調查或發生風險事件情形的扣分規則，固化了相關處理標準。整體來看，伴隨著資本市場的發展和各類業務新情況的出現，修訂新的分類評級制度將進一步強化合規風控與審慎經營，引導證券行業差異化與特色化發展。
市場行情動態
（2020.4.1 週三）
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