智通財經APP獲悉，近日，海通國際發佈最新研報表示，匯付天下(01806)2019年經調整後淨利潤同比增長15.2%至3.03億元(單位：人民幣，下同)，維持其“買入”評級，並將目標價定為3.25港元。
海通表示，2019年匯付天下的結算金額超2.2萬億元，同比增長21.3%。淨利潤為2.49億元人民幣，同比增長41.4%，經調整後淨利潤同比增長15.2%至3.03億元。
其“綜合商戶收款”(IMA)業務同比增長19.3%。同時，其多元化發展的業務SaaS服務和跨境支付業務(CBI)結算金額在19年實現大幅增長，分別由2018年的190億元與200億元增長至2019年的1960億元與500億元。兩項業務合計的結算金額佔比由2018年的2.2%上升至2019年的11.3%。
其他業務方面，儘管在線P2P借貸平臺急劇下降，但其“行業解決方案”(IS)的結算金額小幅反彈，同比增長3.0%。同時，匯付天下也在積極發展業務多遠化以及涉足至其他行業，比如保險、航空和旅遊服務，以及物流和供應鏈。鑑於與SaaS提供商的緊密合作，以及CBI在新產業領域的多元化和巨大的商業機會，海通預計在FY20-22財年，匯付的結算總額的年複合增長率將達到32%。
隨著匯付天下開始成為行業的領導者之一，其毛利率也在逐漸提升，IMA與SaaS業務的毛利率由2018年的22.8%和14.9%上升至2019年的25.7%和15.1%。同時SaaS業務的服務費率也由24.5個基點上升至26.5個基點。
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