文 | 快消君
继此前否认浑水的造假指控后，瑞幸咖啡官方于北京时间昨天晚间发布公告，承认虚假交易22亿元。受此消息影响，瑞幸咖啡盘前股价跌幅扩大至逾80%。
公告称，从2019年第二季度开始启动的内部调查显示，公司首席运营官兼董事刘剑及下属几名员工从事了不当行为，包括捏造某些交易。公司将采取所有适当措施，包括针对不当行为个人的法律诉讼。
受上述行为的影响，公司从2019年第2-4季度与虚假交易相关的总销售金额约为22亿元。在此期间，某些成本和费用也因虚假交易而大幅膨胀。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1767582/000110465920042189/a20-14831_1ex99d1.htm
企查查数据显示，瑞幸咖啡的运营主体为瑞幸咖啡（北京）有限公司，成立于2017年10月，注册资本5000万美元，法定代表人为朱志彬，公司经营范围包括餐饮服务；销售食品；出版物零售；零售药品；销售工艺品；餐饮管理等，该公司由瑞幸咖啡（香港）有限公司全资持股。
2020年2月的前半个月，当所有人都沉浸在新冠病毒引发的疫情危机中，瑞幸（Luckin Coffee）已经经历了三次过山车般的“做空”体验。
今年1月底，浑水公司发布沽空报告，这份报告的主要攻击点在于Fraud（欺诈）和Fundamentally broken business （崩坏的商业模式）。
值得注意的是，浑水公司的沽空动作一直被资本市场重点关注，此前其对辉山乳业（已在香港退市）的沽空，直接导致后者股价瞬间“归零”。
那么，这篇报告的上述观点是如何得出来的呢？我们来盘点一下做空报告里使用的尽调方式：
1，派遣92名全职，1418名兼职员工进行现场调查并且全天候记录了981家店铺的运营情况，收集及研究了超过2.5万张小票和超过1万个小时的门店录像。
3， 在店铺里蹲点：
综合各项调研结果，报告认为，瑞幸咖啡从2019年第三季度开始捏造财务和运营数据，夸大门店的每日订单量、每笔订单包含的商品数、每件商品的净售价，从而营造出单店盈利的假象。其中，瑞幸咖啡将2019年第三季度和第四季度，每店每日的商品销量至少夸大了69%和88%。此外，瑞幸咖啡还通过夸大广告支出，虚报除咖啡外其他商品的占比来掩盖单店亏损的事实。
该报告作者还认为，中国的咖啡市场小众且增长缓慢，瑞幸咖啡的顾客对价格敏感度高，品牌忠实度低，其商业模式有缺陷，且缺乏核心竞争力。
瑞幸随后在2月初发布公告称，坚决否认报告中的所有指控，报告中的论证方式存在缺陷，报告中包含的所谓证据无确凿事实依据，且报告中的指控均基于毫无根据的推测和对事件的恶意解释。
不过，2月4日，浑水再次做空瑞幸。浑水在推特上抛出第二份长达66页的做空报告，这份报告来自尘光研究（Ash Illuminations Research），该份报告同样声称瑞幸财务数据和业务数据造假。瑞幸还来不及对第二份报告作出反应，大量研究机构纷纷下场加入混战。力挺浑水的机构有尘光研究、Jcap（J Capital Research）等，站队瑞幸的机构则有香橼（Citron Research）、Aiden Research等。
对于就造假一事前后表态不一的问题，瑞幸官方暂未对具体原因进行解释。
据了解，美国已有多家律师事务所对瑞幸咖啡提起集体诉讼，控告瑞幸咖啡作出虚假和误导性陈述，违反美国证券法。目前，该项集体诉讼已于2月13日在纽约南区地方法院立案。
截至2019年12月31日，瑞幸咖啡共开设 4507 家直营门店，成为中国最大的连锁咖啡品牌，超过了其竞争对手星巴克的门店数量。
瑞幸咖啡财报数据显示，2019年第三季度瑞幸咖啡实现营收15.41亿元，同比增长540.2%；同期内，瑞幸咖啡净亏损5.32亿元，同比增长9.7%。据瑞幸咖啡招股书和财报披露，2019年前三季度，瑞幸咖啡亏损金额达17.02亿元。
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