化工厂
我们先看万华化学2010-2019年的主要分析指标。
2010-2013年万华化学的加权净资产收益率一直在稳步上涨，2010年27.74% ，2011年27.87 %，2012年31.03%，2013年 32.62%。
2010-2019年万华化学的财务指标
2014年-2015年万华化学的净资产收益率开始暴跌，2014年24.17%——>2015年14.67%。
2016年-2017年万华化学的净资产收益率开始上涨,2016年28.11%——>2017年50.66%。
2018年-2019年开始下降，2018年36.82%——>2019年25.44%。
2010-2019年万华化学的财务指标
我们在看下万华化学2010-2019年的利润表
2010-2019年的万华化学的利润
2010-2019年的万华化学的利润表
2010-2013年，公司的利润逐年上升，由17亿元上升至37亿元左右，2014-2015年利润下降，分别为32亿元，22.8亿元。2017年利润飙升，133亿元，2018年128亿元，2019年106亿元。
简单看了公司的财务信息，公司在过去十年的表现堪称优秀。
我们在看下公司主要是干什么的。
公司主要从事聚氨酯（MDI、TDI、聚醚多元醇），丙烯及其下游丙烯酸、环氧丙烷等系列石化产品，SAP、TPU、PC、PMMA、有机胺、ADI、水性涂料等精细化学品及新材料的研发、生产和销售。其中MDI、TDI是制备聚氨酯最主要的原料之一，聚氨酯具有橡胶、塑料的双重优点，广泛应用于化工、轻工、纺织、建筑、家电、建材、交通运输、航天等领域。
公司已在全球建成烟台、宁波、欧洲匈牙利三大一体化化工工业园，已经发展成为极具竞争优势的聚氨酯、石化、精细化学品及新材料供应商，已经发展成为全球领先的MDI供应和服务商，TDI、ADI、聚醚、TPU等产品主流供应商。公司进入丙烯、乙烯产业，逐步做大石化产业集群。大力培育高技术、高附加值的精细化学品及新材料产业集群，通过技术创新，构建上下游一体化竞争优势，提升客户多元化、定制化产品供应和服务能力。-2019年年报
看了上面的字母和汉字，相信80%的人，都是懵逼的状态。我也一样，万华化学到底生产的是个啥？这给研究万华化学增加了一些难度。毕竟不像牧原股份，专门养猪，这个我们都懂，因为我们几乎每天都在吃猪肉。
我们再看下万华化学的年报里公布的一些制备流程图以及专有名词释义。
聚氨酯产业链
石化产业链
各种英文字母对应的中文名词
看完上面的这些，我只能说，现在还是懵逼状态，理解不了。
看不懂，不要紧，我们可以翻阅万华化学的年报，知道其大概的业务。
万华化学有3大业务，分别为聚氨酯、石化、精细化学品及新材料。
我们再看下万华化学2019年年报中公布的三种产品的营业收入，营业成本，毛利率。
主营业务构成
各个产品的毛利率
营业收入构成
聚氨酯系列占到了公司营业收入的47%，毛利率更是三大产品最高的41%，因此，才有了下图构成。
营业利润占比
聚氨酯系列营业利润占到总营业利润的69%，将近7成。
从上面几张图，我可以知道，要想知道万华化学盈利能力，必须要搞懂聚氨酯的销售情况，包括聚氨酯的产销量以及销售单价，同时要搞明白影响聚氨酯价格的重要因素，这对我们后面研究万华化学有着决定性的作用。
后续我将继续带代价深入了解万华化学的聚氨酯产品产销量情况，价格浮动的情况以及其价格变化的重要因素，力求在机会来临时能抓住。
感兴趣的朋友，可以点击关注。谢谢大家！
閱讀更多 投資記錄 的文章
