研發不減，利潤放緩。
創建於1987年的華為，雖然不是一家上市公司，卻按照上市公司的要求發佈年度報告，從而讓外界能夠更好的瞭解它。
華為給自身的定位是全球領先的ICT（信息與通信）基礎設施和智能終端提供商，致力於把數字世界帶入每個人、每個家庭、每個組織，構建萬物互聯的智能世界。
目前華為約有19.4萬員工，業務遍及170多個國家和地區，服務30多億人口。
2019年，華為實現銷售收入8,588億人民幣，同比增長19.1%；實現淨利潤627億人民幣，同比增長5.6%；經營性現金流914億人民幣，同比增長22.4%；銷售毛利率37.6%，同比減少1個百分點，公司整體經營穩健。
華為公司的經營業績
華為的主營業務有三大板塊：運營商業務，企業業務和消費者業務。從佔比來看，消費者業務（54.4%）已經超越運營商業務（34.5%），成為華為營收的主要來源。同時，消費者業務是華為營收增長最快的業務板塊（同比增長34.0%），全球月活躍用戶量突破6億。
華為公司的分業務營收
分地區來看，華為營收最大的來源是國內（59.0%），次之是歐洲以及中東非洲（24.0%），再次的亞太（8.2%）和美洲（6.1%）營收佔比較少。同時，國內也是華為營收增長最快的市場（同比增長36.2%）。
華為公司的分地區營收
由此來看，國內消費者業務的高速增長 ，是推動華為2019年營收增長的最主要動力。海外消費者業務增長乏力，主營受到谷歌暫停GMS生態支持的影響所致。
期間費用方面，研發費用1316.59億元，同比增長29.7%；由於銷售和管理費用增長較少，導致公司期間費用率為28.5%，僅比去年微增0.1個百分點。
華為公司的期間費用
公司研發費用率高達15.3%，近十年累計投入研發費用超6000億元，研發人員總計9.6萬名，約佔公司總人數的49%。
華為公司的研發投入
華為是全球最大的專利持有企業之一，截止2019年底，累計全球授權專利85000多件，其中90%以上為發明專利。
華為公司的專利
資產方面，公司總資產8586.61億元，流動資產佔比81.97%；其中，現金與短期投資3710.40億元，佔比43.21%，同比增長39.6%。
負債方面，公司短期借款76.31億元，長期借款1045.31億元，有息負債率13.06%，淨負債率37.95%。與2018年相比，公司有息負債增長60.4%。
這組數據表明，華為公司的資產質量還是相當高的。
週轉方面，2019年，應收賬款週轉天數（DSO）為58天，較2018年的70天下降12天；存貨週轉天數（ITO）為111天，較2018 年的77天增加34天；應付賬款週轉天數（DPO）為 91天，較2018年的77天增加14天。現金週轉天數 78天 ，較2018年增加32天。
應該說華為公司的運營效率還是相當高的，平均1個半月現金週轉一次。
華為公司的財務狀況
點評：2019年報中，還披露了過去五年華為公司的財務概要。過去的五年中，華為公司保持了21%的銷售收入複合增長率，14%的營業利潤複合增長率，15%的經營活動現金流複合增長率。
華為公司的複合增長率
華為公司的五年財務概要
現如今的華為，體量已經相當巨大。這五年中，公司在盈利方面十分克制，其營業利潤率始終保持在10%左右。與此同時，公司卻始終堅持拿出10+%的營業收入投入研發，確實令人敬佩。
在年報的閱讀中，我有兩點體會感受很深，和大家分享：
- 戰略的遠見：公司認為，在過去二十年“互聯網”和“移動互聯網”的基礎上，未來十年將會是萬物互聯的智能世界，從這一點來看，我們現在處在類似寒武紀物種大爆發的前夜。
- 開放的胸懷：2019 年，面對外界質疑，公司主動邀請4,500多名中外記者、3,000多位專家學者、1,000多批次政府團組訪問公司，參觀實驗室、生產線、股權室等地；公司高管對外發言、接受採訪近 300次，高密度地與外界進行開放、坦誠的持續溝通。
在這樣的時代背景下，數字世界“商品和服務”與物理世界“商品和服務”將會深度融合，而我們的生活方式、工作方式、商業模式、產業生態、技術發展方向等都將發生巨大 變化。
我相信，這其中華為公司必將扮演十分重要的角色。
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