消息前言
目前国内疫情防控进入尾声，但海外疫情尚未见到明确拐点，在兼顾股市长期看好和短期波动加剧的情况下，可转债的整体性机会较难把握， 反弹的力度可能受制于估值而弱于股市，建议投资者更多地把握结构性机会。
强势可转债表现回顾
2020年3月A股受海外市场扰动，调整幅度较大，转债平价受挫，但在估值支撑下表现出较强的抗跌能力。截至3月31日，上证综指全月累计下跌 3.8%，创业板指下跌8.1%，中证转债指数下跌1.7%，估值方面，3 月转债溢价率继续小幅抬升，高价转债受到短期资金热炒，估值大幅上行，平价在 80-90 元、90-100 元、100-110 元、110-120 元区间的平均转股溢价率分别变动+3.22%、+3.24%、+0.44%、 +8.94%。领涨标的为光纤光缆板块的中天转债（+5.61%）、环保板块的博世转债（+2.77%），此外 G 三峡 EB、广汽转债、浦发转债表现稳健，跌幅较大标的为前期价格较高的顺丰、天路。
深度挖掘以及投资价值
- 建工转债
转债代码：110064.SH 正股名称：重庆建工 行业：建筑装饰
重庆建工为重庆市最大的建筑工程国有企业，以建安和路桥施工、市政建设为 主业，属于区域性基建标的。近期重庆市已发布 2020 年重点项目投资计划， 年度计划重大项目1136个，总投资2.6万亿元，年度计划完成投资3476亿元。 随着逆周期政策加码，基建承担稳增长重任，板块有望在政策支持下走出向上行情。
技术分析：目前处于震荡整理阶段，底部MACD有待形成金叉。
2.海亮转债
转债代码：128081.SZ 正股名称：海亮股份 行业：有色金属
海亮股份为铜加工企业国际龙头，三大核心业务为铜管、铜棒、铜排，主要用于空调制冷、海水淡化、建筑 用材。近年公司积极布局海外，收购 KME 铜棒与铜管业务拓展欧洲高端市场，快速提升市场占 有率，同时拟收购浙江升捷货运实现产销运全面布局，在建项目稳步推进，逐步投产后公司有望 实现以量补价，全球铜管龙头地位进一步巩固。海亮转债目前绝对价格不贵，转股溢价率较低， 弹性较强。
技术面分析：前期由于风控原因创103元新低，后期明显形成上行趋势，目前技术形态受阻，突破后上涨空间剧增。
3.博威转债
转债代码：113031.SH 正股名称：博威合金 行业：有色金属
博威合金为国内高性能铜合金龙头，致力于高性能、高精度有色合金板带、棒材、线材新材料的研发、生产 和销售。5G、半导体、新能源汽车等新兴行业的快速成长催生高端合金材料新需求，公司在高端 铜合金带材领域具有较强的竞争优势，现有项目投产后有望实现量产和进口替代，业绩增长可期。
技术面分析：目前价位处于底部阶段，属于防御型稳健品种
4.中天转债
转债代码：110051.SH 正股名称：中天科技 行业：通信
中天科技为光纤光缆龙头，受益 5G 商用需求回暖。2019 年运营商光纤光缆集采价格大幅下降，产业链企业 盈利能力受到影响，业绩处于底部，与此同时行业部分产能出清，市场集中度有所提升，龙头受 益。随着政策加码新基建，面向 5G 应用的传输网建设加速启动，改善行业下游需求。
技术面分析：5G概念热点，之前被炒作一番后，价位开始下滑，目前回探30日均，有明显的反弹信号，后市可期
5.一心转债
转债代码：128067.SZ 正股名称：一心堂 行业：医药生物
一心堂为医药零售连锁标的，主营中、西成药品的零售连锁，近年来公司门店数量、销售金额不断加大， 2019 年末公司门店数量 6266 家，净增 508 家，公司 2020 年计划开店目标 800 家。近期为调动 新一届管理层积极性，公司推出股票激励计划，要求 2020-2022 年归母净利润 CAGR 为 18%， 高于 19 年年报增速，彰显出公司对未来发展的信心。
技术面分析：虽然前期伴随正股被炒作一番后，上行趋势并没有改变，属于逆周期主线品种。
6.日月转债
转债代码：113558.SH 正股名称：日月股份 行业：电气设备
日月股份为风电铸件全球领先企业，产品适用于陆上风电、海上风电全系列机型。近期，2020 年待建风电项 目被各省列入重大能源项目，各地政府和企业积极推进项目审批、开工、建设等各环节，为项目建设保驾护航，风电在基础设施投资中发挥显著作用。日月转债作为风电领域稀缺标的，近期调 整后凸显超跌的价值，建议可积极布局。
技术面分析：在创完新高后，持续走低，目前处于震荡整理阶段，属于超跌反弹品种
〖个人建议〗
把握超跌的核心资产标的，具备超跌反弹的博弈机会
积极布局逆周期主线
低价稳健品种适合蛰伏，等待出击
〖风险提示〗
海外资本市场的不确定因素，疫情并未平息经济增长不及预期，
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