目前，全球市場上充斥著來不及消費的廉價原油，導致升水（contango）結構加劇。罕見的期現價差刺激著貿易商瘋狂搶租油輪用來囤積現貨。
3 月上旬，沙特不但瘋狂打折銷售並提高產量，還一口氣搶租 25 艘超大型油輪（VLCC），引發一波 VLCC 租用高潮，繼而導致運價一夜暴漲，從 2 月中旬的 30000 美元 / 天漲至 21 萬美元 / 天，漲幅高達 600%。
然而，市場上並沒有發生瘋搶低價原油的熱潮，這使得原油運輸費用很快回落。但最近幾天，3 月的第二波漲價潮起來了。
媒體引述幾家主要船舶經紀商的數據稱，3 月 31 日，從中東海灣到中國的 VLCC 運輸費用報價 18 萬美元 / 天，而上週五還有 12.5 萬美元的報價，上週三甚至出現過 9 萬美元的價格。
這主要是因為供應越來越多，很多市場參與者再次開始爭搶油輪。生產商用它們運輸原油，精煉商用來存儲多餘的庫存，一些貿易商則囤積現貨、利用罕見的期現價差來等待套利機會。
創紀錄升水帶來 " 千載難逢 " 的套利機會
多數原油生產商正以低於 20 美元 / 桶的價格出售原油現貨，委內瑞拉 Merey 原油最近甚至僅售 8 美元，是 90 年代末亞洲金融危機以來從沒見過的低水平。
現貨在極低價位徘徊使得原油市場深陷升水結構，5 月交割的布倫特原油期貨合約比 11 月合約低了 13.45 美元 / 桶，較上週五的 12.27 美元進一步擴大。WTI 原油期貨的近遠月合約價差也擴大至 12.85 美元 / 桶，創下了 2009 年 2 月以來的紀錄。
顯然，期現套利的機會出現了：現在購買超低價原油現貨，幾個月之後再將其高價出售。
貿易商們當前最重要的事情就是租油輪來存儲現貨。按照 International Seaways 首席執行官 Lois Zabrocky 的話說，這是一個千載難逢的機會。
上週，浮式儲油的利潤持續攀升。媒體引述 E.A. Gibson Shipbrokers Ltd. 的數據稱，六個月的油輪租賃成本平均為每桶 5.40 美元。
媒體援引新加坡油輪經紀商 BRS Baxi 董事總經理 Ashok Sharma 稱：
目前，幾乎所有的現貨 ( 油輪 ) 生意都捆綁了浮式存儲，這是現在賺錢的唯一方法。直接做現貨交易是賺不到錢的。
石油貿易巨頭維托爾 ( Vitol ) 和貢沃爾 ( Gunvor ) 等公司都表示，海上儲存石油的需求十分旺盛。嘉能可也加入了囤油大軍，他們租用了一艘可負載 300 萬桶原油的 ULCC 油輪 " 歐洲 " 號。ULCC 的載重量高於 VLCC，後者負載能力約 200 萬桶。
油輪船東 Frontline Management AS 首席執行官 Robert Hvide Macleod 稱，全球油輪正以史無前例的速度裝滿原油，幾乎是 2015 年上一次原油過剩時期的 5 倍。
International Seaways 公司表示，在這次嚴重供過於求的情況下，浮式儲油的規模可能超過 1 億桶。
本週一，用於浮式存儲的 VLCC 油輪報價最高漲到了 12 萬美元 / 天，是 3 月初（4 萬美元）的三倍。
為什麼是海上浮式存儲，而不是更便宜的陸地存儲呢？在當前這種需求急劇萎縮、供應猛增的狀況下，陸地存儲空間已經相當稀缺了。
況且，即使按照這麼高的存儲成本，通過在 VLCC 上儲油 6 個月，貿易商也可以依照當前的市場價格鎖定多達 700 萬至 800 萬美元的利潤。
行業諮詢公司 IHS Markit 預計，按照目前的速度，在二季度結束之前，儲油空間可能會被填滿。
市場研究公司 Kayrros 合夥人 Antoine Halff 認為，隨著存儲的地方越來越難以找到，油價可能會進一步下跌，最終石油生產商可能會被迫關閉油井。
IHS Markit 預計，今年 4 月至 6 月，全球石油日產量將最多削減 1000 萬桶 / 日。
高運費能持續嗎？
對於船東和經紀商來說，油輪租用費用高企能維持多久則是個問題。
媒體援引 Braemar ACM Shipbroking 亞洲油輪研究部門負責人 Anoop Singh 的話稱：
很難說這麼高的費用能不能持續下去，或者會發生何種變化。但總體來看，考慮到沙特未來幾個月的原油出口計劃高達每日 1000 萬桶以上，再加上市場對浮式存儲的需求，可以預計運費將保持強勁勢頭。
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