麗珠醫藥（1513.HK）發佈財報公告顯示，2019年實現營收93.85億元，同比增長5.91%；純利13.03億元，同比增長20.39%。基本每股收益為1.39元，上年同期為1.51元，建議每10股派息11.5元。
整體來看，業績符合市場預期，而且保持穩健增長。受此消息影響，次日股價在小幅低開後大幅高走，盤中一度大漲5%，截止收盤，漲幅3.55%。同時，A股麗珠集團（000513.SZ）也大漲5.25%。
作為健康元（600380.SH）旗下控股的麗珠集團，在朱保國的帶領下成為了最近幾年備受資本市場重點追逐的投資對象。而麗珠醫藥作為繼中集集團後，第2只以B股（境內上市外資股）轉H股方式上市的公司（2014 年 1 月 16 日在香港聯交所主板上市），也同樣深受青睞。自2019年1月見底以來，公司股價漲幅達到86.7%。
一、多元化的產品結構
從產品結構來看，麗珠醫藥主要分為製劑產品（中、西藥製劑產品）、原料藥和中間體、診斷試劑及設備三大塊。其中，製劑業務覆蓋消化道類、心腦血管類、促性激素類等多個領域，是公司的主要收入來源。
麗珠醫藥的產品收入佔比
細分來看：
1、化學制劑藥業務。財報顯示，消化道類業務同比增長40.67%，佔總營收比重18.84%。作為最新一代質子泵抑制劑，艾普拉唑是公司消化道領域1.1類重磅專利創新產品。公司的促性激素業務同比增長13%，佔總營收比重19.6%。反過來，由於公司從2017年開始調整了產品銷售結構，加上受醫保控費、招標降價等行業政策的影響，中藥製劑業務連續三年回落，營收佔比從2017年24%縮小13.7%。
2、原料藥和中間體業務，實現銷售收入23.50億元，同比略微下降0.18%，基本持平。
3、診斷試劑及設備業務，實現銷售收入7.54億元，佔總營收比重8.19%，表現較為搶眼。
而且，相比其他醫藥公司，由於投入鉅額研發導致公司的資產負債率上升不同。近年來，麗珠醫藥的負債率保持合理水平。2017-2019年的負債率分別為29.34%、32.62%和31.71%，整體保持平穩的態勢。
另外，截止2019年底，公司的貨幣資金高達88.55億元，扣除有息負債後的淨現金高達75億元，這主要得益於公司盈利能力的不斷增強。為此，公司也連續兩年保持較高派息率，2019年的歸母淨利潤派息率為83%。
所以，綜合來看，在盈利能力、運營能力和償債能力的持續增強下，麗珠醫藥未來的業績有望繼續保持穩健增長。
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