以史為鏡,美股最強勁的反彈意味著什麼?

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昨夜,美國三大股指高開高走,道指飆升逾1300點,過去三天累計漲幅已超21%,成為1930年代以來,美國最強勁的反彈。


對於昨日的上漲,我們相信刺激政策顯然是主要因素。但回看美股歷史,比過去三天的美股表現更好的時期,全在大蕭條期間。因此,多數機構投資者顯然更關心未來美國宏觀經濟何時觸底。羅傑斯甚至公開表示熊市還未結束。


美股未來走勢如何?是“應對危機”還是“進入蕭條”?對此,e代理“三朵雲計劃”邀請到美國前財政部長、前白宮國家經濟委員會主任、哈佛大學前校長Larry Summers,來和大家聊一聊疫情與政策驅動下的宏觀經濟、資本市場走勢與中美關係

大疫之下,股災之中,險象環生。

美國資本市場經歷了一輪又一輪的熔斷,僅此便足以載入史冊。隨之而來的是一輪又一輪的大力度的刺激計劃:美聯儲無限量QE、國會2萬億美元的經濟刺激方案、G20的協同宣言,似乎終於讓資本市場迎來了喘息的窗口。股市的聯袂大漲,或許讓投資者更加糾結——這一波的下跌和反彈級別只有大蕭條期間堪比,接下來是“應對危機”還是“進入蕭條”?4月11日,我們一起來探討市場上空那些仍未消散的擔憂。

1929年10月的記憶

1929年10月,標普500在一個月內跌了34%。隨後在接下來的兩天,反彈超過18%。


當眾人以為美股重回上升趨勢的時候,標普在接下來的13天裡又跌了26%。

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標普500的1929年走勢圖點擊查看大圖如果將2020年美國的經濟環境與1929年相比,我們可以發現有四個相似點:科技週期相似、貧富差距相似、企業抗風險能力相似、國際貿易環境相似;三個不同點:貨幣制度不同、財政方向不同、人口週期不同。

當然,如今美國的財政和貨幣政策的積極程度並非當時可比,那美股未來走勢如何?我們需要更多見證過歷史的人給予我們參考。

對話世界格局的見證者

Larry Summers在克林頓時期擔任第71任美國財政部部長,哈佛大學前校長,奧巴馬時期的國家經濟委員會主任。在財政部和白宮任職期間,先後見證了2001年前後的互聯網泡沫和2008至2009年的金融危機。克林頓曾經這樣評價:“Summers有著參透世界變化趨勢的傑出才能,並且有能力塑造這些變化。”對於疫情影響下的政治、經濟和社會,Larry Summers顯然成為了全世界範圍內最佳的解讀者之一。


摩根士丹利將現在的時刻稱為“黎明前的黑暗”,新冠疫情的蔓延,讓全世界經濟幾乎進入了暫停鍵,歐美各國推出史無前例的救市舉措,全球性放水——讓政治、經濟、社會都處在非常時期。

Larry Summers是全球著名的經濟學家和公共政策制定者,他主導了美國近20年的經濟政策制定,深度參與了美國政府應對多場金融危機的舉措制定和執行,包括2008年的金融海嘯。在擔任哈佛大學校長的五年任期中,Larry Summers推動了一系列的改革和創新,包括生命科學研究的推動、為來自普通家庭的學生豁免學費等。在商業領域,Larry Summers擔任全球最大民宿平臺Airbnb的顧問美國著名移動支付公司Square的董事。Larry Summers被美國《時代週刊》、《外交政策》和《經濟學人》等雜誌評選為全球最有影響力的思想家之一。

並且,Larry Summers的影響力還在延續,目前他是民主黨總統參選人喬·拜登的顧問,倘若拜登當選,Larry Summers可能重掌財政部。

2020年4月11日,“三朵雲計劃”之“雲課程”將推出特別專場,對話

美國前財長、哈佛大學前校長Larry Summers,探討疫情下宏觀經濟資本市場的走勢,以及如何看待和麵對巨大的市場波動。不同於傳統峰會和財經會議,本次特別專場採取線上巔峰對話模式,並聚焦於全球市場真正熱點和痛點。


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