这两天全球有什么大事吗？有，海外疫情肆虐，全球近40万人被确诊了。还有，美国史上最壕的涉及2万亿的“发钱”计划通过了。
这些事都不够大，最大的事是二十国集团（G20）领导人会议今天召开！中国、沙特、利亚、巴西、加拿大等G20成员国以及成员国外的西班牙、约旦、新加坡和瑞士等国领导人都有出席。
不过不用担心领导人之间相互传播病毒，这次会议是以视频方式举行的。2016年杭州G20峰会安检严到爆这种事情不会再发生了。
此次G20峰会最重要的话题就是应对新冠肺炎疫情及其对经济和社会的影响。中国疫情虽然早早得到控制，但仍有全球产业链正常运作的诉求。
前几天G20 央行行长团队已达成政策同步共识，市场对于各种政策的预期逐渐加强，证券市场或许马上就能迎来利好了。
同时，我们注意到，申万宏源近期发表了最新的春季策略，对疫情后的企业盈利及A股走势进行了预测，并判断A股今年会有三涨三落。
有了经济改善、G20后利好政策加速落地的预期，还有顶级券商的前瞻预测，下一轮上涨近在眼前了！
- 今年A股利润增速可能为负
新冠肺炎疫情对国内基本面的影响较大，现在海外影响也逐渐显露，直接导致一季度内需受到冲击后，二季度面临外需的冲击。
这些冲击将直接体现为A股盈利能力的下降。
申万在综合考虑一季度停工停产、二季度外需冲击和新老基建发力对冲、三四季度消费电子产业链需求回补等因素后，预计2020年A股非金融石油石化归母净利润同比下滑2.6%，较此前的预测下修12.3%。
- 全年有三次“削峰填谷”行情
虽然盈利整体下滑，但A股仍有机会。
申万宏源认为2020年A股市场是“削峰填谷”行情，“绝处逢生”和“乐极生悲”可能交替出现，维持2020年A股市场震荡市的判断，预计今年的三次涨跌为：
第一轮上涨（已发生）：一季度资本市场“稳预期”+ 新基金发行放量，驱动春季行情。
第一轮下跌：全球新冠肺炎疫情发酵，A股受海外干扰。
第二轮上涨：复工复产全面铺开，“宽财政+ 宽信用”发力条件成熟，需“宽货币”配合，叠加二季度经济恢复性增长，形成“经济改善+ 政策宽松”组合，春夏之交再躁动。
第二轮下跌：稳增长无法线性外推，二季度回补需求难成为普遍现象，二季报期也需回避。
第三轮上涨：三季度是目前看来再做多的最佳窗口，科技成长需求回补，五中全会召开在即，“十四五”规划政策预期发酵，2021年新周期预期重整旗鼓。
第三轮下跌：中美贸易摩擦可能阶段性反复，11月美国大选尘埃落定前后是敏感窗口。
- 二季度或有新一轮上涨，我们该关注什么？
1、政策层面：G20后宽松的货币政策和财政政策预期
随着疫情在全球范围内的不断发酵，3月23日G20财长与央行行长举行了紧急视频会议对新冠肺炎疫情对经济增长以及资本市场的冲击。G20团队同意制定G20联合行动计划以应对疫情对经济的冲击。
此前，各国央行都及时推出了宽松的货币政策。美联储甚至降息至零利率，打出手中的所有牌。才使得流动性危机不至于转化为全面的债务危机。
G20会议后海外一些央行的货币政策可能会进一步放宽，使得中国货币政策空间更大。
不过当前全球货币政策已经更多的落入了非传统区间，货币宽松的空间和效果都十分有限，那么另外的办法就是宽松的财政政策了。
美国2万亿的财政刺激计划经历了一波三折之后终于获参议院投票通过，将于周五在众议院审议，顺利通过的话很快就可以交由美国总统特朗普签署成为法律。
欧元区对财政扩张的排斥也已经不再剧烈，同时欧央行内部对财政扩张配合的呼声越发强烈。
中信证券认为本轮G20峰会在财政政策方面可能达成更多共识。
国内政策而言，货币政策近期或配合财政扩张而进一步降准、降息，存款基准利率亦有可能调降，二季度这些预期中的政策应该就会落定
。
2、行业层面：新老基建将开始发力
二季度，申万认为新老基建将发力牵引经济。其中，传统基建Q2-Q4逐步发力；新基建弹性更大，Q2-Q3集中发力。
新基建是稳增长和调结构的交集，也是二季度需求回补和远期高景气的交集，受到更多的看好和关注。
天风的策略与此大同小异，其分析师结合二季度逆周期政策落地和中长期趋势的判断，二季度建议关注5G基础设施建设、大数据中心、特高压、充电桩、医疗信息化的新基建领域。但传统基建力度暂时没有定论，有些板块从股价上来看，并未反应大刺激的预期，比如建筑工程，还得持续观察。
股市常变，匠心不移。@鲁班行研
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