最近網上廣為流傳一個關於股神巴菲特的段子：
你是不是以為這個段子就到此結束了呢？我認為還沒有，在未來的2個月之內，這個段子還會接著續寫的。第五次，第六次，第······
新冠疫情在歐美爆發後，在美股市場的帶領下，全球股市相繼暴跌，一起攜手熔斷。即使在多個國家齊齊刷刷降息並限制賣空的情況下，也依然攔不住全球市場團結一致的熔斷之路。直到美聯儲祭出最終殺手鐧，無限量QE，暫時緩解了全球市場的美元荒，同時也讓全球市場在本週迎來了一波報復性反彈。
疫情期間，還有一個非常強有力的助攻，就是沙俄開啟的石油價格大戰，讓疫情期間受挫的全球經濟進一步雪上加霜，我在月初也專門寫了一篇文章 闡述了其中的種種猜測和隱情，在這裡不再贅述。
油價大跌的真實幕後
當然，如果只有油價大跌，雖然會嚴重影響全球經濟，但還不會導致全球股市暴跌，所以，罪魁禍首就成了新冠病毒。無論是散戶還是機構，無論是小白還是專家，所有的矛頭都指向了當下全球蔓延的疫情。雖然是千夫所指，但這並不是真相。
疫情只是提前打開全球股市暴跌這一潘多拉魔盒的鑰匙而已，即使沒有疫情，新一輪經濟危機和全球股市暴跌也已經來到人類的家門口了。經濟發展受挫，全球股市暴跌，都是表象，更核心的問題在於，西方經濟發展模式受到了實質性的衝擊，西方經濟學經典理論也受到了靈魂拷問，西方經濟制度催生的一輪又一輪“經濟泡沫”週而復始的揮之不去。
所有人都知道，在美聯儲把利息降到零，又用了無限量QE這一系列大招之後，也已經黔驢技窮了。如果股市繼續暴跌，經濟繼續下行，該如何是好呢？西方國家慣用的貨幣政策手段，以及從古典經濟學、新古典經濟到凱恩斯主義、新古典宏觀經濟學、新凱恩斯主義，這一系列被西方世界推崇為經典的經濟學理論，將在一場疫情面前徹底垮塌！
疫情為西方世界的政治體制和經濟體制做了一道證明題。結論是，在面對極端災難時，西方世界的政治體制是低效和紊亂的，經濟體制是脆弱和不可持續的，尤其是在積累了多年的貨幣經濟泡沫之後更是不堪一擊。
回到主題，既然美股暴跌是疫情背了鍋，那麼，真相在哪裡？
——答：非理性繁榮。
“非理性繁榮”這個詞的第一次出現是在前美聯儲主席艾倫·格林斯潘的一次例行演講中，用來形容股票投資客的行為。當時，這個詞被市場解讀為美聯儲將採取貨幣緊縮政策，導致美股帶領全球股市大跌了一波。
真正讓“非理性繁榮”這個詞廣為流傳的是耶魯大學經濟學教授羅伯特·J·席勒，他專門出了一本新書就叫《非理性繁榮》，他還預言，當時美國股市就處於“非理性繁榮”的高點，拐點隨時都將到來。這本書剛剛面世，就見證了美國互聯網泡沫破滅，那一次美國股市的浩劫讓市場數萬億美元從人間蒸發。在《非理性繁榮》這本書2005年的修訂版中，羅伯特教授又把矛頭指向了房地產市場，當時金融體系的重大缺陷造就的房地產市場繁榮存在著大量的泡沫。2008年，金融危機就來了，源頭就是房地產的“次級貸”，所以才又叫次貸危機。
對於“非理性繁榮”的主要觀點，我總結摘錄了這麼一些：
- 在股票市場上“真實”不是那麼重要的，重要的其實是“大眾反應”。人們認為他們知道的總是比實際的要多。人們在不確定的情況下，假定將來的模式會與過去相似並尋找熟悉的模式來做出判斷，並且不考慮這種模式的原因或重複的概率。投資者的情緒、媒體、專家疊加成為市場情緒，與估價變動形成反饋環。最終形成泡沫。
- 投資性泡沫不可能永遠持續下去。投資者對股票的需求也不可能永遠擴大，當需求停止時，就會看到股市的下降。
- 媒體能積極地影響公眾的注意力和思考方式，同時也形成股市事件發生是的環境。
- 利率政策是影響整個經濟的根本動因。它可以用來糾正投機性泡沫現象，但卻不能糾正整個經濟運行。
看到這裡，有沒有覺得書中的這些觀點，我們正在經歷著。理論照進現實，是那麼驚人的相似。
羅伯特教授在寫這本書時，還做過一個小實驗。他向很多人發了一份調查問卷，當問到“股市是不是最好的投資工具”這一問題時，76%的人表示“非常同意”，20%的人表示“有些同意”，只有4%的是表示“有些不同意”或者“非常不同意”。羅伯特教授由此判斷股市泡沫過大，會走向下跌趨勢，這也正應了巴菲特的“在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼”。
既然這裡又提到了巴菲特，我接著拿這位老爺子來說說事兒。巴菲特的公司伯克希爾哈撒韋近年的整體投資回報率並不理想，為什麼？因為他們賣掉了更多的股票，手裡持有的更多是現金。這說明了巴菲特以及伯克希爾哈撒韋的投資經理們都認為美股的泡沫太大了。所以，這次疫情期間，他們才能有充足的資金瘋狂掃貨，大手筆買入。這也從側面反應了，即使沒有疫情，美股的暴跌也不遠了。
另外，從去年開始，美聯儲啟動了加息政策，為什麼？其實也是為了抑制美國過熱的經濟，擠壓美國股市過高的泡沫，讓它儘量回到一個合理的區間。 可惜的是，美聯儲還沒有處理好，新冠病毒就來了，無緣無故為美股泡沫背了鍋。
所以，不管是美股暴跌，還是日韓歐洲其他市場的暴跌，本質原因都是因為非理性繁榮帶來的泡沫，新冠病毒只是讓這場浩劫提前到來，這才是美股暴跌的真實幕後。最後多說一句，這也是為什麼咱們大A股能那麼抗跌。因為咱們正處於經濟下行，股市處於歷史低位，整體而言甚至是被低估的，泡沫很少，所以下跌的空間是非常有限的。
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