美股萬點暴跌後大市值股縮水比較
——Trump執政三年，道指打回原形
武漢科技大學金融證券研究所所長 董登新教授
美股24個交易日實現了“萬點暴跌”的初級目標，道瓊斯指數（DJIA）從2020年2月12日牛市巔峰最高點29568點一路暴跌，截止2020年3月18日（週三），道指最低抵達18917點，24個交易日道指累計下跌超過1萬點。這與我在2019年12月13日預測“2020年美股萬點暴跌”的結論是相吻合的。
當時我的預測是，“2020年美股最大風險：道瓊斯指數或將暴跌一萬點！A股是全球投資避風港。”我的意思有三層：第一，2020年美股牛市將終結；第二，美股牛熊一旦反轉，道指首先將毫無條件地暴跌1萬點，這只是進入本輪美股熊市的初級目標；第三，中國A股市場是國際資本的避風港灣。
在美股“萬點暴點”的初級目標實現後，我又及時作出了美股熊市週期及熊市底部的預測：本輪美股熊市週期大約為兩年左右；本輪熊市的“樂觀底”在12000點至15000點之間，“悲觀底”則在1萬點左右。
美國東部時間2020年3月23日（週一），道指最低抵達18213.65點，差點擊穿18000點的整數關口。此處正好是三年前特朗普當選美國總統時的道指點位，三年後打回原形。這是十分巧合的事件！
2017年初，我曾評價美國股市的走勢：2016年下半年道指一直徘徊在18000點至19000點之間。按照傳統美股牛熊交替規則，這是本輪美股牛市終結的最佳“理論終點”，然而，當特朗普以“美國優先”的戰鬥口號奪取美國總統寶座後，美股在莫名的亢奮中又開啟了一輪全新的“特朗普後牛市行情”，這一輪“特朗普行情”硬生生地“補漲”了1萬點，從19000點附近暴漲至最高29568點，三年漲幅超過了50%！這是補漲牛，也是瘋牛！
因此，我在去年12月中旬斷定本輪美股“熊市暴動”初期將有萬點暴跌的風險，這是十分兇狠、生猛的報復性熊市，以致特朗普被迫“不擇手段”地救市。在美股暴跌的初期，特朗普一邊聲稱美國新冠肺炎確診病例少“是我的功勞”，另一邊卻又以抗疫的名義強逼美聯儲降息，為此，美聯儲很不情願地被迫決定一次性降息50個基點，結果，反而加速了美股暴跌進程。
當美股向著“萬點暴跌”方向快速邁進時，特朗普真的急了、慌了！他不僅逼迫美聯儲再次大幅降息100個基點，而且還祭出了大規模、無底線、無節制的“量化寬鬆”貨幣政策，這完全逆轉了世界市場的預期，投資者感到了問題的嚴重性，市場開始更加害怕和恐慌，歐美市場一片深綠色暴跌。美股一個月內竟然“四次熔斷”，確實令人匪夷所思！
過去三年間，特朗普一直以股市暴漲作為他的政績誇耀，本輪美股萬點暴跌，美國三大股指均已進入熊市通道；與此同時，美國新冠肺炎累計確診病例在短時間內迅猛暴增，截止美國東部時間3月25日2：20，據約翰斯·霍普金斯大學的實時統計數據，美國新冠肺炎確診病例累計達到50206例，其中，606人死亡。當天，美國疫情最嚴重的紐約州確診病例升至25665例，較前一天增加近4800例。美國累計確診病例數直追意大利！為此，特朗普總統連任之旅可能要化作泡影。
在美股“萬點暴跌”的過程中，美國本土“大市值股”普遍縮水嚴重，其中，尤以石油、航空、銀行三大板塊為暴跌之最。我們選取了市值在500億美元以上的100家美國本土上市公司進行比較。
在100只大市值股中，僅有沃爾瑪（Walmart）和吉利德製藥（Gilead）兩隻個股不跌反漲，在本輪股市暴跌中，沃爾瑪創下128.08美元的歷史新高；吉利德製藥則從道指開始暴跌前的62.23美元漲至最高85.97美元。
除此之外，其餘大市值股普遍跌幅較大，跌幅超過45%的個股就有13只（見下表）。其中，波音從349.95美元跌至89美元，累計跌幅高達74.57%，排列第一位；第二大跌幅為特斯拉，從968.99美元跌至350.51美元，累計跌幅高達63.83%；第三大跌幅為花旗銀行，從83.11美元跌至32美元，累計跌幅為61.5%。如此短時間內、如此大幅度暴跌，這種現象曾在20世紀30年代大蕭條時期發生過。
美國大市值股今年最大跌幅
注：武漢科技大學金融證券研究所整理。
（一）石油板塊
石油股暴跌原因：由於新冠危機對經濟的影響擴大，石油需求急劇下滑，再加上歐佩克（OPEC）與德克薩斯州達成生產協議的後市悲觀，紐約原油價格從今年年初的60多美元/桶跌至最低20.52美元/桶附近，布倫特原油價格從今年年初的70多美元跌至目前最低觸及24.96美元/桶。石油行情跌至2003年以來的最低水平。
石油大市值股暴跌嚴重：雪佛龍今年股價從最高122.72美元跌至最低51.6美元，累計跌幅高達57.95%；埃克森美孚累計跌幅也高達56.24%。
此外，還有一些石油股為中小市值股，不大市值股之列，不過，它們暴跌更嚴重。比方，美國另外三家石油公司：墨菲石油、西方石油、康菲石油股價累計跌幅分別為84%、81%和68.96%。
（二）航空板塊
航空概念股暴跌的原因：主要是新冠疫情嚴重影響了人們出行，空運量大幅萎縮。
美國十大航空公司全是中小市值股，沒有大市值股。不過，同屬航空概念的波音和聯合技術（航空製造）累計跌幅分別高達74.57%和56.44%。
此外，美國十大航空公司股價累計下跌幅全部超過50%，其中，精神航空Spirit Airlines下跌85.24%，西空航空（Sky west）下跌84.1%，美聯航(United Airlines Holdings)下跌80.35%。
（三）銀行板塊
銀行股暴跌原因：美聯儲在一週之內兩次大幅降息，一次是50個基點，另一次是100個基點。
大市值銀行股跌幅排序分別為：花旗銀行累計跌幅為61.5%，富國銀行下跌52.46%，美國銀行下跌46.81%，JP摩根大通銀行下跌45.45%，運通卡下跌51.49%，萬事達卡下跌39.52%，維薩卡下跌34.72%。
此外，不少中小市值銀行股的跌幅也都在40%至60%之間。
（四）網絡明星股
微軟、蘋果、亞馬遜、谷歌C、谷歌A、阿里巴巴、臉書累計跌幅均超過25%，其中，臉書跌幅最大，為38.85%，谷歌與蘋果跌幅也分別超過30%。
除了上述四大板塊外，跌幅超過50%的大市值股還包括：聯合太平洋鐵路、耐克、家得寶（HOME DEPOT）、麥當勞、英偉達（nvidia）、繁德信息技術IT、賽富時（Salesforce雲計算）、美敦力（Medtronic手術治療）、IBM、高通（Qualcomm）。
相比之下，中概股走勢普遍強於美國本土上市公司。比方，阿里巴巴股價從231.14美元下跌至最低169.95美元，累計跌幅僅有26%，遠低於道指36%的跌幅；京東從45.34美元跌至最低32.7美元，累計跌幅為27.87%，同樣低於道指跌幅；網易從361美元跌至最低265.86美元，累計跌幅為26.35%，遠低於道指36%的跌幅。這次中概股與A股一樣“長臉”，股價相對抗跌，這給國際投資者留下了深刻的印象。這與2011-2012年前後美國股市“做空中概股”的氛圍完全不同，這是中國上市公司不斷成長、成熟的必然結果。
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