從2月20日至今，一個月的時間內，美股道瓊斯指數從29296點一路跌至19173點，同時亞太、歐洲、美洲等多國股市亦一片風聲鶴唳。
事實遠不止道指萬點的暴跌，全球股市同步上演超級熔斷潮，光美股在兩週內就經歷了世紀難遇的四次熔斷。
本以為2020年能在股市有所收穫的人遇到如此開局：一個不可思議的低價，一個世所罕見的病毒和現代金融無處不在的槓桿。引發了一場劇烈的震盪和危機，已開始換思路保本金了；同時也有無數在賭場中為家庭、為事業搏一把的人慢慢放棄了，這背後有精神壓力、有高槓杆、有對未來的期待......
石油
原油的價格一度觸及每桶20.52美元的歷史新低，距離上次單日下跌30%的史詩級暴跌，又下跌了近30%。
油價在歷史上並非只漲不跌，即使在2016年一度跌至26美元，而後也很快恢復常態、價格上漲。之所以每次下跌後，價格都能很快回升，這是一個重要的經濟模型在起作用：蛛網模型。
簡單地說，就是油企會根據原油價格的漲跌控制開採的力度，經過一定的生產週期投入市場，影響市場的供需進而影響消費者的消費慾望，進一步影響石油的價格，歷史就重複著這樣無盡的循環。
然而這次，情況卻比歷史上任何一次都要特殊。
病毒
因為突如其來的病毒，打斷了全球經濟的正常生產，停擺至少會造成數月的影響。按過去的規律，更低的油價，會帶來更多消費，而產油國因為無利也會減少生產，這二者會導致價格回升。可是，病毒一舉突破了“蛛網”，直接鎖死了經濟規律和石油的價格。
病毒的目標，不是殺掉宿主，而是永遠追求最大化的傳播。所以，演化策略越“成功”的病毒，致死率越低，但傳播率卻越高。根據鍾南山先生披露的數據，SARS的病死率是10%，MERS接近30%，新冠肺炎目前僅1%左右。但新冠的傳播率要遠遠高於前兩者。
每一次大流行病的背後，都伴隨著人類經濟網絡的提速和效率的升級。在這個高效的網絡中，通商貿易變得更加緊密，病毒的傳播也變得更容易。而隨著人們的聯繫變得更加緊密，新思想和新技術出現，最終總能戰勝和遏制病毒。魔高一尺，道高一丈，人類的歷史，就是這樣呈現螺旋式、階梯式的特徵，在慢慢向上發展。
這個極為有效的經濟網絡，加速的當然不僅僅是病毒，還有全球的商品貿易和資本流動。
槓桿
日本野村證券首席經濟學家辜朝明先生，在他的新書中，描述瞭如下現象：發達經濟體在走向成熟的過程中，經濟增速下降，本國投資機會減少。隨著經濟的減速，利率也在降低，借錢變得更容易也更便宜，於是，資本就傾向於使用本國便宜的資金，在全球尋找投資機會。在這個已經被加速的經濟網絡中，資本開始上場了！
這批全球投資的跨境資本，首當其衝、最為活躍、影響力最大的一股力量，是大型對沖基金。所謂對沖基金有兩個特點：第一，大量使用槓桿，也就是借錢進行投資，第二，既可以做多又可以做空，漲跌都能賺錢。
當這個時候，一連串小概率事件連續發生：油價下跌，導致中東產油國嚴重受損，而病毒又封鎖了全球經濟，導致油價無法自然回升，各國金融機構損失嚴重，必須撤出資金回家救急。
舉例，假如米國某主權基金需要贖回50億，那麼為了維持10倍槓桿，對沖基金需要把管理規模縮小到500億，當1000億的資產瞬間需要拋售500億，市場短期根本沒有人有能力接盤，當巨大的第一塊多米諾骨牌被推動，整個金融的震動開始蔓延，當大家都需要資金回家救急，全球各種資產，不分地區、不分品種、不分質量，被遭到無差別拋售。這不是經濟危機，也不是基本面危機，而是一場由槓桿引發的徹底的流動性危機。
命運饋贈的任何禮物，都在暗中標好了價格。查理芒格說，如果你想得到一樣東西，那就努力配得上它。油價，股市，疫情三殺，出現了巴菲特都沒見過的景象，由此帶來的直接後果是，全球資本市場的價值重估。強平、割肉、清倉、爆倉,,,,,,便成了全球股市的眾生相。
如果你愛一個人，請給它槓桿，因為那裡是天堂，會帶來不可思議的超額回報；如果你恨一個人，也請給它槓桿，因為那裡是地獄，當危機發生，會直接導致崩盤和爆倉。
過段時間，一切恢復了，江湖還是那個江湖，只是已與些許人無關。
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