技术结构判断：未来一年永新股份股价波动区间技术结构推演测算8—16.5元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算请关注术道有方后续研究。（股市有风险，观点仅供交流之用，据此入市，风险自担）
今天的这家公司有点特别，它的这门生意看上去并不起眼，但我们日常生活中好多的消费品却总有它的身影。这家公司，在伊利、蒙牛、光明、旺旺以及银鹭等产品逐渐渗透进我们日常生活的同时，它在背后一直默默无闻，勤勤恳恳，而它就是利乐。现在我们随处就能买到伊利的牛奶，利乐可以说是居功至伟，正是因为有了利乐的帮助，伊利才从区域性的企业变成了现在国内的乳制品巨头，可以说没有利乐就没有今天的伊利。但是，今天的主角并不是利乐，可它却和利乐有着千丝万缕的关系，在很多消费品上的地位和利乐近似，它就是——永新股份。
股价走势图（前复权）
黄山永新股份有限公司成立于1992年5月，总资产25.36亿元，共有员工2100余人。主要生产经营塑胶彩印复合软包装材料、功能性包装（膜）材料、异型注塑包装、新型油墨等高新技术产品，涉及食品、医药、日化、电子、航空等多个领域，是中国包装龙头企业。2004年，永新股份在深交所中小企业板上市（SZ002014），是国内首家在中小企业板上市的外商投资企业、安徽省第一家中小企业板上市公司。2004年至今，先后投资成立广州永新包装有限公司、河北永新包装有限公司、永新股份（黄山）包装有限公司、黄山新力油墨科技有限公司、陕西永新包装有限公司5家子公司。
其实际控制人是黄山市供销商合作社联合社，持有永新股份第一大股东黄山永佳投资25%的股份，间接持有上市公司永新股份7.93%的股权。黄山市供销商合作社联合社实力雄厚，旗下拥有工业制造、农业投资、电子商务和合作金融四大业务板块。公司的第二大股东为金属包装龙头奥瑞金15年6月入股，合计持股比例24.31%。此外，公司的境外法人股东美佳粉末、永邦中国投资分别持有公司 3.98%、3.46%的股权。
产业链：
永新股份主营业务收入按照行业划分，其中93.55%属于橡胶和塑料制品业，因此主要研究橡胶和塑料制品业的产业链。产业链上游是原材料，以原油和煤炭为主；产业链中游将原材料进行一系列的深加工，其中一部分产品为聚乙烯，是生产塑料制品的主要材料；产业链下游是塑料制品的应用端，其用途十分广泛，可以用于汽车、建筑、食品等行业。
财务状况：
2019年永新股份主营业务收入26亿，其中彩印包装材料占其中81.62%，塑料软包装薄膜占了10.43%，油墨占3.99%，镀铝包装材料占了1.5%，其他项目占了2.45%。从其主营收入的走势看，逐年增多，且企业的主营未曾发生大的变动，一直以彩印包装材料为主。
彩印包装材料可以分成以下几方面：
1. 纸包装材质：包装纸、蜂窝纸、纸袋纸、蜂窝纸板、牛皮纸、工业纸板、蜂窝纸芯、瓦楞纸；
2. 塑料包装材质：封口膜、收缩膜、塑料膜、缠绕膜、热收缩膜；
3. 复合类软包装材质：软包装、镀铝膜、铝箔复合膜、真空镀铝纸、复合膜、复合纸；
4. 金属包装材质：马口铁、铝箔、桶箍、钢带、打包扣、泡罩铝、铝板、钢扣；
5. 烫金材质：烫金材料、镭射膜、电化铝、烫金纸、烫金膜、烫印膜、烫印箔、烫印箔、色箔。
从营业收入增速的变化情况，近五年有两个转折点，2016年营业收入增速大幅度下滑，2018年营业收入增速大幅度上涨。2016年国内的经济状况有所下滑，消费需求降低，加上美国进入加息周期，对大宗商品影响较大，导致企业所需的原材料价格持续上涨。为了消除相应的影响，2016年企业收购了黄山新力油墨科技有限公司，新增了油墨业务，拓宽了企业的产业链，提高了企业的抗风险能力。2018年在大市场环境并不乐观的情况下，企业积极拓展自身产品的工艺，更好的契合市场需求，同时不断提高和下游客户之间的粘性，提升了企业在整个行业的竞争力。
从毛利率和净利率的的状况看，企业的经营状况还是比较平稳的，这主要得益于企业在这个行业精耕细作多年，自身的工业技艺已经相当成熟。受制于所处行业本身的状况，企业本身的毛利率和净利率不会太高。
从ROE和ROIC走势看，企业的状况相当不错，2019年企业出资5000万设立陕西永新，将于2020年投入生产，随着企业自身产能的不断提升，企业的营业收入也会实现较大的增长。
企业对上游的话语权主要看其应付账款和预付账款，企业的上游原材料来源广，上游供应商多集中度不高，企业对上游的话语权较强；企业对下游的话语权主要看应收账款和预收账款，企业的下游客户比较分散，企业自身所处的行业目前的技艺已经十分成熟，内部竞争激烈，下游客户需要依靠长期合作打下良好的口碑来提高客户的粘连度，所以企业对下游的话语权偏弱。
从企业的自由现金流看，企业的自由现金流十分充足，短期内抗风险能力比较强，同时有需要话，还可以通过相应的调整，提高自身的产能。
总结：就目前企业所处的行业来看，技艺已经十分成熟且竞争者较多，除了国内的竞争对手，还要面对国外的。永新股份目前的护城河主要来自和下游客户之间粘性，以及自己的品牌效应。“永新”商标是包装行业内仅有的“中国驰名商标”，已经被国内众多的消费品牌认可，在海外市场也有自己的一席之地。随着供给侧改革的推进以及环保政策的实施，行业的成本会逐渐加大，这些因素会导致资源向行业的头部集中，马太效应凸显，企业是包装行业的龙头企业占据觉对的优势。永新股份的产品与我们日常的消费品有着紧密的联系，我们生活中的好多东西已经离不开包装，包装也早已成为了我们日常生活的一部分。（因2019年年报尚未公布，此文仅从公布的前5年的财务数据进行分析说明）
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