德國當地時間3月12日，寶馬發佈2019年度財報。在過去的一年中，寶馬集團總銷量為253萬輛，相比2018全年增長2.2%。
財務方面，2019年寶馬集團營業額達到1042.1億歐元，相比2018年974.8億歐元增長7.6%，成為德國車企中營收增長幅度最大的汽車企業。受各方面影響，寶馬集團全年息稅前利潤74.11億歐元，其中汽車業務息稅前利潤為44.99億歐元。如果去除第一季度支付的訴訟撥備金影響後，寶馬集團全年息稅前利潤率可以達到6.4%。
有人說財報就像一本故事書，每一個數字背後都會說話。汽車預言家分析後發現，與其他車企通過降本等形式調節開支做出漂亮的成績單相比，寶馬利用自身的戰略發展韌性，用半年時間抹平一季度非正常支出帶來的財務壓力，同時在自由現金流與股東分紅上保持優勢，完整展現了一家處於變革轉型期的跨國車企務實、有效的管理模式，也表現出德國企業在轉型中注重短線與長線合理發展的思路。
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寶馬體系韌性穩固長期與短期投入
根據寶馬集團2019年財報顯示，2019年寶馬集團共交付253.8萬輛新車，營業收入1042.1億歐元，其中汽車業務收入916.82億歐元，同比增長6.8%，在此背景下，寶馬集團汽車業務息稅前利潤為44.99億歐元，息稅前利潤率為4.9%。
用四季分明形容寶馬2019年四個季度的表現再貼切不過。2019年第一季度，由於支出14億歐元應對歐盟反壟斷訴訟撥備金，寶馬集團2019年第一季度汽車業務息稅前利潤虧損3.1億歐元。儘管很多人認為這筆非正常投入對所有車企都是打擊，但對始終注重資金管理的寶馬集團而言，這是近幾年息稅前利潤的低谷。如果刨除14億歐元訴訟撥備金的影響，寶馬集團第一季度息稅前利潤將超過11億歐元，實現約5%的正增長。
近一年歐元兌美元匯率
除了這筆非正常投入外，寶馬集團2019年同時受到匯率、原材料價格、法律法規等臨時性支出帶來的負面影響。一位跨國企業財務負責人向汽車預言家介紹，對於跨國車企而言，1%匯率波動將折損跨國車企數億淨利潤，而歐元2019年一季度對美元匯率持續上升，寶馬集團營業利潤在匯率換算中被折損。另外，隨著電動化潮流在全球範圍內，鋰、鈷等原材料價格上升，對於寶馬成本造成一定影響。
汽車預言家注意到，除了非正常損益外，2019年寶馬每季度研發投入比率均在長期目標之上，一至三季度寶馬研發比率分別為6.0%、5.7%、6.1%，高於長期5%-5.5%的規劃。事實上從2018年開始，寶馬集團就已保持較高研發投入比率。據統計，2018年研發總支出約68.9億歐元。據瞭解，2019年寶馬集團除了在未來出行領域外，同時加大對電動車研發投入，寶馬集團財務董事彼得博士表示，寶馬集團將持續在電動化與未來出行進行長期投入。
2019年度德國工業生產指數
就在人們認為寶馬集團會因為非正常投入、匯率波動以及原材料成本上漲影響全年業績時，寶馬集團在第二至第四季度中分別達到6.5%、6.6%、6.7%的息稅前利潤正增長，基本抹平了外部不利因素對財務數據的影響。
2019年德國汽車工業生產數據
清華大學中國經濟思想與實踐研究院副院長厲克奧博接受汽車預言家採訪時認為，寶馬集團業績表現體現出德國務實的工業發展智慧，雖然匯率波動、貿易戰爭以及排放法規等因素影響德國工業企業效益，但德國消極的貨幣經濟體制以及務實、具有韌性的企業體系，讓包括寶馬集團在內的很多製造業企業實現了穩健的轉型計劃，有效實現短期資本投入與長期研發投入均衡發展，這值得全球其他企業學習。
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前期佈局投入超出全年淨利潤總和
對於抹平非正常損益以及持續增長的研發投入，寶馬在盈利領域同樣有著一系列規劃。受益於3系、X7、8系車型等主流與大型豪華車型導入，寶馬在2019年三、四季度實現業績大幅回升。2019年第三季度，寶馬息稅前利潤增長至22.9億歐元，不僅超越上年同期的17.2億歐元，也高於機構預測的21.6億歐元，寶馬汽車部門利潤率2019年第三季度從一年前的4.4%增長至6.6%。同時，第四季度營收同比增長19.9%至293.66億歐元，淨利潤同比增長6.7%。
寶馬大型豪華車陣容 X7、7系、8系
資料顯示，2019年，BMW X7、8系等大型豪華車銷量漲幅接近75%。分析人士指出，8系、X7、7系等車型均出自CLAR平臺，在平臺化生產下，擁有更高單車售價的大型豪華車，幫助寶馬集團獲取更高的單車利潤，從而幫助集團營收達到全年曆史最好的1042.1億歐元。
在整體利潤恢復的同時，汽車業務為寶馬集團帶來25.67億歐元的現金流。相比2018年度19億歐元現金流，寶馬集團獲得了更高的現金投資靈活性。事實上，寶馬在第一戰略下對平臺以及車型進行縮減，已節省超過百億歐元成本，節省下的成本投至電動化與未來出行領域。據悉，下一步寶馬將繼續擴大CLAR平臺在傳統燃油車、插電式混合動力車以及純電動車型的生產與應用。
寶馬集團研究與創新中心
寶馬集團董事長齊普策曾公開表示，寶馬集團將全面推動電動化戰略和產品線擴張，2021年歐洲銷量25％為新能源車型，2025年超過30%，到2030年達到50%。按照寶馬集團規劃，到2021年將提供5款純電動車型，BMW iNEXT也將在德國丁格芬工廠生產，BMW i4在慕尼黑工廠生產；到2023年新能源汽車產品線將拓展到25款，其中一半是純電動車型。
據瞭解，齊普策升任董事長後，為保障電池與原材料供應，在電池及原材料採購環節累計投入超過107.4億歐元，在鈷、鋰原料採購端控制成本的同時保證鈷、鋰原材料來源，承諾不使用非法鈷礦生產的電池原材料。
寶馬集團電芯中心
此外，在過去的2019年，寶馬集團擴展生產基地、落地合資項目以及推進自動駕駛業務均已獲得顯著進展。以中國為例，華晨寶馬瀋陽生產基地已經成為全球首個5G技術生產基地，光束汽車合資項目也已啟動。在行業人士看來，寶馬把錢花在了刀刃上，據粗略統計，寶馬集團2019年生產研發領域支出已經遠超出了淨利潤總和，但多元的收益途徑保證寶馬集團2019年的收益與利潤。
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佔比32.8%淨利潤分紅堅定投資者信心
除了對短期收益與投入均衡配比、持續加大長期投入外，在此次寶馬集團公佈的2019年財務數據中，寶馬集團還格外強調了股東分紅。
財報顯示，基於2018年的財務業績，寶馬集團董事會和監事會提議股東派發每股2.5歐元的普通股紅利，以及每股2.52歐元的優先股紅利。雖然不及2018年每股紅利，但紅利支出總額依然佔集團淨利潤的32.8%。
作為由基金與家族持股的製造業企業，保證股東穩定的分紅收益，是決定企業在轉型升級過程中戰略貫徹一致性的重要前提。在行業專家看來，越是市場環境不確定性因素增多，越要強調投資者的信心。
寶馬集團德國慕尼黑自動駕駛研發中心
寶馬集團財務董事彼得表示：“贏得投資者的信任一直是我們的重中之重。我們希望股東與員工一同造就公司的成功。”從這一點看，寶馬集團2020年圍繞電動化與未來出行兩大戰略佈局已經得到了各方認可。
3月16日，商務部國際貿易經濟合作研究院研究員梅新育向汽車預言家表示，儘管受到技術轉型與外部經濟環境的影響，但通過自身體系調整，在保障體系穩定的前提下，寶馬擁有很強的抗壓性與快速恢復能力。寶馬集團2019年財報表現，展現了德國工業體系在轉型升級過程中的發展韌性。
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