近期全球多國掀起降息潮，並且美聯儲在北京時間3月16日凌晨宣佈進行本月第二次降息，直接降至零利率，對此中國央行是否會跟進降息備受市場關注。3月16日上午，據央行官網消息，當日央行開展為期一年的中期借貸便利（MLF）操作1000億元，中標利率3．15％，與此前持平。這也意味著中國央行並未立即跟進降息，體現了我國貨幣政策的獨立性，雖然MLF利率未變，但定向降準已經落地，業內人士認為，本月貸款市場報價利率（LPR）仍有希望進一步調降，另外我國貨幣政策仍有較大空間，4月中上旬是降息的時間窗口。
MLF利率未變
3月16日，央行定向降準落地，釋放長期資金5500億元，同時開展了1000億元MLF操作。中國民生銀行首席研究員溫彬對北京商報記者表示，央行採取“定向降準＋MLF”組合，釋放長期資金，有利於金融機構穩定預期，做好資產負債管理，鼓勵和引導金融機構進一步加大對普惠金融領域的支持力度。
事實上，分析人士對於新作MLF早有預期，市場關注的焦點在於定向降準宣佈後，MLF的利率是否會有變化。對於本次MLF中標利率3．15％，與此前持平的情況，溫彬指出，美聯儲連續兩次緊急降息累計150基點，聯邦基金利率再次回落至零利率水平，在此背景下，我們MLF利率保持不變，一方面體現了我國貨幣政策獨立性，另一方面雖然我國2月CPI（居民消費價格指數）漲幅出現回落，但仍在高位，需要繼續觀察經濟運行和通脹情況。
蘇寧金融研究院研究員陶金進一步對北京商報記者指出，即使在美聯儲大規模貨幣寬鬆的情況下，本次MLF利率依然未變，一方面是在3月16日降準長期資金得到釋放的情況下，保持了較為節制的貨幣寬鬆節奏；另一方面保留了未來的降息空間，為未來逆週期調節提供主動性。
LPR仍有調降希望
因為LPR以MLF利率為基準，每月20日LPR發佈前進行MLF操作已經成為慣例，在本月MLF利率未變的前提下，接下來20日的LPR下調概率幾何？
有分析人士指出，因本月MLF利率未變，LPR下降的概率較之前變小，但從必要性上看LPR仍有調降的空間。
粵開證券首席經濟學家、研究院院長李奇霖對北京商報記者表示，MLF利率未變可能有一個核心的考量，即已經採取了定向降準，央行可能認為銀行的負債成本已經有了下降，不需要下調MLF利率，LPR利率也可以進一步下降，核心還是要讓銀行去讓利。“在維持整個盤子變化不大的前提下，希望銀行能夠讓利調低LPR，進而去支持實體經濟。”
溫彬進一步指出，本次定向降準釋放5500億元長期資金，每年可直接降低相關銀行付息成本約85億元，對銀行機構降低負債成本有明顯的促進作用，有助於引導銀行機構降低實體經濟融資成本，預計本月一年期LPR將下調5基點至4％，五年期以上暫時不變。
值得一提的是，央行近日也明確提出了對於未來貸款利率明顯下降的要求，政策信號比較明顯。
央行貨幣政策司司長孫國峰3月15日在國務院聯防聯控機制新聞發佈會上表示，下一步，央行將繼續綜合採取多種措施促進貸款利率明顯下行，支持企業復工復產和經濟發展。繼續推進LPR改革，有序推進存量浮動利率貸款定價基準轉換，引導完善商業銀行內部轉移定價（FTP）體系，將LPR內嵌入銀行內部利率機制中，完善LPR傳導機制，繼續釋放改革促進降低貸款實際利率的潛力。同時，引導銀行體系適當向實體經濟讓利，降低企業融資成本，激發微觀主體活力，暢通經濟金融的良性循環。
“瞄準”4月中上旬
北京時間3月16日凌晨5點，為防止新冠肺炎疫情進一步打擊美國經濟，美聯儲宣佈將聯邦基金利率目標區間下調至0－0．25％，這是繼金融危機以來首次下調至這一超低水平。同時美聯儲還宣佈，購買總計約7000億美元的國債和抵押擔保證券，以及一系列刺激借貸的措施，意味著美聯儲將再度開啟量化寬鬆政策。此舉被業內解讀為美聯儲將子彈打光，市場顯然也並未買賬，消息公佈之後，美國三大股指期貨應聲下跌，道指期貨盤中一度跌穿1000點。
美聯儲已進行月內第二次降息，接下來中國貨幣政策走勢以及降準降息的概率如何也備受市場關注。
李奇霖指出，目前來看，央行對於全球貨幣政策寬鬆跟隨的態度不是特別積極。這可能會有其他考量，包括抑制資產價格泡沫、防範經濟結構扭曲等，後續的貨幣政策也可能會相對溫和。“中國後續的貨幣政策大概率還是會保持穩健偏寬鬆的基調，既要考慮疫情的影響，包括海外疫情擴散對出口部門的影響，也要考慮到如果過度寬鬆可能會產生一些資產價格泡沫等問題，後續寬鬆趨勢未改，但是節奏可能會比想象中的要慢。”
在陶金看來，長期來看，中國貨幣政策受全球降息潮的影響一直較小，央行一直保持著較強的政策定力和及時的決斷力，預計中國年內仍然分別有兩次甚至更多小幅度的降準和降息。
溫彬認為，在全球主要經濟體央行重啟量化寬鬆政策背景下，隨著我國CPI漲幅回落，我國貨幣政策仍有較大空間，4月中上旬仍是降息的時間窗口。
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