陸正耀喜歡跑步，他曾表示跑步跟創業非常像，跑步需要合理配置體力，創業就是合理地配置資源。
憑藉這一生意經，陸正耀閃轉騰挪、左右逢源，目前已經擁有了三家上市公司，它們分別是神州租車、神州優車和瑞幸咖啡，三家公司分別在中國香港、中國大陸和美國三地上市，市值總和超過1000億元。去年1月，陸正耀還將寶沃汽車收入囊中，開啟了一場聲勢浩大的汽車新零售運動。
從2007年至今，“老會計”陸正耀親手設計並構築了一個複雜的“資本迷宮”。數十家子公司股權關係盤根錯節、互為關聯，其中有在中國大陸設立的公司、有在中國香港設立的公司、還有在開曼群島註冊的公司，五花八門的公司交織在一起，組成了龐大的“神州帝國”。
然而在最近幾個月，這一看似無懈可擊的“神州帝國”卻頻頻傳出令人不安的消息。先是神州優車暴力裁員，然後瑞幸咖啡被指虛增營收、誇大支出，緊接著神州租車發出2019年盈利預警公告、私有化傳聞不脛而走，一場風暴似乎正在無形中危險地醞釀。
神州租車往事
1992年，一位老人赴武昌、深圳、珠海、上海等地視察，沿途發表了重要講話，史稱南巡講話。南巡講話後，大批在政府部門、科研院所工作的有識之士深受鼓舞，他們離開體制、下海創業，掀起了一股創業潮。
1995年，26歲的陸正耀辭去公務員的工作，創立一家名為DITEL Technology的公司，專門從事通訊設備代理業務。“我這個人比較自我，喜歡自由，大家很難強迫我做不願意做的事情。”陸正耀日後回憶說。
陸正耀創業那一年，錢治亞剛剛考上武漢紡織學院，黎輝從美國耶魯大學拿到工商管理碩士不久，劉二海正在一家名為吉通通信的公司鑽研國際傳真。誰也不會想到，十幾年後，他們的人們軌跡將交織在一起，共同改寫中國汽車租賃和咖啡零售行業的遊戲規則。
就在代理業務做得風生水起的時候，陸正耀卻決定激流勇退。“我們當時做IT代理商，因為企業規模不大，只能賣別人的產品，這肯定要受到上游的掌控，而且這種掌控還很強。”與當初辭職下海的原因一樣，這一次還是不自由。
失之東隅，收之桑榆。放棄通信業務的陸正耀在這一時期遇到了錢治亞。2004年，錢治亞離開武漢，北上投入到陸正耀的麾下。不過此時的她還並不著名，只是陸手下的一名助理。
2005年，陸正耀從美國考察歸來，他仿照美國AAA，創立了聯合汽車俱樂部UAA，這家公司正是日後大名鼎鼎的神州租車。
為了迅速打開市場，陸正耀邀請車主免費體驗UAA的服務，車主每發展一個會員，他都贈送地圖等配套資料。用發福利的方式實現會員裂變，陸氏燒錢大法由此初露端倪。
UAA的擴張引起了劉二海的注意，此時他已經由通信領域跳到風投行業，在聯想投資，他幹到了高級投資經理。劉二海後來回憶說，第一眼見到陸正耀時，覺得他像個“彌勒佛”，但肯定是有錢人，畢竟開著一臺悍馬H2。
在劉二海的建議下，陸正耀接受了聯想的投資，但他卻不打算接受制約。他對劉二海說：“我比較獨立，你少花點時間，放手讓我弄就行了。”
陸正耀奪權記
2007年9月，神州租車正式成立。但在前期發展的卻並不順利，一方面它面臨著至尊租車、一嗨租車等對手的強勢競爭，另一方面受美國金融危機影響，公司融資進程陷入困境，那時候陸正耀經常唸叨一句話：“沒有子彈怎麼打啊？”
子彈不夠，朋友來湊。關鍵時刻，劉二海出手相助。2011年，聯想投資神州租車2.08億元，隨後聯想又通過收購舊股及認購新股成為神州租車第一大股東，持股比例高達60%。
藉助聯想的這兩筆融資，神州租車順利渡過了難關，但陸正耀卻就此失去了公司的控股權，創始人陸正耀面臨出局的風險，嗅到危機的他試圖通過資本運作奪回神州租車。
於是，陸正耀在投資圈中的第二個貴人出現了，這個人就是黎輝。此時黎輝的身份是華平投資集團亞太區總裁。
陸正耀找到黎輝，二人一拍即合。2012年7月，華平資本向神州租車投資2億美元。此次交易完成後，聯想投資在神州租車中的股份得到了稀釋。
2014年9月，神州租車登陸港股。上市後，聯想系持股29.2%，華平系持股18.3%，陸正耀僅持股14.8%。為了奪回控股權，陸正耀決定再開一局。
2015年初，神州專車正式上線。初期神州專車的運營主體是優車科技，這家在境外註冊的公司由陸正耀及其家族成員100%控制。
優車科技成立初期，得到了陸正耀朋友圈的鼎力支持。2015年7月，優車科技完成A輪融資，投資方為黎輝控制的華平資本、劉二海控制的君聯資本。
作為回報，陸正耀開始配合華平和聯想在港股上套現，上演了一場精彩絕倫的敦刻爾克大撤退。2015年5月，華平投資拋售神州租車1.68億股，套現31.08億港元。10月，聯想系的Grand Union Investment減持神州租車1.254億股，套現16.93億港元，接盤的正是優車科技。
聯想和華平賺得盆滿缽滿，陸正耀也順利奪回了神州租車的控股權。在這一些列交易完成後，陸正耀及其家族控制的優車科技獲得了神州租車29.21%的股份，超過聯想Grand Union Investment，成為神州租車第一大股東。
2016年1月，華夏聯合完成了改制並進行重大資產重組：將原優車科技相關資產、業務、債權債務及5家子公司100%股權全部置入，並更名為“神州優車股份有限公司”。
六個月後，神州優車在新三板掛牌。藉助黎輝和劉二海等人的勢力，陸正耀成功完成了“去聯想化”，“神州租車是誰的”這個問題最終得到明確，黎輝和劉二海也因支持陸正耀收益頗豐，三人由此建立了緊密的資本同盟關係，外界稱之為“金三角”。
神州不土，老陸不老
從聯想手中收回神州租車的控股權後，陸正耀又將觸角伸向了咖啡新零售和汽車製造領域，試圖講述估值更高的故事。
2016年初，黎輝從華平投資離職，加盟神州優車，擔任陸的副手，負責公司戰略和資本運作。此時的錢治亞幾經升遷，已經成為神州優車的COO。劉二海則在上一年自立門戶，創立愉悅資本。
幾個人與陸正耀聚在一起，開始研究一個足以使其名利雙收的項目——瑞幸咖啡。在“老會計”陸正耀的組織下，他們先細化商業模式和搭建財務模型，包括單店模型和單杯模型，用沙盤推演了各種競爭情況下的應對策略，然後用系統計算了業務發展所需的資金需求和融資節奏。
用陸正耀的話說，瑞幸咖啡的每一步，都是經過深思熟慮、精密計算的結果。據悉，陸正耀、劉二海、黎輝等人為創辦瑞幸準備了8億美元的彈藥，打算根據需求時分幾個輪次投入。因預計本土品牌有可能加入補貼大戰與瑞幸搶人，陸正耀還準備了2億美元備用彈藥，必要時全部打出去。
緊鑼密鼓地忙活了一年多後，陸正耀終於邁出了關鍵一步，這一次他將追隨自己多年的老部下錢治亞推向了臺前。
2017年11月，錢治亞辭去神州優車的職務。她在朋友圈中寫道，今天是我在神州的最後一天，在這裡工作10餘年，很幸運和各位夥伴共事。我會帶著這份幸運創業。下一站，luckin coffee，不見不散。隨後，她開始以瑞幸創始人、CEO的身份見諸報道。
在漫天的質疑聲中，瑞幸完成了擴張。到2019年3月，在不到16個月的時間裡，瑞幸開出了2370家門店，用戶規模超過1680萬人，成為僅次於星巴克的第二大連鎖咖啡品牌。與此同時，累計虧損了超過22億元。
2019年5月，誕生18個月後， 瑞幸成功登陸納斯達克。瑞幸上市後，陸正耀、錢治亞、劉二海、黎輝都得到了豐厚的回報。
在胡潤全球富豪榜上，陸正耀家族以240億元人民幣名列第781位，錢治亞則以120億元人民幣名列1692位。黎輝和劉二海被《財富》評為“中國最具影響力的30位投資人”，成為中國VC/PE市場上首屈一指的人物。
在上市答謝宴上，陸正耀豪情萬丈地說道：“通過瑞幸這個項目，我就希望讓大家看到老陸不老、神州不土，這依然是一個戰鬥力很強的團隊，這個團隊不管打任何打仗，都是能打贏的。”
意外的狙擊
2019年11月，瑞幸發佈第三季度財報後，股價出現了連續性的上漲，到2020年初，股價已漲至39.36美元，想較上市首日收盤價漲幅高達93%。
股市形勢一片大好，瑞幸團隊趁此機會再從美股募集資金11.3億美元，此次的募資規模甚至超過IPO時的融資，相當於又進行了一次IPO。
就在瑞幸咖啡如日中天的時候，以做空中概股而聞名的渾水公司（Muddy Waters Research）卻一把揭開了“金三角”的遮羞布。
2020年1月31日，渾水在一份報告中指出，瑞幸的平均每店貨物數據在2019年第三季度虛增69%，2019年第四季度虛增88%，第三季度的廣告支出則被誇大了150%以上。
該報告還指出，陸正耀等人已經通過股票質押融資套現，抵押的股份數量幾乎相當於他們全部股份的一半，價值約為25億美元。
幾乎就在同時，一家名為孤松（Lone Pine Capital LLC）的公司闖入了人們的視野。在2019年11月之前，孤松不持有瑞幸股份，也從未參與過瑞幸的天使投資和IPO，但孤松自從出現就持有600萬的巨量股份。
因此有人認為孤松的作用就是承擔瑞幸增發前股價拉昇，增發後配合原始股東減持套現，這似乎意味著當前瑞幸的管理層正在有條不紊地拋售股票。
如果情況屬實，那麼瑞幸咖啡最終會走向何方？它會成為另一個神州租車嗎？“金三角”又將如何支配這筆鉅額資金呢？
把視線拉回到中國。2020年1月，北汽福田發佈公告稱，尚有神州優車收購寶沃的14.8億元的剩餘價款未收到。另外在未來12個月內，寶沃需要向北汽福田償還42.7億元的股東借款。北汽福田在公告中還透露，寶沃汽車已在積極引進戰略投資者。
隨後又傳出神州租車私有化的風聲。汽車頭條App注意到，神州租車的股價目前已跌至4.32港元，總市值僅為91.58港元，市淨率跌至1.03，創下歷史新低。
此時推進私有化或許是個千載難逢的好機會，但已經控股神州租車的陸正耀又為何要這樣做呢？私有化神州租車與汽車新零售之間有關聯嗎？劉二海和黎輝又會像以往那樣用真金白銀來支持老陸嗎？或許在不久之後，“老會計”陸正耀將會親自給出答案。
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