中共中央政治局常务委员会3月4日召开会议，会议指出，要加大公共卫生服务，应急物资保障领域投入，加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度
。实际上，工信部于2月22日就已经召开加快推进5G发展、做好信息通信业复工复产工作电视电话会议，会议强调，要加快5G商用步伐，推动信息通信业高质量发展，加快5G特别是独立组网建设步伐，切实发挥5G建设对“稳投资”、带动产业链发展的积极作用；要研究出台5G跨行业应用指导政策和融合标准，进一步深化5G与工业、医疗、教育、车联网等垂直行业的融合发展；要认真组织实施512工程，加快推动“5G+工业互联网”融合应用。
在具体执行层面，中国联通2月21日召开全国疫情期间投资建设工作推进视频会，明确要求各省公司突出重点、加快5G建设，2020年上半年要与中国电信力争完成47个地市、10万基站的建设任务，三季度力争完成全国25万基站建设，较原定计划提前一个季度完成全年建设目标。
因此，在可预见的未来，5G建设一定是超预期的。伴随着一定会带动整条产业链的发展。4G时代我们下载一部高清电影1G需要3分钟时间，到了5G时代我们则只需要1秒钟，效率上大大提高了180倍。一旦5G网络普及，信息量一定是“火爆”级别，而用来在internet网络基础设施上传递、加速、展示、计算、存储数据信息的媒介——数据中心IDC，其需求量一定是呈现快速增长级别。
我国 IDC 运营商主要分为电信运营商、专业第三方运营商、云计算厂商自运营三种类型，其特点各有不同，光环新网属于专业第三方运营商企业。目前我国三大运营商把握着 70%左右的 IDC 资源。
说到IDC，其商业模式为：首先向政府部门申请IDC牌照（目前对外资是有限制的），接着选好地址开建厂房，然后买来机柜、服务器，安上空调，通上电，基础设施这算是搞好了；接着，找客户来租用我的机柜，我提供你数据储存与维护，你每年向我付费就行
。这有点像物业，我提供你服务，我收你物业费有点类似。从IDC的模式大概可以看出，其属于重资产投资模式，且技术含量不高。目前处于行情高景气初期，可谓占据天时。
光环新网最大的核心是围绕一线城市及周边布局 IDC 资源，2018 年年报数据显示公司来自北京地区的收入为 57.69 亿元，占主营收入约 96%。而我国互联网百强企业主要分布在一线城市，可以说其是占据了优势，最关键是
北京上海严控PUE指标，在可预见的未来机柜投放数量有限，另一个IDC 部署在核心节点附近不仅时延更低还有利于今后的带宽扩容，因此，初步可预判一线城市供需关系将长期紧张。光环新网占据了地利布局优势。
我国互联网百强企业（2018）主要分布在一线城市
公司目前在运营 IDC 均为自有土地+机房
，较租赁和代运营模式节省成本。收费方面，2018 年公司机柜出租均价在 7.5-8.5 万/年之间，根据用户的需求合同周期长短不一，一般为一年及以上，IDC客户黏性高，一般情况下客户合约到期后都会继续续约。机柜方面，2019年中报显示公司目前可供运营的机柜数量超过3万个。未来公司将持续围绕京津冀、长三角、大湾区布局 IDC 资源，远期机柜规划为 10 万规模。在第三方IDC竞争对手中，光环新网营收、净利润均是稳中有涨，现金流中度水平，毛利率处于中高水平，整体偏稳健。
光环新网采取两种估值方式来进行：
方法一：由于其属性有点偏向重资产类型，估值方法上采取“市净率”对企业进行估值。市净率（PB）=每股股价（Price）/每股净资产（Book Value）=市值除以净资产。净资产即股东权益，其会等于总资产-总负债。从WIND的数据显示，目前净资产PB已经跑到了历史最高位，预期打得比较满。保守起见，取中间值偏下位置：3.3-3.9；近三年光环新网所有者权益增长率大概是在8%，所以预判到2020年应该就是87亿元，对应的理论合理估值是在【287，339】亿元，给予龙头溢价10%，理论合理对应市值是在【315，372】亿元。
方法二：EV/EBITDA（企业倍数）估值法；这种估值在二级市场比较少见，主要应用在一级市场并购估值相对多一些。其中，EV= 市值 +（总负债 - 总现金）= 市值 + 净负债（即公司有息债务价值之和减去现金及短期投资），EBITDA（ 息税折旧摊销前利润）= 营业利润 + 折旧 + 摊销,或 = 净利润＋所得税＋利息＋折旧＋摊销。
根据WIND数据显示，2018年EBITDA=12亿元，实际上近几年的增长率保持在40%，我们保守这两年都增长10%，那么理论上今年对应的EBITDA=14.5亿元，EV/EBITDA（企业倍数）当前是35，我们采用中值25，那么理论上，今年对应的合理市值=14.5*25=363亿元
附：
光环新网主营业务收入
2018 年光环新网 IDC 及增值服务成本结构
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