曹德雲：險資權益資產配置比重可以更高些

日前，中國保險資產管理業協會（以下簡稱“協會”）行業發展研究專業委員會（以下簡稱“研究專委會”）召開2020年第三次疫情研究（線上）研討座談會，圍繞美聯儲緊急降息、負利率時代對我國經濟、金融市場大類資產及保險資管業影響和應對等問題進行專門研討。

圖為中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長曹德雲 在會上，中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長曹德雲指出，美聯儲此次大幅降息帶動全球掀起新一輪降息潮，我國央行也在引導市場利率往下走，促使大家對未來利率的中長期走勢，即低利率趨勢更加關注。關於低利率對保險資產管理影響的研究，既是我們應對疫情短期衝擊的一個舉措，更是行業面對的一箇中長期挑戰。 曹德雲認為，行業應持續思考中長期低利率環境帶來的問題和風險，同時需要圍繞六大問題進行再認識、再研究、再定位： 一是關於資產配置結構，權益資產比重可以更高些，以謀取長期穩定收益； 二是關於另類投資比例，不同國家和市場的差異較大，是動態過程，我國保險資金另類投資的比重還有提升空間； 三是關於不同公司和不同資金的資產配置結構，要允許並倡導差異化； 四是關於投資模式，要體現保險機構投資者長期價值投資的理念，如股票投資和不動產投資的投資模式和操作策略需要優化調整； 五是關於投資能力，低利率時期博取高收益需要下沉信用，如何兼顧風險和收益之間的關係，取決於風控能力和創新能力； 六是關於保險投資業務鏈條，目前保險資金投資業務鏈與10年前有很大差異，需要根據市場趨勢和行業定位再研究、再構造，要通過不斷去延伸投資業務的產業鏈，增加產品、工具、項目、資產、交易對手等要素的選擇空間。 曹德雲指出，從國外經驗看，應對低利率週期主要是五大手段，即增加權益投資，擴大另類投資，增加境外投資，控制負債成本，加強資產負債匹配。在這五大措施以外還可以結合我國市場實際，探索一些新的措施。通過這些問題的研究，深入系統思考保險資管行業何去何從、未來的發展方向。他建議關注研究日本保險業應對長期低利率環境挑戰的經驗和做法，以獲得更多借鑑和啟發。 曹德雲總結指出，保險資管行業從2003年成立第一家保險資管公司至今已有17年的時間，儘管保險資管行業已取得很大進步，但從行業自身發展的成熟度、完整性和競爭力看，還有很多地方需要改革優化提升。這次疫情“危中有機”，要利用危機所帶來的一些新機會，化解危機所帶來的不利影響，同時思考一些深層次問題，為保險資管行業的長遠發展做好規劃。