今年，受新冠肺炎疫情衝擊，民航業遭遇前所未有的危機。
為扶持民航企業，各級政府政策頻出：
- 免徵民航發展基金
- 調降起降費、航路費
- 提供優惠利率貸款
- 對國航航線按共飛航班每座公里0.0176元，獨飛航班每座公里0.0528元的補貼。
- .......
為實現自救，各家公司竭盡所能：
- 增收節支
- 提質增效
- 融資輸血
- 止血減虧
- 極度困難應對方案
- ........
禍兮福之所倚，福兮禍之所伏。
今年，疫情重重打擊了民航業一下，
剛剛，天大的紅包又砸到民航身上。
1
油價史詩級崩盤
3月6日，歐佩克與俄羅斯談崩，無法達成進一步減產150萬桶/日的協議。
3月7日，沙特馬上發動“全面油價戰爭”：大幅調低其不同級別的主要原油定價，4月賣往亞洲的原油定價下調4-6美元/桶；4月賣往美國的原油定價下調7美元/桶；削減的幅度20年來最大。
最驚人的是，賣給西北歐煉油商的旗艦級阿拉伯輕質原油折扣擴大到8美元/桶，售價低至10.25美元/桶。相比之下，俄羅斯旗艦級烏拉爾原油（Urals）每桶折價約為2美元。
可以說，沙特對俄羅斯油企大開殺戒。
3月9日，紐約原油期貨大幅跳空低開，開盤跌25%，跌至30美元/桶左右。
30美元/桶！上次跌到這個價格，已經是4年前。
這與年初60多美元的價格相比，已經跌去了50%以上。
媒體稱之為沙特發動全面油價戰爭引發史詩級崩盤。
2
油價對航空公司影響有多大
今天我們就來算一算，油價上漲對航空公司影響到底有多大。
根據民航之翼估算：
- 2018年度全民航消耗航油約3500萬噸
- 2019年度全民航消耗航油約3800萬噸
航油成本一直是最大的成本，如果按照4800元/噸的價格計算，全行業航油成本高達1800億元。
從各公司來看：
2018年，6家上市公司航油成本佔營業成本比例在33%左右，合計航油成本1436億元，消耗航油近3000萬噸。
2018年6家上市公司航油成本情況 單位：億元
2019年上半年，6家上市公司合計航油成本704億元，消耗航油約為1500萬噸。
2019年上半年6家上市公司航油成本情況 單位：億元
如果航油價格：
- 下降10%，行業成本減少180億元
- 下降20%，行業成本減少360億元
- 下降30%，行業成本減少540億元
- 下降40%，行業成本減少720億元
- 下降50%，行業成本減少900億元
(不考慮航班量大幅下跌的情況下）
要知道，今年免徵航空公司的民航發展基金，全行業也不過減少成本80億元左右。
所以，雖然今天股市大跌，但航空公司股票仍然堅強收紅，油價下跌是主因。
3
航空公司如何把握天大的機遇
油價大跌對航空公司自然是天大的利好。
尤其在民航運輸市場持續低迷的情況下。
不過對於航空公司來說，當下陷入兩難選擇。
航班飛還是不飛是個難題。
如果航班收入小於變動成本，出現我們常說的負邊貢，對公司經營自然雪上加霜。肯定不不能飛。
如果航班收入大於變動成本，獲得了一定的邊際貢獻，覆蓋部分固定成本，可以實現減虧。還是可以飛的。
所以這段時間，是營銷部門的痛苦歲月，一雙雙眼睛天天盯著航班銷售信息，航班計劃也是不停的在變動。
昨天還在信誓旦旦的說航班會飛。
今天已經毫不留情的將航班取消。
甚至今天都不知道飛哪些航班。
但油價降了對航空公司則是天大的利好，變動成本大幅下降，多數航班就能獲得了新生。
當下，航空公司該怎麼做？
一、算好賬。
油價下降，加上航油進銷差價基準價降低8%，航油成本大幅降低
此外起降費、航路費收費標準下降
每個航班變動成本大幅下降。
要算清楚變動成本這本帳，且要具體到每一架飛機、每個航班、每一個機場，這樣恢復和取消航班才有精確依據。
二、盯市場。
當前市場雖然還是在低位運行，但比2月份已經有所恢復。
隨著疫情得到進一步控制，社會經濟運行得到進一步恢復，市場將會呈現一定程度的緩慢上升。
所以緊盯市場動向，隨時要將航班恢復起來。
在變動成本大幅下降的情況，在一些重要航班要敢於恢復，敢於運營。
三、速套保。
自2004年以來，紐約原油期貨價格只有兩次低於30美元/桶，今天盤中出現第二次。
因此，當前正是開展燃油期貨套保的大好時機。
不管以後油價是漲是跌，只要在30美元以下，就可大膽買進。
主要基於三個判斷：
一是30美元原油價格對應的航油價格是可以接受的（相比較2019年平均油價下跌50%），在這個價格上，只要市場恢復，航司必將會取得較好的利潤。
二是中東地區地緣政治不穩定，石油價格也極其不穩定，過去幾年油價波動極為頻繁，航司可以將部分航油成本鎖定在30美元左右。
三是如果油價繼續下跌，跌至20美元（據高盛預測），這是給航司送大紅包，再度鎖定部分航油成本。
所以我們決不能怨天尤人，因為上天是公平的，疫情衝擊雖然大，但是各種政策已馳援民航，老天爺又送了個油價大跌的紅包，從這方面來看，民航又是幸運的。
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