今天又挖到了一個新基建的優質股

今天我們的大A少見的雄起了一次，並且也印證了我們昨天文章中說到的新基建，在有衰退預期的情況下，新基建的加力帶來的就是對風險的抵抗。今天的市場上新基建就是那個最靚的仔，尤其疊加政策和未來的大勢發展，新基建也最為確定方向。今天我們就深挖了一支收益於新基建的個股——南興股份。

昨天的文章中會我們講到未來新基建的建設，必然少不了數據中心的身影，南興股份主營業務為研發、生產和銷售板式傢俱生產線成套設備。核心產品涵蓋了封邊機、裁板鋸、多排鑽、加工中心等四大木工機械核心設備，在國內本土品牌中技術和品牌處於領先水平。但是公司通過收購唯一網絡，完成了在數據中心業務的佈局。我們可以看一下11年和18年的營收對比圖。就可以很明顯的發現公司在數據中心這塊的營收已經實現了高速增長。

唯一網絡是雲服務綜合解決方案提供商，主營業務為IDC基礎服務與增值服務，提供雲數據中心、網絡安全、雲專線、公有云、混合雲等服務。針對雲計算基礎服務（雲數據中心等）和雲計算增值服務（網絡安全、雲專線、公有云、混合雲、客戶服務等）提供不同的定價模式。可按照安全防護類型、服務類型及級別收取費用。

憑藉優質的帶寬資源、豐富的運維經驗及完善的服務體系，已為近3000家用戶提供IDC服務，擁有超強的網絡安全防護能力，形成了資源、客戶、品牌、技術服務等核心競爭優勢。目前全國佈局80多個數據中心節點，帶寬接入總量達到20T。

同時公司積極推進邊緣計算研發及部署，計劃未來三年全國數據中心節點及邊緣節點擴充到200-250個，帶寬總量達到35-50T。在運營效率方面，目前重要客戶已經覆蓋網宿科技、上海聚力傳媒、廈門電信、三七互娛、上海帝聯信息等知名企業，未來進一步擴大影響力值得期待。

公司數據節點的分佈

在《2018－2019年中國IDC(數據中心)產業發展研究報告》中數據顯示，中國IDC市場2018年總規模達1228億元，同比增長29.8%，增速放緩2.6個百分點，較2017年增長超過280億元。在中國IDC市場行業結構中，網絡視頻行業和電子商務行業IDC業務需求增長明顯，數據中心佈局範圍逐漸向周邊區域延伸，以滿足區域市場內IDC業務需求。預計2021年，中國IDC業務市場規模將超過2700億元，同比增長30%以上。

近年國內IDC市場規模及增速

IDC業務市場規模的增長，取決於既有需求的增長與新增需求的出現。既有需求主要來自互聯網行業客戶，新增需求則集中體現在5G、物聯網、虛擬現實等新興技術的廣泛商用，更多應用場景、更加複雜的數據結構以及更加頻繁的數據處理及信息交互，提升IDC需求的量級與精細度，進而推動IDC市場規模的增長。

由於yiqing驅動遠程辦公/服務加速滲透：在網絡化、雲化不斷滲透的背景下，疫情推動了遠程辦公需求，對於網絡服務要求日益提高；公司逐步完善全國數據中心節點、從一線往二三線城市延伸，並不斷提高帶寬總量和機櫃數量，確保長期增長；5G建設加速，未來數據服務需求量仍將保持增長。

我們認為公司位於東莞，在北上廣深等核心城市收緊資源審批的背景下，有望憑藉地理優勢承接更多服務轉移，尤其是在5G建設加速背景下，未來核心城市的IDC服務需求將倍增，東莞有望承接深圳和廣州的大量IDC服務業務。同時，南興和唯一網絡均為東莞當地企業，在資源建設方面有可能將得到一定的優先權。目前華為終端公司總部遷入東莞松山湖基地，預計對5G、工業互聯網、雲服務等領域都將有明顯帶動。雖然公司的大客戶中，華為並沒有體現在其中，但未來不排除將出現"超級客戶"的局面。

我們預計公司2019-2021年淨利潤分別為2.07億、2.75億、4.21億元；對應的每股收益分別為1.05元、1.39元、2.14元；對應的市盈率分別26.01倍、19.61倍、12.8倍。其對應合理估值的股價應為42---44元附近。

未來影響公司業績的主要因素在於行房地產行業投資/竣工不佳導致傢俱行業需求下行，影響公司傢俱機械業務的發展；同時，若同行（尤其是外資品牌）降價致公司份額下降，影響公司營收預期。

本報告的信息均來源於公開資料，本公司及研究人員對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。我們已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，如有操作、風險自擔！

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